11月4日，公牛集团股份有限公司发布了投资者关系活动记录表。董事、资深副总裁、董事会秘书、财务总监刘圣松，财务管理中心负责人张立伟，证券事务代表靳晓雪，投资者关系经理张鹏博出席回应投资者问题，详情如下：
Q1：前三季度公司毛利率同比提升，主要的影响因素是什么？
答：前三季度公司毛利率较去年同期有所提升，保持了较好的盈利能力，主要原因是公司内部持续推动管理能力提升以及降本增效工作，在保证公牛产品一以贯之的品质基础上，以全价值链的精益改善、良好的成本管控与产品创新能力，应对市场环境的变化与波动。
Q2：前三季度公司经营活动产生的现金流量净额略有下降，主要原因是什么？
答：整体来说，公司经营状况、现金流状态健康良性。经营活动产生的现金流量净额有所变动，主要因为：
1.收入较去年同期增幅相对缩窄，增量现金流相应有所体现；
2.公司面向未来战略的人才及团队投资、渠道变革、品牌形象升级等方面增加了部分支出；
3.电商渠道销售占比提升；
4.公司主动优化价值链，以提升经销商和供应商等合作伙伴的运营效率、减轻其资金压力，使全价值链经营更加良性。
Q3：沐光无主灯业务有哪些新的进展？
答：沐光无主灯围绕全屋智能健康光方案进行产品与商业模式创新。在产品端，公司从健康光、光本身的价值出发积极推动产品创新，以自研自制的方式建立了有效的智能控制系统；在渠道端，今年公司聚焦于门店运营模式的创新与质量的提升，通过新零售等多种方式开拓多元化获客模式，同时，着力构建灯光方案全链路数字化服务，有效地提升了门店服务能力。
△沐光无主灯门店
Q4：目前公牛集团国际化业务拓展的方向有哪些？
答：今年公司围绕海外业务拓展进行了更加深入的战略洞察，目前业务主要分三个部分：
1.传统的OEM业务，作为对外学习与交流的窗口，在良性健康发展中；
2.新兴市场业务，积极把握当地家电化率提升及房地产行业发展的时代趋势，目前在积极扩充产品线；
3.欧洲市场业务，更加坚定了以新能源产品为核心，目前正在全方位探索。
Q5：全品类旗舰店的进展情况？
答：装饰渠道全品类旗舰店是公司今年渠道变革的重点战略方向，目前已达成了业务发展的阶段性目标，并将继续推动门店经营能力的进一步提升。依托良好的产品展示、购买体验及门店形象，全品类旗舰店有力地带动了装修相关业务的套系化销售和协同发展。
通过新零售模式流量融合、同城多媒体矩阵、本地生活等多种方式的赋能，全品类旗舰店的动销、客单值均处在持续提升过程中，对装饰灯、生活电器等新品类的拉动效果也在逐步显现。
△公牛旗舰店开店仪式
Q6：“以旧换新”政策对公司的影响？
答：随着各种鼓励政策的出台，更多的利好因素在不断累积，未来经营环境会不断改善。“以旧换新”等政策对于前装电器品类的刺激相对有限，目前对于公司业务的影响相对较小，但对于消费预期的变化有着良性的拉动作用。面对变化的市场环境，公司在动态的经营过程中，将持续循环和推进前瞻、可持续的产业组合布局，发挥综合竞争优势，促进各项业务健康发展。
Q7：三季度公司销售费用率有所提升，主要的投向是？
答：公司的销售费用围绕长期战略需求进行有序可控投入，主要包含以下几个方向：
1.新能源、智能照明等战略新业务的拓展；
2.装饰渠道全品类旗舰店、新零售模式的渠道变革；
3.推动公司品牌向时尚、高端、科技转型升级。
公司将根据市场环境的变化，进行动态的管理与经营，以精益的方式持续提升费用投放的有效性。
Q8：未来资本支出方面有哪些明确的规划？
答：目前公司的资本性支出规划主要围绕新业务的产能建设，如新能源各业务的产线投入、智能照明产业基地投建等方面开展。
