上市公司回购增持再贷款是央行再贷款的一种。2024年9月24日央行宣布将创设股票回购增持专项再贷款这一新货币政策工具，并于10月18日正式落地。
创设上市公司回购增持再贷款的主要目的是引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票，以增强资本市场内在稳定性，维护资本市场稳定运行，提振市场信心。
再贷款首期总额度为3000亿元，年利率为1.75%，期限为1年，可视情况展期。21家全国性金融机构可向符合条件的上市公司和主要股东发放相关贷款。这些全国性金融机构包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等。
简单来说，股票回购增持再贷款政策是一个金融工具。政策规定的21家银行贷款给上市公司和主要股东，支持他们回购和增持自家股票，解决了上市公司和大股东想回购增持却苦于资金不足的问题。央行为银行这部分贷款提供低成本再贷款资金支持。
自股票回购增持再贷款政策落地以来，A股上市公司回购增持的积极性明显提升。截至11月28日，173家上市公司披露获得“回购增持贷”支持，涉及金额合计378.21亿元。
其中，回购计划123项，涉及金额为228.43亿元；增持计划50项，涉及金额为149.78亿元。
上市公司之所以热衷于使用“专项贷”进行回购，除了政策的推动外，更在于其背后的经济利益。高股息股票通过贷款回购，可以提高每股收益，从而提升股价，这对于追求稳定收益的投资者具有很大的吸引力。此外，回购还可以减少流通股数量，提高每股价值，这对于公司和股东来说都是双赢的。
多家券商机构表示，股票回购增持专项再贷款有望为股票市场提供长期资金，提高资本市场的内在稳定性。上市公司通过商业银行以较低的利率获得贷款，有助于降低其融资成本，优化资本结构，提高财务效率。尤其对于高股息率公司，政策将有助于大股东以较低成本增持股份，提高分红率，吸引追求稳定收益的投资者。
海通国际分析师周琦认为，回购增持再贷款可以一定程度上改善企业资金流动性，资金或将有序逐步进入资本市场，但情绪上可能提前反应。从资金成本角度考虑，来自于民营企业的实质需求较多，而中央企业也会积极响应。上市银行也是可能进行回购的主体。参考港资银行和美资银行，均在核心一级资本充足率满足监管的情况下，进行回购。
光大策略研究团队表示，央行创设股票回购、增持专项再贷款有利于红利资产的市场表现，因为当前股息率相对较高的上市公司更有意愿进行股票回购。此外，受益于市值管理政策的破净股方向，以及受益于并购重组的金融、科技板块等均值得关注。
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