中经头条
工业利润回升趋势明显，政策支持与创新驱动并重
11月27日，国家统计局发布数据，1至10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。其中，10月份规模以上工业企业利润降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。
工业企业利润下降，但改善迹象显现。具体来看，国有控股企业的利润下降幅度达到8.2%，而股份制企业和私营企业分别下降5.7%和1.3%。在行业表现方面，采矿业利润下降12.7%，制造业下降4.2%，但电力、热力、燃气及水生产和供应业却实现了11.5%的增长。值得注意的是，10月份的数据显示，尽管整体利润仍然同比下降，但降幅较9月份显著收窄17.1个百分点，降至10%。同时，10月份的营业收入同比仅下降0.2%，显示出一定的改善迹象。这一系列数据反映了中国工业经济在面临外部压力和内部调整时的复杂局面。经济复苏缓慢以及成本压力加大是主要背景因素，尽管政策支持有所成效，但整体经济仍显乏力。随着存量政策的落实及增量政策的推出，部分企业的经营状况有所改善。尤其是电力和热力生产行业表现较好，显示出政策效果开始显现。
工业利润未来有望将逐步回升。尽管2024年1至10月份全国规模以上工业企业的利润总额同比下降4.3%，但10月份的降幅显著收窄，显示出政策效果开始显现。政府将继续推出针对制造业的支持政策，包括加大财政投入和优化税收政策，以提升企业竞争力。此外，数字化转型和绿色发展将成为推动利润增长的重要动力，企业在技术创新和可持续发展方面的投入将显著增加。预计后续政策将更加注重高质量发展。未来的政策将强调“稳增长”与“高质量发展”的平衡，推动产业结构优化升级。新兴产业如智能网联汽车和新能源等领域将获得更多资金支持。同时，政府将关注就业与民生问题，促进城镇新增就业人口的增长。此外，创新驱动也将成为政策重点，鼓励企业加大研发投入，以提高整体产业竞争力。这些措施共同作用，将为中国工业企业的未来发展奠定坚实基础。
多地披露专项债发行计划新一轮债务置换迅速启动
自全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务以来，已有多地披露用于“置换存量隐性债务”的再融资专项债券发行计划，规模合计超1万亿元。专家认为，新一轮债务置换迅速启动，年内发行2万亿元可期。本轮债务置换有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。
多地积极置换隐性债务。据方正证券统计，截至11月24日，已有浙江省、江苏省、贵州省等16个省、计划单列市披露，拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务，总规模合计10852亿元。发行期限方面，主要集中在30年期、10年期及15年期，占比分别为29%、24%及20%。各期限再融资专项债期限分布比较均衡，表明各地倾向于更均衡、合理地分配期限结构，有利于把控后续债务偿还节奏。从发行规模看，江苏省、湖南省、贵州省披露的债券规模较大，分别为2511亿元、1288亿元、1176亿元；山东省、浙江省、陕西省、云南省等披露的发行规模均超过500亿元。同时，各地也在同步推进存量债务偿还工作，部分地方同步披露了特殊再融资债券发行计划。山东省日前发布的公告显示，拟发行105亿元再融资一般债和96亿元再融资专项债，用于偿还存量债务。
减轻地方政府债务偿付压力。专家认为，近年来“力度最大”的化债行动启动，包括10万亿元的直接资金加上2万亿元债务自然到期，五年内将化解12万亿元隐性债务，体现了中央推动防范化解风险、规范债务管理、推动经济增长的决心，有利于提振信心与预期。远东资信研究员冯祖涵表示，通过历时五年的债务置换，高息隐性债务将置换为以政府债券形式存在的低息显性债务，有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，并降低地方政府利息支出，同时为地方政府提供财政空间，支持地区经济发展。本轮债务置换也有利于拉动有效需求。在方正证券分析师邵新惠看来，通过债务置换释放出的财政空间，可用于增加政府投资，从而带动有效投资，扩大国内需求。债务置换对于城投公司转型同样意义重大。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，通过债务置换，城投公司能够有序剥离隐性债务，实现债务责任在政府与平台之间的明确划分，从而降低债务负担、提升财务稳健性。
北上广等五市消费回稳向好，明年消费刺激举措有望进一步延续
自全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务以来，已有多地披露用于“置换存量隐性债务”的再融资专项债券发行计划，规模合计超1万亿元。专家认为，新一轮债务置换迅速启动，年内发行2万亿元可期。本轮债务置换有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。
多地积极置换隐性债务。据方正证券统计，截至11月24日，已有浙江省、江苏省、贵州省等16个省、计划单列市披露，拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务，总规模合计10852亿元。发行期限方面，主要集中在30年期、10年期及15年期，占比分别为29%、24%及20%。各期限再融资专项债期限分布比较均衡，表明各地倾向于更均衡、合理地分配期限结构，有利于把控后续债务偿还节奏。从发行规模看，江苏省、湖南省、贵州省披露的债券规模较大，分别为2511亿元、1288亿元、1176亿元；山东省、浙江省、陕西省、云南省等披露的发行规模均超过500亿元。同时，各地也在同步推进存量债务偿还工作，部分地方同步披露了特殊再融资债券发行计划。山东省日前发布的公告显示，拟发行105亿元再融资一般债和96亿元再融资专项债，用于偿还存量债务。
减轻地方政府债务偿付压力。专家认为，近年来“力度最大”的化债行动启动，包括10万亿元的直接资金加上2万亿元债务自然到期，五年内将化解12万亿元隐性债务，体现了中央推动防范化解风险、规范债务管理、推动经济增长的决心，有利于提振信心与预期。远东资信研究员冯祖涵表示，通过历时五年的债务置换，高息隐性债务将置换为以政府债券形式存在的低息显性债务，有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，并降低地方政府利息支出，同时为地方政府提供财政空间，支持地区经济发展。本轮债务置换也有利于拉动有效需求。在方正证券分析师邵新惠看来，通过债务置换释放出的财政空间，可用于增加政府投资，从而带动有效投资，扩大国内需求。债务置换对于城投公司转型同样意义重大。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，通过债务置换，城投公司能够有序剥离隐性债务，实现债务责任在政府与平台之间的明确划分，从而降低债务负担、提升财务稳健性。
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文章节选自 中经头条
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