二次上市后，顺丰接下来的“牌”怎么打？

创业 2024-11-28 18:53 北京

王卫在敲钟现场都说了什么？顺丰的“吸金”能力在哪？有几张牌可以打？

来源 | 驿站

作者 | 驿站珍珍

2017年以433亿元估值于深交所上市后，2024年11月27日，顺丰又成功在港交所正式挂牌上市，成为国内快递物流行业首家“A+H”两地上市的公司。

此次港股上市，顺丰在香港IPO的招股价为34.3元港币。若未行使超配权，顺丰募集资金净额达到56.62亿港元，成港股年内规模仅次于美的的第二大IPO。据悉，在上市招股首日顺丰港股就被超额认购79倍。

上市仪式现场，顺丰总裁王卫在简短的致辞中提到，在港上市对顺丰意义重大，集团可依托香港平台更好发展国际市场。王卫还表示，顺丰已经营31年，7年前于A股上市，7年间集团面对不少困难，但团队有能力接受任何挑战，有丰富经验接受很多不能预控的因素。

期间，王卫还引用了在香港广为传唱的《狮子山下》歌词：同处海角天边，携手踏平崎岖，我们大家，用艰辛努力写下那，不朽香江名句。

总有一些力量让人砥砺前行、无惧挑战。从王卫的致辞中，不难发现，顺丰的成长经历与“狮子山精神”融为一体——于香港而言，“狮子山精神”是香港人奋斗精神的象征。于顺丰而言，在快递行业里闯荡了31年，一路走来颇为不易，有坚定“立足于中资”的家国情怀，有一路“栉风沐雨”的创业艰辛，有“扎根中国、突破亚洲、连接世界”的豪情壮志，这些奋斗经历，都是“狮子山精神”的另类呈现，也是企业与时代的同频共振。

那么，顺丰在港二次上市以后，一个可以预见性的发展变化是什么？成为年内港股规模第二大IPO，顺丰的“吸金”能力在哪？背后又说明了什么？

背靠中国，面向全球

顺丰国际化之路，全新启航

赴港上市后，一个可预见性的变化，不言而喻。顺丰一直都非常明确自身在港二次上市的意义，就是全球化战略。立足中国，借助中国香港这扇窗链接国际，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象，提高公司综合竞争力，实现全球化战略目标。

这一点从顺丰对IPO募集资金用途的描述中，也可以看出全球化战略对于顺丰的意义。

港股发行上市后，顺丰拟将全球发售募集资金的45%用于加强国际及跨境物流能力；35%用于提升及优化顺丰在中国的物流网络及服务；10%将用于研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG相关措施；剩下10%用作营运资金及一般企业用途。

对于顺丰而言，加强国际化能力是重中之重，但也与国内业务同步，两者相辅相成。快递专家徐勇认为，顺丰如此分配资金用途，原因在于，国内是顺丰的大本营、是根基，国内业务囊括在全球化战略之中，顺丰想要打造的是国内国际化的全球供应链生态圈。假如国际业务做好了，相应地，国际化客户也会将其国内业务交付给顺丰；国内客户也会将其国际业务交付给顺丰。所以，顺丰国内业务要做得更好，国际国内发展是相辅相成的。

譬如国内上，一方面，用于加强新质生产力的投入，高科技装备的应用；一方面用于基础设施升级改造与新建；另一方面则是进一步拓展新建一些基础设施，如航空扩建，航空运输能力扩建，鄂州花湖机场的二期、三期工程，都需要扩建。

这个分析也与顺丰的想法不谋而合。敲钟现场，顺丰方面表示，此次在港上市，有助于顺丰进一步推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，助力公司在海外以轻重结合的模式获得更多的国际业务机会。

而且在11月27日于香港联交所举行的上市敲钟仪式上，顺丰培养的从“小哥”到货航机长的汪勤金也成为本次的敲钟仪式的见证人之一。

回头看，成立31年来，顺丰始终致力于建设物流网络和投资物流基础设施，已经将快递物流从中国发展至亚洲、乃至欧美等国家，编织了一张非常庞大的全球化快递物流网络，让顺丰成为当今亚洲物流行业中“独一无二”的企业。

最新数据显示，顺丰拥有庞大的全球配送网络，业务覆盖了202个国家和地区，运营 99 架飞机和超 18.6 万辆车辆，拥有约 220 万活跃月结客户及约 6.99 亿散单客户。

纵观近年发展路径，顺丰通过内生性增长及外延式并购，各业务结构板块目前均已经处在行业领先位置。其中，顺丰的快递业务、零担快运、同城即时配送、国际业务均位列亚洲第一，而国内的快递、快运、冷运、同城即时配送及供应链业务五个细分领域均处于中国细分市场第一的领先地位。

此外，顺丰特有的三个关键属性——直营模式、综合物流能力和独立第三方，让其有着鲜明的独特属性，也有别于国内其他物流企业。

这三个关键属性，不仅使顺丰拥有强大的运营掌控能力、物流网络的高可视性和动态资源调度，以支撑顺丰行业超前的速度、成本和可靠性。在广度和深度上不断演变的物流需求，扩大客户钱包份额，并实现高于行业的增速。同时，作为独立第三方使得顺丰能够中立地为客户群服务，把握新机遇并建立长期可持续关系。

