摩尔线程启动A股IPO，国产GPU技术与市场深度观察

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编者按：在全球科技竞争日益激烈的今天，GPU（图形处理器）已成为推动人工智能、大数据、云计算等前沿技术发展的核心组件。随着这些技术的不断进步，GPU的市场需求也在持续增长。在这一背景下，国产GPU独角兽摩尔线程宣布启动A股IPO，引起了业界的广泛关注。

编辑｜信创纵横公众号（ID：xinchuangzh）

出品 | 安东工作室

作者｜安东

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摩尔线程于 2020 年成立，在全功能GPU领域迅速崭露头角。截至目前，已完成多轮融资，投资方阵容强大，包括中国移动、深创投、上海国盛、红杉中国、字节跳动、腾讯投资、中银国际、建银国际、招商局创投、中关村科学城等众多知名国资和风投机构。

累计融资金额超40亿元。2024年其以255亿元人民币的估值位列《2024胡润全球独角兽榜》第261位。这一估值体现了市场对其技术和市场前景的认可。

作为国产GPU领域的领军企业，摩尔线程的市场地位日益凸显，其产品和技术在国内外市场均受到了关注。

近日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司在北京证监局办理辅导备案登记，正式启动A股上市进程，辅导机构为中信证券股份有限公司。这一举措标志着摩尔线程正式踏上了资本市场的征程，也预示着其在国产GPU领域的发展进入新阶段。

值得一提的是，摩尔线程创始人兼 CEO 张建中曾担任英伟达全球副总裁、中国区总经理，在GPU这一行业已经深耕近二十年，为摩尔线程带来了深厚的行业技术积累和管理经验。

摩尔线程的核心竞争力在于其自主研发的MUSA架构，包括统一的GPU编程模型、软件运行库、驱动程序框架、指令集架构和芯片架构。

基于MUSA架构打造的全功能GPU，集成了AI计算加速、图形渲染、视频编解码、物理仿真和科学计算四大引擎，能够满足不同应用场景下的需求。

全功能GPU四大引擎       

MUSA架构的优势在于其高度的灵活性和可扩展性，能够根据不同应用场景的需求进行定制化优化。例如，在AI计算领域，全功能GPU能够提供高效的并行计算能力，支持深度学习大模型的训练和推理；在图形渲染领域，全功能GPU则能够提供高质量的图像处理和实时渲染能力。      

围绕MUSA统一系统架构和软件平台，摩尔线程正在构建一个完善且好用、易用的国产GPU应用生态，既可以自主发展，又兼容英伟达CUDA生态。

摩尔线程保持每年迭代一颗全功能GPU芯片的节奏，建立了从芯片、板卡、集群到软件的全栈AI智算产品线。主要产品包括：

夸娥（KUAE）智算集群

以全功能GPU为底座，软硬一体化、完整的系统级算力解决方案，包括以夸娥计算集群为核心的基础设施、集群管理平台（KUAE Platform）以及大模型服务平台（KUAE ModelStudio），旨在以一体化交付的方式解决大规模GPU算力的建设和运营管理问题。    

2023年，摩尔线程推出了以夸娥智算集群为核心的智算中心产品组合，可实现从千卡至万卡集群的无缝扩展，支持所有主流开源大模型，并与智源研究院、智谱AI、无问芯穹等多家大模型合作伙伴完成适配与测试，能够为千亿和万亿参数的大模型训练提供坚实的算力支撑，满足大模型时代对于算力“规模够大+计算通用+生态兼容”的核心需求。

桌面级图形显卡MTT S80

MTT S80是国内首款公开发售的国产高性能游戏显卡，也是国内首个支持DirectX12游戏的国产GPU。该显卡的Windows驱动版本已经迭代了24次，性能持续优化。目前，这款国产高性能游戏显卡已实现China Top 50热门游戏100%兼容，同时追踪超过400款游戏的运行情况，累计正式发布的适配和优化游戏达185款。

MTT S80显卡不仅在游戏领域表现出色，还在视频编辑、3D建模等创意应用中展现了强大的性能。其高效的图形处理能力和低延迟特性，使得用户能够在各种图形应用场景中获得流畅的体验。

凭借其自主研发的MUSA架构及全功能GPU，摩尔线程是国内极少数既覆盖了图形渲染，又支持AI高性能计算的国产GPU公司，产品覆盖从云到端，致力为各行各业的数智化转型提供全栈计算支持。例如，针对游戏玩家群体，摩尔线程推出了高性能游戏显卡MTT S80；针对AI训练和推理领域，摩尔线程推出了夸娥智算集群解决方案等。这些产品的推出，不仅丰富了摩尔线程的产品线，也提升了其在市场上的竞争力。    

