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2024年三季报公布，山西汾酒再度以营收同比增长17.25%、净利增长20.34%的超高成绩，列于白酒上市企业第一阵营（贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖）之中增速第一的位置。与此同时，山西汾酒前三季度营收额高达313.58亿元，近乎与2023年全年相当；尤为值得注意的是，今年前三季，山西汾酒实现归母净利润113.50亿元，前三季度净利润已超过去年全年的104.4亿元。汾酒在实现营收规模高速增长的同时，也实现了净利润的超高速增长。这背后，是其优化产品结构、趋向高端化的改革成效。净利润率逐年攀升
一个值得注意的现象是，汾酒在获得超高速发展的同时，其净利润率（净利润与营收额之比）在逐年攀升。净利润率是指企业在一定时期内的净利润与营业收入的比率。这个指标的经济含义是，每100元销售额可以赚取的净利润金额。净利润率越高，表明企业的盈利能力越强，是评价企业获利能力的重要指标。这意味着，汾酒在实施市场扩张的同时，更能体现出其内在竞争力的盈利能力也日益强大。山西汾酒披露的2024年三季报显示，今年1-9月，公司实现营业收入313.58亿元，同比增长17.25%；归母净利润113.5亿元，同比增长达20.34%，这代表其净利润率达到了36.19%。![]()
数据显示，2023年，中国规模以上工业企业的平均净利润率为5.76%，也就是说，汾酒在今年的盈利能力，已经超过中国工业企业的平均水平数倍。实际上，回溯历史可以发现，汾酒以前的净利润率长期在15%以下徘徊，2017年可视为一个转折，此后逐步攀高；2022年后又可视为一个全新的阶段，其净利润率攀升到30%以上。数据显示，2017年当年，汾酒的净利润率为15.64%，此后，逐年攀升到20%以上；到了汾酒启动新一轮改革的2022年，其营收额已经达到了262.14亿元，归属于上市公司股东的净利润为80.96亿元，其净利润率已经提升到30.88%的新水平。2022年，汾酒中高价酒类营收为189.33亿元，同比增长39.45%；毛利率为83.98%，同比增加0.02个百分点。从销量来看，中高价酒类销售53878.41千升，同比增长31.55%。中高价酒类指每升130元及以上产品，主要代表品牌为青花汾酒系列、巴拿马汾酒系列、老白汾酒系列、青享竹叶青系列等。在这期间，汾酒面向高端市场，推出了汾酒青花30复兴版、汾酒青花40等高端、超高端产品，夯实了其作为中国一线名酒的地位，也提高了产品的盈利能力，意味着汾酒的高端化策略成效明显。此后，汾酒的净利润率继续提升，2023年实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归属于上市公司净利润104.38亿元，同比增长28.93%，当年度净利润率为32.69%。业内人士指出，汾酒净利润率持续提升，实际上说明了其改革不以提升规模为唯一目的，而是着重提升营收质量、提高单位营收额的盈利能力，这实际上也是名酒面向未来市场竞争力的关键要素之一。如果将汾酒的高速发展划分为两个阶段，那么，2017年开始为第一个阶段，2022年至今为第二个阶段。这两个阶段，汾酒都实现了净利润率的大跃升。从2022年开始，汾酒启动新一轮“复兴战略”，其核心是“重回第一方阵”。2022年5月19日，在“践行汾酒复兴纲领，全方位推动汾酒高质量发展”大会上，汾酒党委书记、董事长袁清茂公布了汾酒复兴纲领，提出“全方位推动汾酒高质量发展，又好又快地扎根中国酒业第一方阵”。按照“汾酒复兴纲领”：2022-2024年为第一阶段，是汾酒复兴的发展转型期和管理升级期。第一阶段的主要纲领分为发展、市场、品质、文化、改革、管理、人才、民生八个部分，即“八大纲领”。![]()
第一阶段的第一年，也即2022年，汾酒营收、净利的同比增幅分别达到了31.26%、52.36%。“2022年非常重要，是疫情的特殊化时期向疫情后过渡的关键一年，也是酒类行业大幅分化的关键一年。”业内人士认为，在一定程度上，2022年企业的实际表现，决定着汾酒今后新时期的长久走势。从各方面表现来看，汾酒新的复兴纲领，经受住了这一特殊时刻的考验，经受住了消费市场的考验。值得一提的是，汾酒的高端化以及汾酒品牌文化的张力，在这一年也都实现了重大突破。在2021年度营收超60亿元的基础上，作为高端化重要品类的汾酒青花系列，2022年营收正式突破百亿大关。《复兴总纲领》中所提及的，汾酒的产区优势、品类特色、文化价值，也在这一年得到发扬。“最重要的是，近年来形成了清香风潮，这是汾酒引领的结果，也是助推汾酒重归前三的重要动力源。”有业内人士认为，正如同茅台带动酱香热，酱香热又助推茅台高速发展一样，汾酒所形成的清香热，成为现阶段白酒市场最为重要的发展潮流。在外部市场品类环境、内部管理机制进一步向好之际，汾酒的高端化、全国化也在持续加速。2023年，汾酒通过完善汾酒、竹叶青、杏花村三大品牌联动机制，深耕国内外市场，10亿元级市场持续增加，长江以南核心市场同比增长超30%，全国化布局向纵深推进。青花系列销售占比达到46%，产品结构持续提升，价格带持续上移。“最重要的成果，当然是汾酒重归前三，顺利实现了2022年汾酒复兴纲领实施以来的战略目标！”业内人士认为，“汾老大”作为第一家白酒上市企业，在行业巨变之际重归前三，有着重要意义。如今的汾酒，不仅比肩茅、五，形成了酱香、浓香、清香“三足鼎立”之势，更以其不断攀升的净利润率，证明了自身“高端化”的丰硕成果，为面向新消费时代，奠定了无比坚实的基础。
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