曾瀞漪 金石财经主持人
谢国忠 独立经济学家
曾瀞漪：一段时间以来，市场经常猜测美联储的货币政策，以判断何时降息。每次美联储官员讲话，市场就跟着波动，国际股市、汇市、债市都因此受到影响。为什么任何一位美联储官员发言，市场就会跟着震荡？
谢国忠：因为现在美国央行的政策不是主席鲍威尔一个人说了算，货币委员会成员都有一定的发言权。所以对市场来说，每个人说的话都是有一定意义的，因此现在市场对每个联储官员说话都会波动。
曾瀞漪：美联储官员谈通胀，用通胀来判断到底什么时候应该开始降息。他们现在除了纠结通胀2%的目标之外，究竟还在担心什么？因为现在通胀已经在缓慢下降，正因为对通胀的看法不同，所以有些美联储官员认为应该早点降息，有人认为不要那么着急，究竟美联储还在担心些什么？
谢国忠：其实美联储最关心的是美国国债需求的稳定。对通胀的担忧也是因为市场的反应可能会波及美国国债市场的稳定。美国每年要发债要6~7万亿美元，这样的供应量是巨大的，如果市场没有信心，很可能这个市场就没法运转了。所以美联储希望大家都有信心，这个信心就来自于：一是通胀得以控制，第二个是利息不会上升，这样大家今天买的债券明天不会贬值。
曾瀞漪：美联储每年要印7万亿美元的债券，要发出去，当然希望要有人买，如果没人买，美国的债市就会出现危机，美国的经济当然就会因此受到影响，然后就会看到全球市场都受冲击。现在我们要看到的就是在亚太地区方面，香港和内地的股市的估值已经很低了，为什么提振仍然乏力？
谢国忠：我觉得中国现在有特定的流通问题，因为涉及到土地、房地产和债息，现在没有什么流通性，所以一些资产管理人现在如果有流通需求就会卖能卖出去的东西，那就是股票了。所以所谓“Minkowski（闵考斯基）现象”在中国的表现比较明显，就是说流动的资产价格会不断的受到压力了。
曾瀞漪：也就是土地、还有房地产流通性在减少，如果市场真的需要现金就只能卖股票，这是导致股票价格一直在低位徘徊的重要原因，是这个意思吗？
谢国忠：是的。
点
亮
在
看
=
点
石
成
金
