11月13日—11月19日，本周全国水泥出库量342.6万吨，环比下降0.71%，年同比下降43.94%；基建水泥直供量194万吨，环比下降1.02%，年同比下降20.49%。
核心观点：
（1）季节性因素影响，水泥需求量下降
（2）多地水泥价格推涨，下游多以消纳库存为主
（3）工地资金到位率小幅下降
具体分析如下：
（1）季节性因素影响明显，水泥需求量下降
近期，全国大部分地区平均气温接近常年同期或偏低，其中，西南地区东部偏低1-2℃。多地雨水持续，随着下游断崖式降温来袭，北方已经进入冬施阶段。其余地区也因雨水持续，浙江、广东、重庆、湖南等地工地施工有所放缓。辽宁水泥企业反馈，冬施以后，搅拌站生产成本增加，水泥采购量下滑；重点工程基本维持现状，但使用量较前期略有下降。
（2）多地水泥价格推涨，下游多以消纳库存为主
水泥价格9-11月调整频繁，多地价格于上周15日前后上涨，搅拌站、贸易商都有提前囤货，现阶段基本是消纳库存为主。贸易商企业反馈，近期推涨幅度较大，涨价前部分企业有优惠政策，他们有提前囤货，这部分库存可以支撑近期需求。随着降温下雨，本身下游的需求较前期就有所下降，本周并没有去采购水泥的打算。
（3）工地资金到位率小幅下降
据百年建筑调研，截至11月19日，样本建筑工地资金到位率为64.82%，周比下降0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.08%，周环比上升0.10个百分点；房建项目资金到位率为47.95%，周环比下降0.74个百分点。本周样本建筑工地资金到位率结束增长。小幅下降0.08个点，主要拖累项在于房建项目。分项目看，基建项目资金到位虽维持增势。但增速明显收窄，房建项目资金到位率则大幅走弱。分区域上看，华北，华东部分省份样本反馈资金到位增加，华东部分省份样本反馈资金到位下降，其他区域样本资金整体平稳。湖南单位反馈，目前暂无新开，推进中的项目基本是续建或者8月份新开的那些，这部分项目是资金明确到位一部分后才开始动工的，现阶段需求基本持稳。
综上所述，从短期因素来看，近期降温多雨，下游需求偏弱运行；其次是本期价格上涨后成本增加，部分企业提前补库囤货，下游多以消纳库存为主，采购量降幅明显。预计下周基本延续现状，续建项目稳定推进，部分项目于12月末交付的或有小赶工。