摩尔线程的产品在市场上得到了广泛认可。其MTT S80显卡被誉为“国产游戏第一卡”，是国内首款且唯一可以支持DirectX 12的消费级显卡。同时，该显卡还是业内率先配备PCIe Gen5接口的显卡，提供了最高的双向128GB/s的传输带宽。

除了在游戏领域表现出色外，摩尔线程的产品还在AI、超高清视频编解码、物理仿真与科学计算等领域得到了广泛应用。其客户覆盖头部运营商、大型国有银行、大模型创业公司等多个领域，展现了强大的市场影响力和竞争力。

摩尔线程全功能GPU应用场景广泛，覆盖AI训练与推理、AIGC、数字孪生、物理仿真、科学计算等，可以充分为金融、教育、电力、交通、能源、农业等重点行业的数智化转型提供算力加速。

游戏领域

《黑神话：悟空》是一款采用虚幻引擎5构建的游戏大作，集成了先进的图形技术和复杂多变的场景设计。这款游戏的推出，对硬件提出了极高的挑战。然而，摩尔线程却迎难而上，推出了专为《黑神话：悟空》优化的图形显卡驱动程序。    

经过一周的持续优化，该专属驱动使得游戏平均帧率提升了超过110%，为玩家带来了流畅的游戏体验。这一快速的响应与迭代，不仅展现了摩尔线程强大的技术实力和优化能力，也为其在国产GPU领域树立了良好的口碑和品牌形象。

摩尔线程的全功能GPU芯片在AI计算领域表现出色。其高效的并行计算能力和强大的AI加速能力，使得用户能够在短时间内完成大规模深度学习模型的训练和推理任务。此外，摩尔线程还推出了夸娥智算集群解决方案，可为千亿乃至万亿级参数的大模型训练，提供了强大的AI软硬件支撑。

超高清视频编解码领域

摩尔线程的产品在超高清视频编解码领域也展现了强大的性能。其高效的视频处理能力和低延迟特性，使得用户能够在各种视频应用中获得流畅的体验。

物理仿真与科学计算领域

摩尔线程的产品在物理仿真与科学计算领域也展现了强大的性能。其高效的并行计算能力和强大的数值计算能力，使得用户能够在各种物理仿真和科学计算任务中获得准确的结果。

摩尔线程的核心团队成员大多有着深厚的行业背景，其中不少成员来自英伟达等国际知名企业。创始人兼CEO张建中曾担任英伟达全球副总裁及中国区总经理，拥有超过20年的GPU行业从业经验。

技术架构创新

摩尔线程自主研发的MUSA架构是其技术创新的核心体现。这一架构为公司的GPU产品赋予了独特的优势，使其在通用并行计算领域具备了强大的能力。通过不断优化这一架构，摩尔线程能够在芯片设计中更好地平衡图形处理、AI计算、视频编解码等多种功能，为用户提供全功能的GPU解决方案。

产品多元化布局

与英伟达类似，摩尔线程在产品布局上呈现出多元化的特点。在消费级市场，其MTT S80等游戏显卡满足了游戏玩家对高性能图形处理的需求；在企业级市场，面向数据中心的产品和万卡级别的夸娥智算集群为人工智能、大数据等领域的企业提供了强大的计算支持。这种多元化的产品布局使摩尔线程能够在不同的市场细分领域中拓展业务，降低对单一市场的依赖，增强公司的抗风险能力和整体竞争力。    

新兴技术需求

云计算、元宇宙等新兴技术发展推动 GPU 需求提升，数据中心和边缘计算对 GPU 需求增长，摩尔线程可从中受益。

国产替代优势和政策支持

国产 GPU 企业在技术研发上有进展，摩尔线程产品在多领域广泛应用，在本地化服务和产品定制化上有优势，能更好满足国内市场需求。

另外，随着国家对芯片产业自主可控的高度重视，出台了一系列鼓励和支持国产芯片发展的政策。摩尔线程作为国产GPU的领军企业，能够充分享受到这些政策红利，包括研发补贴、税收优惠等，这为公司的发展提供了良好的政策环境和资金支持。

强大的生态合作伙伴关系

与多家国内生态伙伴达成战略合作，包括与国产 CPU 厂商的适配认证，以及对麒麟、统信等操作系统和国内主流 Linux 系统的支持，共同构建了繁荣的国产计算生态。

国内市场增长与需求契合

在信创、游戏、VDI 、人工智能、数字内容创作等领域应用广泛，随着国内对 GPU 需求增加，特别是国家对芯片产业支持，政策红利多，如研发补贴、税收优惠等，国产替代空间大。摩尔线程能够更深入地了解国内市场的需求特点，与国内企业和开发者建立更紧密的合作关系。摩尔线程在本地化服务、产品定制化等方面具有天然的优势，能够更快地响应国内市场的变化，推出更符合国内用户需求的产品和解决方案。    