可见，基于此前顺丰在中国及亚洲等国家地区建立的稳固根基，相信此番赴港二次上市后，顺丰接下来势必会在国际化市场全面起航，全身心投入，大展身手。

港股年内第二大IPO

顺丰的“吸金”能力在哪？

从当前来看，顺丰上市招股首日，就被超额认购79倍。更为引人注目的是，顺丰此次IPO招股引入10名基石投资者，包括太保、小米、大摩等，火热程度可见一斑。

如此一来，就不难理解为何顺丰会成为年内港股规模第二大IPO。不过，一个极为关键问题也随之而来：顺丰的“吸金”能力到底在哪？这背后说明了什么？

面对这个问题，有两大因素值得关注。一是顺丰的强营收能力；二是顺丰“品牌”这张明信片。这两张牌是顺丰吸引投资者认可的决定性因素。

首先来看第一张牌：顺丰的强营收能力。这里有两层含义，一、营收能力，这是内在逻辑；二、敢于分红，这是底层逻辑。

一般资本市场投资标的比较注重两个指标：一个是企业市场份额，一个是企业营收能力。

就国内民营快递物流企业而言，目前，顺丰不仅是营利能力最高的企业，也是世界500强。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计（365亿美元、约2646亿元），顺丰控股是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商，仅次于联合包裹服务公司（UPS）、敦豪（DHL）和联邦快递（FedEx），连续3年位居《财富》世界500强企业之列。

另有最新数据显示，尽管外部经济环境趋于复杂，顺丰依然保持了良好的经营韧性，业绩实现强劲增长，2024年第三季度营业收入达到724.51亿元，同比增长12.07%；归母净利润28.10亿元，同比增长34.59%。

当然，「分红」是此次顺丰募资出圈的底层逻辑。就拿今年来说，公开数据显示，今年3月，顺丰董事会制定了股东回报规划，在未来的5年，现金分红比例将在2023年度35%的基础上稳步提高，而公司可根据实际经营情况，进行中期分红。

及至今年10月，顺丰的中期分红方案也如约出台。内容显示：每10股派发现金股利人民币4元（含税），预计中期分红总额约为19.2亿元，约占顺丰控股2024年上半年归母净利润的40%。顺丰更是将分红比例从2023年度的35%，提升到2024年中期的40%。

与此同时，顺丰在H股发行上市前，还对A股股东实施一次性的48亿元特别现金分红。这也显示出了顺丰的业绩底气和对未来业绩增长的信心。

快递专家徐勇表示，就国内快递业务来说，顺丰的市场定位和通达兔具有很大的差异化，即便是服务电商领域，顺丰也是做中高端市场、做冷链市场等，提供的是高品质的快递物流服务。市场定位决定了顺丰是营收能力最好的公司，服务最好的公司，这些同行业很难超越。

但同时徐勇也讲到，据他了解，现在在国际业务上，存在的一个普遍问题是，今后中国的快递品牌能不能在世界快递市场当中有一席之地？现如今，顺丰或许可以弥补这个空缺。

众所周知，顺丰很早就已经布局国际市场，在多个国家和地区做基础设施投入，包括收购香港DHL、嘉里物流去布局国际物流供应链和快递等等，逐渐成长为一家快递综合物流供应链企业。业务能力扎实，服务好，资本市场有人认可，就愿意去买单。

“顺丰此次赴港上市，在行业中起到了一个引领示范作用。赴港上市，要么有钱，要么有市场，顺丰占据一个「能赚钱」，这就是其“吸金”的一个「王炸」。”在徐勇看来，敢于给股东分红，也表明顺丰对自身发展的信心，是一家善于给股民、给市场创造价值的企业。

其次来看第二张牌：顺丰“品牌”这张明信片，这是外在逻辑。

都说「品牌即口碑，口碑即心碑」。顺丰在品牌形象上一直比较靠前，服务质量连续多年排名第一，在市场和用户心中口碑极佳。据国家邮政局于10月23日发布的“2024年第三季度快递服务满意度调查和时限妥投率测试结果”数据显示，顺丰在快递服务满意度得分中名列前茅，继续赢得用户的高度认可。在国家邮政局发布的排名中，顺丰连续15年及2024上半年均位列快递服务公众满意度第一。

根据徐勇研究，从王卫对于顺丰的战略上来解读，顺丰就是做品牌。做品牌，本质上来看，做的就是口碑。目前从市场服务对比来看，顺丰在大陆和香港的口碑做的都是比较好的。

“顺丰最大的成功，就是真真正正把品牌做出来了。”徐勇说道，以本次基石投资者小米为例称，为何小米会投资顺丰？原因就在于：小米本身经营商城，对快递的要求是可靠安全，要服务好。小米投资就证明比较认可顺丰这家快递品牌，认可顺丰的服务。再比如退换货服务，大多数电商平台都选择顺丰，为什么？服务好，及时、上门取件等，体验好。顺丰做的就是口碑，而且市场也认可顺丰快递这个品牌。

很多人都认为现阶段的资本市场仍旧处于寒冬阶段。可徐勇不这么认为，在他看来，资本市场没有寒冬，缺的是好的标的。有好的标的，“钱”自来就找上门了。

大浪淘沙，留下的皆是真金。站在新的起点，相信也祝福顺丰，在新起点上再创新的辉煌。

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