10月大宗商品价格指数上涨！

2024年10月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1054.24，同比下跌8.93%，环比上涨1.20%，当月呈现冲高回落后再反弹的运行态势。

宏观分析：

国际方面，10月份，美国Markit制造业PMI终值48.5，较上月提高1.2；美国ISM制造业PMI终值46.5，较上月下滑0.7。欧元区10月制造业PMI终值46.0，较上月提高1.0。因罢工和飓风灾害天气的冲击，美国10月份非农就业人数仅新增1.2万人，大幅低于预期。不过，美国10月失业率环比持平在4.1%，薪资增速依然稳健且未出现企业大幅裁员的现象。整体来看，美国就业市场温和走弱。利率市场交易员预计美联储在11月降息25个基点的概率已高达98%。

国内方面，10月份，中国制造业PMI为50.1%，环比上升0.3个百分点。10月份，建筑业商务活动指数为50.4%，环比下降0.3个百分点；建筑业新订单指数为43.5%，环比上升4.0个百分点。10月中国制造业供需双双回暖，重回扩张区间。同时，10月基建项目施工进度有所加快，财政支出力度逐步加大。房地产金融政策组合拳开始发挥效应，10月全国商品房成交回暖，不过房企拿地信心依然较弱，投资端或延续低位运行。综合来看，随着一揽子增量政策加力推出，我国经济回升向好的积极因素正在累积增多。

细分行业情况：

环比来看，10月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材6个行业价格指数上涨，造纸、化学纤维、农产品3个行业价格指数下跌。

同比来看，10月份有色金属行业价格指数上涨，钢铁、能源、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、化学纤维、农产品8个行业价格指数下跌。

注：2024年1月份开始，“纺织价格指数”变更为“化学纤维价格指数”。

10月份钢铁价格指数为857.17，环比上涨9.96%，同比下跌8.48%。

2024年10月份，钢材价格走出冲高回落后再反弹的运行态势，月均价格环比上涨，板材表现好于长材，成材表现弱于原料。

考虑到11月份仍处于项目赶工期，加之还有增量政策将落地，需求有一定支撑，但增量空间有限。宏观强预期也会带动投机性需求阶段性入市，市场情绪的波动将继续影响钢材市场。11月钢价或有反弹空间，但钢厂需要自律控产，否则供给压力下，钢价仍有冲高回落风险。

10月份能源价格指数为1289.22，环比上涨1.31%，同比下跌11.76%。

2024年10月份，山东独立炼厂成品油月均价格汽柴均跌，国六92#汽油月均价格为7293元/吨，环比下跌5.62%；国六0#柴油月均价格为6611元/吨，环比下跌0.57%。10月汽柴均价均下跌，但月内柴油价格呈现震荡上涨趋势，汽油则震荡下跌，主要因为10月部分地区如东北、沿江等地区现货资源紧张，且柴油季节性需求尚可，柴油价格相对坚挺，而国庆节后汽油价格及市场预期均转弱，月内汽油价格持续下跌。

回顾10月炼焦煤市场，各煤种涨幅逐渐放缓，随着宏观情绪降温，市场交易主线再度回归供需主线，市场交易量有所下移，供需基本面暂无明显压力下，煤价仍有一定支撑，煤价整体表现小幅震荡。进入11月，需求继续增量有限，供应库存矛盾逐渐突出，但宏观情绪带动钢价波动反复，煤价是继续承压还是会有上涨空间，进一步关注下炼焦煤价格、供应、需求、库存变化情况。

10月份有色金属价格指数为908.05，环比上涨3.97%，同比上涨7.83%。

2024年10月份，六大基本金属价格均涨跌不一，其中镍价跌幅最大。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2024年10月末价格76515元/吨，9月末价格78975元/吨；A00电解铝2024年10月末价格20380元/吨，9月末价格20780元/吨；1#铅锭2024年10月末价格16400元/吨，9月末价格16625元/吨；0#锌锭2024年10月末价格25180元/吨，9月末价格25080元/吨；1#锡锭2024年10月末价格253750元/吨，9月末价格264750元/吨；1#电解镍2024年10月末价格125180元/吨，9月末价格132960元/吨。

临近美国总统大选，以及国内后续经济提振政策发布，整体市场情绪表现谨慎，工业品整体横盘震荡为主。预计11月初铜价将起伏较大。基本面上，市场消费成为近期主要的焦点，下游提货效率较慢，新增的订单也未有明显亮点，需求传递出现一定的阻碍，进而影响到了现货升水；供给端，国内发货量依然不多，市场进口预期依然较高，部分进口货源11月初仍有继续到港，因此国内现货交易多在进口货源上。整体来看，近期铜价的区间震荡局面有望打破，价格的起伏将逐步加大，随之而来的交易风险加大，市场交易可能变得逐步谨慎起来，需求量预计也很难在短期内快速释放。

10月份基础化工价格指数为1026.04，环比上涨1.53%，同比下跌5.75%。

2024年10月份，国内甲醇市场呈区间震荡走势。国庆节假期刚归来，受宏观面提振，甲醇市场涨至高位；随着宏观面影响减弱，甲醇交易逻辑回归基本面，基本面来看，国内及进口供应高位，需求变动有限，基本面偏弱，甲醇市场回落至低位；后由于部分贸易商存补空需求，加之下游逢低采购的推动，市场买气好转，价格出现弱反弹；10月下旬，受国际装置消息面影响，甲醇市场涨后回落。

