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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
今天，低开高走。
从市场的反馈来说，非常类似周一。
刚开盘的时候，情绪延续昨天的低迷状态，市场表现非常一般。
但是，今天有两个利好。
第一，外围市场的利好。
亚太股市，今天猛涨。
最刺激的，就是韩国股市。
今天，再一次熔断。
这一次，是向上熔断。
第二，阿里的好消息。
阿里巴巴，今天正式宣布大涨价。
阿里云官网发布公告：因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34％。阿里云此轮涨价包括：平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%；文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。
市场对于，涨价是非常喜欢的。
于是，阿里巴巴午后直线拉升。
不过，阿里本次的涨价，最大的利好其实不是他自己，甚至都不是恒科，而是ai硬件。
所以，今天双创的硬件公司，反而反应更加剧烈。
为什么呢？
因为阿里之所以会涨价，是因为“Token调用量暴涨”。各种ai应用的普及，刺激了“Token”的需求。
那么，这个逻辑，又是我们之前一直强调的那条线。
所有的ai方面的利好，本质都是在刺激“Token”，所有对于“Token”的刺激，实际上都是在刺激硬件。
所以，所有的第一层逻辑，最终都要回归算力。
当然，算力再向上的逻辑，自然就是电力。
二、
这是今天市场，比较好的地方。
那么，问题在哪里呢？
问题有两个。
第一，市场严重缩量。这意味着，资金的热情并不那么高。
所以，今天非常类似于周一。市场本来疲软，结果有一个非常好的消息，刺激了市场。
第二，全球市场的老问题，并没有解决。
这个问题，就是局部的流动性紧张。
关键性指标，美元指数。
因为原油价格，继续维持在高位。且未来很难立刻下跌。
输入型通胀，会直接推高美国的ppi水平，从而将会大大的延缓降息的速度和力度。
在这种情况下，会持续不断对全球市场造成冲击。
这种冲击，当然不会有很大的烈度，也不会太形成异常危机。
但是，会打击全球市场做多的热情。而且，这个灰犀牛，会不断地演化。
有时候，演化着，演化着，就很容易成为黑天鹅。
除了市场之外，我们还想聊一个话题。
这个话题，可能不那么大众。
我们今天想说一只，关注度不那么高的股票，腾讯音乐。
今天股价大跌20%+。
从高点下来，半年的时间，已经腰斩。同时，成为恒生科技本轮之中，表现最惨烈的股票。
虽然，腾讯音乐在恒科的占比不算太高。
那么，为什么会跌得这么惨？
直接原因是，腾讯音乐，交出了一份市场并不太满意的报表。
2025年Q4在线音乐MAU同比降5%至5.28亿，连续17个季度下滑。。QuestMobile数据显示，旗下APP月活全线告负，全民K歌同比骤降16.6%。
摩通大根，今天也正是下调了腾讯音乐的评级。
相关内容如下：
那么，腾讯音乐的用户，被谁抢走了呢？
是的，就是被没有上市的那个，就是和整个恒科已经上市的巨头，都有着非常强烈且明显竞争的那个。
恒科最严厉的父亲，字节跳动。
三、
具体来说，腾讯音乐最大的竞争对手是汽水音乐。
字节跳动旗，下汽水音乐MAU达1.4亿，通过"抖音式交互+免费模式"吸引价格敏感用户。
如果在ai时代之前，这是一个下沉的故事。
我们可以认为，腾讯音乐是网易云音乐的下沉，而汽水，更是腾讯音乐的下沉。
就如同腾讯音乐，抢夺网易云音乐一样。
单是这个故事，其实不至于让腾讯音乐，成为恒科最惨成分股。
现在的故事，变成了，汽水音乐，依托抖音平台，而抖音平台，最强大的是字节跳动整体的ai能力。
于是，这变成了一个ai叙事。
现在，市场担心的问题是，字节跳动，正在利用其，在ai领先优势，一点点在挖掘竞争对手的空间。
也许腾讯音乐不会被下沉的打法打败，最多大家坚守自己的核心领地。
但众所周知，字节ai领先阿里一个身位，领先腾讯两个身位。那么，在ai已经严重落后的腾讯，会不会被字节动摇其核心领地呢？
如果说，社交领域，腾讯的护城河依然深不可测，那么，文娱领域呢？
所以，我们不应该只是把腾讯音乐的股价崩盘，当做是一个独立的事件。
如果我们目光长远一点，视角宏大一点，腾讯音乐可能是整个腾讯帝国，率先出现松动的第一个环节。
当然，我们并不是说，腾讯的护城河，真的出现什么大的问题。
而是说，腾讯真的在ai时代落后了，腾讯也真的实在是太安逸了。腾讯，是真的，需要有危机感了。
其实不只是腾讯。
我们一直在说，字节跳动，是恒科严厉的父亲。这句话半开玩笑，也半是事实。
字节不仅仅和阿里，腾讯，在全方位竞争。包括，快手这样的视频ai细分领域，都有Seedance2.0的横空出世。
要知道，快手可是25年恒科，表现的最好成分股。
如今，高点下来，也有40%的跌幅了。
在ai时代，大厂是最不能放松的。去年，大厂们之间，很多闹剧，都让恒科股东们痛心疾首。
希望今年，这些大厂，都能镇定思痛。
尤其是今天腾讯音乐的暴跌，能够给大厂们，敲响一点警钟。
四、
今天，A股长期组合下跌0.33%。
沪深300上涨0.45%。
与沪深300走势对比如下：
今天，我们A股仓位继续保持不变。
当下仓位为：70%股票+24%国债+6%现金。
今天， 我们港股，仓位保持不变。
当下仓位为：5%对冲+10%现金+85%股票。
未来，我们依然有加仓计划。我们会在合适的机会，进一步地提高自己的权益仓位。
五、
总之：
1，今天市场一度低迷。但在亚太股市暴涨，和阿里巴巴涨价的利好刺激之下，科技板块，尤其是ai硬件板块大涨，人气有所修复。今天非常类似于周一。缺点是量能继续萎缩，以及全球流动性依然局部紧张。
2，股票层面，今天阿里上涨，但涨价更加利好算力硬件。而恒科成分股，腾讯音乐今天暴跌。主要是来自于字节系的冲击。这是未上市的字节，对已经上市大厂的冲击的一个典型案例。
我们说字节是恒科最严厉的父亲，不是在批评字节，而是在夸赞字节，并且希望恒科的大厂们，真的有危机意识。护城河躺赢，这种想法非常危险。希望今天腾讯音乐的暴跌，会真的有给大厂们敲醒警钟。
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