性能指标

尽管摩尔线程在技术上取得了一定的突破，但与英伟达相比，在一些关键性能指标上仍存在差距。英伟达在GPU的图形处理性能、AI计算效率和能耗比等方面长期处于行业领先地位。例如，在处理复杂的图形渲染任务时，英伟达的高端GPU能够呈现出更细腻的画面效果和更高的帧率；在AI计算领域，其产品能够更高效地处理大规模深度学习模型的训练和推理任务，支持更复杂的算法和模型结构。        

技术积累

英伟达在GPU领域拥有多年的技术积累，其研发的技术和算法在全球范围内广泛应用和认可。这种深厚的技术积累使得英伟达在面对新的技术挑战时能够更从容地应对，利用已有的技术储备进行创新和优化。相比之下，摩尔线程作为后起之秀，在技术积累的深度和广度上仍有一定的差距，需要时间来逐步完善和丰富自己的技术体系。    

软件适配与开发者生态

英伟达建立了庞大且完善的生态系统，涵盖了从硬件到软件的各个层面。其GPU产品得到了全球众多软件开发商的广泛支持和适配，拥有丰富的软件库和开发框架，这使得开发者可以在英伟达的平台上便捷地进行开发工作。同时，英伟达积极培育开发者社区，通过举办开发者大会、提供技术培训等方式吸引全球开发者使用其产品，形成了强大的用户粘性和生态壁垒。

这方面，摩尔线程也在着重发力建立开发者生态。以MUSA架构为核心，摩尔线程发布了完备的MUSA软件栈，以服务广大的开发者和终端用户。同时，MUSA既可以自主发展，又兼容英伟达CUDA生态。摩尔线程还通过线上线下课程培训、与高校合作交流等多种方式，为开发者提供技术成长和创新的平台。

行业应用案例丰富度

英伟达的GPU产品在全球各个行业都有广泛的应用，从数据中心的大规模计算到自动驾驶、科学计算等领域，积累了大量的行业应用案例。这些应用案例不仅证明了其产品的可靠性和适应性，也为其他企业在选择GPU解决方案时提供了参考。摩尔线程在行业应用案例的丰富度上相对较低，需要进一步拓展产品在更多行业的应用，与各行各业的企业合作，开发更多具有代表性的应用案例，以提升其产品在行业内的认可度和影响力。    

全球市场份额

英伟达在全球GPU市场占据主导地位，拥有广泛的客户群体和极高的市场份额。其产品销售网络遍布全球，在国际市场上具有强大的品牌影响力。摩尔线程目前主要在国内市场发展，虽然在国内取得了一定的市场知名度，但在国际市场上的知名度和市场占有率有待提升，需要加大国际市场拓展的力度，提升品牌在国际市场的认可度，才能在全球GPU市场竞争中占据一席之地。

国际标准制定权

英伟达在GPU行业中具有重要的话语权，参与了多项国际标准的制定。这种在标准制定方面的优势使得英伟达能够在行业发展方向上占据主动，引导技术发展的趋势。摩尔线程需要积极参与国际行业组织和标准制定活动，提升自身在国际GPU行业中的地位和影响力。

行业发展趋势

GPU行业正处于快速发展阶段。随着人工智能、大数据、云计算等技术的不断普及和应用，GPU作为重要的计算加速器之一，其市场需求将持续增长。这为摩尔线程等国产GPU厂商提供了广阔的发展空间和市场机遇。

政策环境

国家对自主可控技术的重视程度不断提高。近年来，国家相继颁布了一系列相关政策，为GPU行业国产化替代提供了强有力的政策支持。这为摩尔线程等国产GPU厂商提供了良好的政策环境和市场机遇。      

自身实力

摩尔线程已经具备了较强的技术实力和创新能力。随着公司规模的不断扩大和市场份额的不断提升，摩尔线程有望在未来成为中国GPU行业的领军者之一。

市场竞争市场竞争日益激烈。随着国内外GPU厂商的纷纷入局，市场竞争愈发激烈。摩尔线程需要在保持自身技术优势的同时，不断提升产品质量和服务水平，以赢得更多用户的信任和支持。

技术迭代

技术迭代速度加快。随着人工智能、大数据等技术的不断发展，GPU技术也在不断迭代升级。摩尔线程需要紧跟技术发展趋势，不断创新和突破，以保持自身在市场上的领先地位。    

人才短缺

人才短缺问题突出。GPU行业属于技术密集型行业，对人才的需求较高。然而，目前国内GPU行业人才短缺问题较为突出。摩尔线程需要加大人才引进和培养力度，打造一支高素质的技术团队，以支撑公司的快速发展。

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