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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
今天，我们冷的不冷的组合，终于创新高了。
mark一下。
在，某队不再抛盘之后，蓝筹，集体启动了非常快速的修复行情。
当然，这个修复很快。
快的有茅台，狂飙突进。
四五个交易日，几乎修复了去年高点下来，一整年的下跌。
慢的有移动，磨磨唧唧。
勉强修复了，因为增值税跳空低开的下跌。
整体来说，在蓝筹上涨之后，指数并没有出现太大的波动。
上证依然在4000-4100点，比较牛市的点位之中震荡。
当然，一边是蓝筹修复，一边是科技和题材股的进一步下跌。
和去年一样，又是一重冰火两重天。
今天，对答案特别简单。
etf，小幅度净流出，对市场的影响极小。
杠杆下降的速度，稍微加快。
但整体上，依然保持平稳。
不过，根据我们对杠杆资金以往规律的跟踪。
随着市场成交额，进一步的萎缩，将会有一波加速去杠杆的阶段。
尤其是当成交额低于2万亿之后，会更加明显。
市场有一波以短线为主的杠杆资金，非常依赖市场的成交额。
当成交额不足的时候，会被迫离开市场。
这个临界点，大概就在2万亿左右。
而今天，市场的成交额在2.1万亿+。距离临界点，已经相当之近。
二、
今天的出血点，继续在科技和有色。
科技方面，有两个很大的利空。
一个是AMD的暴跌。
单日下跌17%+。
其实不只是A股，包括美股，也都有每天杀一只科技股的感觉。
另一个利空，是关于美方，对于美元的相关发言。
美财政部长，在非常关键的时候，发出了“强势美元”的信号。
不管，你作为一个外国投资者，是如何看待美元和美元指数的，但如此鹰派的发言，加上新人美联储主席就任的关键节点，都会引发市场的很多联想。
一句话：
我们关于2026年的很多关键性假设，都是建立在弱势美元之上的。我们都非常依赖，尺子变短，从而让我们的资产长度变长。
但是，如果这个关键性的假设，发生了极大的改变呢？又或者，不发生改变，但是又所松动呢？
我们认为，美元的利空，对市场的影响，可能会更加持久深远。
也正因为此，今天亚太股市，A股，港股，科技股都进一步的下跌。这个联动非常正常。
当然，也不是完全没有利好。
比如，今天尾盘，南下资金大举买入。
买入程度创下了半年之最。
虽然这个举动，不一定能够改变恒科的趋势。
但是，这个举动，非常的有气势，且非常的提振士气。
今天，必须得点名表扬。
但其实，港股并不是万马齐喑。
比如，我们上个月写的港股消费股反弹的代表，泡泡玛特。
我们，专门发过研报的，百盛中国。
说真的，因为消费不好，所以消费股不好。
这种想法，非常小学生。
不过，在股票市场，小学生也有发言和投票的权力。
当然，小学生也得承担，亏钱的代价。
认知和收益，可能在别的地方不一定匹配，但在资本市场，则是非常匹配。
三、
那么，问题来了。
今天，一定会收到，很多类似这样的问题。
比如，现在上蓝筹还来及吗？
比如，现在追茅台，还有空间吗？
其实这样的问题很重要，且不能回避。
因为，确实，这里会有这样的需求。
我们之前写白酒的时候，专门写过一段话。
如果要为自己的科技股买一买保险，其实是非常值得的。
那么，现在还值得吗？
现在的茅台，是一个什么样的水平？
公允的说：
现在的茅台，已经完成了某队超卖带来的估值修复。
也就是，无脑因为某队卖出而买入的时机已经结束了。
是的，至少对茅台来说是这样。
习惯了追涨杀跌之后，大家可能会感到很奇怪。怎么，涨了不到20个点，就算是超卖修复了？
是的，就是这样。
茅台是一家非常透明的公司。
现在还在参与茅台投资者的，都是深度价值投资者。而且，因为茅台的标志性，即使某队不断砸盘，不断的超卖，都很难有一个便宜到离谱的价格。
没办法，当了十几年的股王，并不是吃干饭的。
所以，一开始，就不要想着，占极大的便宜。
毕竟，现在的环境是牛市。即使你是被牛市忽略的那个部分，也不可能做到真正的无人问津。
如果你要找真正的无人问津，你要去找地产链的超额，又或者找二线三线白酒的超额。
但这，就很考验技术很认知了。
也因为如此，接近二十个点的涨幅，就已经是一个极大的修复了。
当下的茅台，我们认为:
1，当然不能算贵，但也并非极端的便宜。20倍PE，左右的价格，作为一个非热门板块的龙头来说，其实非常公允。
2，如果继续上涨，非常依赖，进一步的去供销商化改革。也即，表外利润转向表内。
如果这个改革很顺利，我们觉得，可以挑战一下924高点。
3，如果想要继续突破，则非常依赖，限酒令在实质上放松。又或者，今年三月的大会，对经济有超出预期的刺激。
我觉得第3点，是带有博弈性质的。
而第2点，反而是现阶段最大的看点。
如果完成了第2点，那么，茅台未来就可能进行一波非常缓慢的但频率比较高的提价。
比如每过2-3年，进行一轮小幅度提价。且提价的速度和cpi，保持一致。
那么，未来的增长速度，将会保持在5%-10%，从而给长期持者带来10%-15%的回报。
这是目前，最有希望达到的一个状态。
只要能达到这个状态，我相信，深度价值者们，是会满意的。
那么，茅台修复了，别的蓝筹呢？
当然啦，大部分蓝筹还在修复期。
这是因为，毕竟茅台实在是太标志了。一旦有风吹草动，一定是第一个完成修复。
后续，随着时间的退役，尤其是茅台站稳之后，二线三线的蓝筹，都将会有一个修复的过程。
蓝筹补涨行情，方兴未艾。
四、
今天，A股长期组合上涨0.54%。
沪深300下跌0.60%。
与沪深300走势对比如下：
今天，顺利创新高。距离上次创新高，历时两个半月。
春节前的小目标，顺利达成。
今天，我们仓位继续保持不变。
当下仓位为：65%股票+24%国债+11%现金。
今天，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+81%股票。
五、
总之：
1，科技股继续遭遇利空，同时，贵金属价格再次大幅度波动。科技和有色，成为市场的双出血点，因此，指数整体下跌。但因为某队卖出的结束，被打压的蓝筹开始全面补涨，一定程度上支撑了指数。
2，杠杆资金目前继续小幅度下行。我们认为，2万亿成交额是一个节点，如果市场低于2万亿成交额，将会加速杠杆的撤退。茅台作为深度价值第一股，已经率先完成了补涨。后续的上涨，需要依赖渠道改革。但二线蓝筹的补涨方兴未艾。
最后，再次建议大家重视“美元指数”。我们认为，相当多的投资者，对尺子变长的威力认识相当不足。
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