展望11月份，宏观托底，需求或略提升，进口减量，以及国内外限气预期，或支撑甲醇偏强震荡，江苏太仓价格区间预估围绕在 2450-2650 元/吨之间。

10月份橡胶塑料价格指数为757.64，环比上涨2.15%，同比下跌0.57%。

2024年10月份，天然橡胶价格在多空交织状态下呈现区间震荡。供应端中性，物候较前期有所好转，市场逐步上量，原材料价格继续高位波动中，再加上泰国 9 月出口全球继续呈现下滑，但月初宏观面利好因素逐步消退，EUDR 欧盟宣布延期，终端市场开工受部分地区环保、出口下滑等因素开工受到一定抑制。

预计 11 月份天然橡胶价格向上压力仍较大，有回调风险。供应面偏中性偏弱。11 月物候无极端天气的情况下，主产区继续处于上量阶段，原材料价格受量的影响将高位回调，成本支撑减弱；10 月预计进口量将增加 3 万吨；现货市场特别是混合胶的量将增大，终端轮胎市场无明显实质性好转，均对价格形成抑制。

10月份建材价格指数为1202.96，环比上涨0.71%，同比下跌10.93%。

2024年10月份，整体水泥需求弱复苏，基建用量增加明显；熟料产能利用率上升，水泥产量略有提升；水泥生产成本稳定，行业利润同比下降；宏观面利好和基本面复苏，水泥价格延续涨势。

展望11月份，专项债发行落地执行，工地资金持续改善，基建项目投资强劲，水泥需求持续改善；水泥企业错峰生产力度不减，水泥供应受限；供需关系进一步改善，水泥价格震荡上行，行业利润持续提升。

10月份造纸价格指数为855.56，环比下跌0.75%，同比下跌9.55%。

2024年10月份，中国瓦楞纸市场现货均价 2777.4 元/吨，环比上涨0.9%，同比下跌9.9%。主要原因分析：一、10月瓦楞纸市场小幅上涨，月初规模纸企多个基地发布涨价计划，业者信心得到提振，场内涨价氛围渐起，随着纸企涨价普遍落实，市场交投活跃度提升，支撑纸价持续上调，瓦楞纸市场偏强整理；二、国庆期间部分纸企停机检修，市场供应量小幅下降，叠加纸企喊涨带动下游包装厂备货积极性提高，纸企出货速度加快，去库存化进程良好，库存压力缓解，涨价意愿愈发强烈；三、原料废旧黄板纸市场价格先跌后涨，然涨幅不及跌幅，成本面支撑作用不足。

近期下游包装企业拿货尚可，纸企库存压力不大，虽当前多数纸企开工充足，供应面竞争仍在，然四季度节假日及电商节消费支撑，需求面存向好预期，叠加月末龙头纸企再次发布11月涨价计划提振市场信心，故隆众预计，11月瓦楞纸市场或以稳中偏强运行为主。

10月份化学纤维价格指数为628.69，环比下跌0.49%，同比下跌2.57%。

2024年10月份，涤纶长丝先扬后抑，月初成本端提振下，涤纶长丝报价上扬，涨势持续至月中，随着企业库存压力增大，部分厂商开启促销模式，涤纶长丝成交重心下移。月内涤纶长丝整体产销率不及心理预期，企业出货意愿仍较强，月底加大促销力度，POY 一度跌破 7000 元/吨价位。待企业库存压力缓解，局部商谈重心窄幅上扬，但与国庆节前低价相比，相差不足百元。

11 月涤纶长丝市场成本支撑有限，终端需求逐渐下降，下游用户交付订单后，消化成品库存为主，原丝采购积极性不高，涤纶长丝产销承压，企业库存随之增长，部分厂商为缓解库存压力，势必会让利出货，市场成交重心存下行风险。

10月份农产品价格指数为1320.53，环比下跌8.00%，同比下跌20.44%。

2024年10月份，国内连粕价格重心整体下移，盘中3000点关口来回拉锯。国内11月豆粕压力不减，Mysteel显示11月油厂大豆到港量预估123.5船，共计约802.75万吨，压榨预估859.5万吨，大豆预计去库57万吨。截至2024年10月25日，全国港口大豆库存689.56万吨，同比去年增加207.58万吨。如此来看，11 月豆粕供给压力不减，豆粕现货价格仍旧承压。但需注意的是，如果豆粕期价走弱，预计豆粕现货基差被动坚挺。总的来说，11月豆粕现货、期货价格均到了选择新一轮方向的时间节点，建议多看少动，注意风控为宜。

宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

11月上旬，国内外有多个宏观大事揭晓，包括美国总统大选、美联储议息会议、中国“较大规模”化债方案，将导致金融市场波动加剧。随着增量政策陆续落地落实，我国制造业景气度回升，基建投资有望发力，房地产市场边际改善，经济回升向好的积极因素累积增多，11月大宗商品需求仍有一定支撑，且宏观情绪将加剧市场波动，预计大宗商品价格指数或宽幅震荡、重心上移。

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