药房是一个商业模式相对简单的生意，
中国目前也在逐步推进医药改革，将更多处方药推向院外市场。
1、现状
西维斯是全美最大的连锁药房，占据美国药品零售市场25%以上的份额。
目前，我们中国全境药店约70万家，最头部的药房约1.7万家，占比约2.6%，市场份额只有美国龙头的10分之1
从医药改革的目的来说，一定是希望提升连锁化率，头部连锁药房要占据绝大多数市场份额，这样才更利于监管，以及督促药品零售进一步降价。
在上市连锁药房中，大参林营收最多，2024年前三季度，大参林营收197.3亿元，净利润8.58亿元。
益丰药房营收排第二，2024年前三季度，益丰药房营收172.2亿元，净利润11.11亿元。
从盈利能力来看，益丰药房最佳。
益丰药房算是药房连锁里边，经营效率最高的公司，今天我们就来聊聊益丰药房。
2、6-9月间，3个月股价腰斩
益丰药房在6月份实施2023年分红后，股价经历一波大跌，从6月7日的35元，一路下滑至9月18日的低点17.56元，跌幅49.8%，短短3个月时间，股价腰斩，基本是一个单边下跌状态，期间基本没有像样反弹。
突然暴跌，并不是益丰药房一家，而是整个药房行业，期间，包括大参林、老百姓、一心堂等，同期均出现大跌。
药房行业股价均出现大跌，也许跟2024年经济环境有关，自2024年以来，全国多地零售药店的业绩出现同比大幅下滑现象，并没迎来期待中的回暖，因此，市场对药房行业预期悲观，这也许是在中报前，药房行业集体下跌原因。
3、营收、净利润增速放缓
从公司经营层面来看，近2年，营收、净利润确实出现放缓。
4、门店的经营水平最好
益丰药房在加盟店的扩张上相对克制，更偏重自营门店的建设
当前虽然门店数量不是第一，但是门店的经营水平最好。
公司目前门店共15050家（11425家直营店）.
2024年前3季度，公司新增门店2254家（自建门店1262家，并购门店353家，加盟店639家），迁址及关闭门店454家。
5、盈利质量最强
益丰药房毛利率40%，净利率7.3%；
大参林毛利率35%，净利率5.3%；
老百姓毛利率34%，净利率5.4%。
相对比下，益丰药房的盈利能力最强。
6、行业负债率均偏高
零售业的负债率一般都不低，药房的商业模式主要是扩张——即开新店。
门店开的多，自然负债率也升的快，截止2024年中期，益丰药房58.74%的负债率也是行业中相对较低水平，大参林是67%，老百姓是64%。
7、内卷与竞争激烈
自疫情带来激增的用药需求后，国内药店数量便急剧增加，“药店一条街”已经是普遍现象。
在过去7年间，零售药店数量激增50%。据统计，截至今年6月末，国内连锁药店已达70.1万家。对比窄门餐饮数据，截至2024年5月，“奶茶饮品”赛道的门店总数约41.8万家。
过度的规模扩张会反噬药店，店与店的距离越来越短，店与店客流竞争加剧。
今年，各连锁药房营收、净利润均出现不同程度放缓，就足以体现出内卷的反噬。
免责声明：文中所有提及的个股都只是本人记录炒股生涯的点点滴滴，不是个股推荐，不构成投资建议。
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