“盐湖提锂”的碳酸锂年产量估算方法

文摘 2024-11-06 18:45 北京

目前，市场十分关心2025年全球的碳酸锂供给量，尤其是盐湖提锂的碳酸锂供应量，但是怎么估算“盐湖提锂”的碳酸锂年产量，很多非行业内人士不太了解，从而导致“盐湖提锂”的碳酸锂年产量估计值与实际值偏差较大。

本文将以国内“盐湖提锂”龙头企业的盐湖股份为例，结合“盐湖提锂”的建设、投产时间周期，为大家提供一种简单有效的估算方法。

一、盐湖股份的碳酸锂年产量

根据盐湖股份2024年半年报数据，2024年上半年，盐湖股份的“盐湖提锂”产量为1.9万吨，销量达2万吨。“现有碳酸锂产能3万吨，计划2024年生产碳酸锂4万吨”，我们可以看出，盐湖股份“盐湖提锂”的老项目产量已经从原来的3万吨提升至4万吨。

2024年7月，多家机构投资者到盐湖股份参观调研，盐湖股份透露，公司正加速推进新建4万吨锂盐一体化项目的建设进程，该项目计划于2024年底核心装置建成。届时，盐湖股份有新老“盐湖提锂”项目各4万吨，合计8万吨。

新项目核心装置建成不代表项目达产，按照盐湖提锂项目“2年建设、1.5年达成”的规律，可以得出盐湖股份4万吨新项目的产能爬升情况如下图。

这是理想情况，实际上有可能会不达预期。按照理想情况，盐湖股份“新”项目的碳酸锂产量约为1.35万吨。

加上盐湖股份“旧”项目的4万吨碳酸锂，预计2025年，盐湖股份的碳酸锂产量约为5.35万吨。

二、青海盐湖碳酸锂产量

中国的锂盐湖主要集中在青海与西藏两大地区。青海坐拥六大盐湖，它们分别是：察尔汗盐湖、东台吉乃尔湖、西台吉乃尔湖、大柴旦盐湖、一里坪盐湖以及巴伦马海盐湖。而在西藏自治区，则分布着三大盐湖，即扎布耶盐湖、龙木错盐湖和结则茶卡盐湖。

青海地区的锂盐湖因其开发条件相对优越，早期便得到了开发，碳酸锂产量较高。相比之下，西藏的锂盐湖则面临更为艰巨的开发挑战，开发进程较晚，碳酸锂产量极为有限。

根据公开资料，青海2022年“盐湖提锂”的碳酸锂产量为7.3万吨；2023年为11万吨；2024年上半年为5.7万吨。根据盐湖股份2024年上半年产量1.9万吨、下半年产量2.1万吨估计，青海2024年下半年产量预计为6.3万吨LCE，全年产量约12万吨LCE。青海“盐湖提锂”的碳酸锂产量提升增速有所放缓。

三、西藏盐湖碳酸锂产量

西藏锂盐湖目前在产的只有西藏矿业的扎布耶盐湖项目，项目分为一期和二期。

扎布耶盐湖项目一期，按照天齐锂业披露的资料“西藏扎布耶盐湖2023年实现锂盐产量7773.35吨，销量8343.87吨”，估计碳酸锂年产量约为0.8万吨LCE。

扎布耶盐湖项目二期，2024年6月30日，西藏矿业发布公告称，年产电池级碳酸锂9600吨、工业级碳酸锂2400吨的“盐湖提锂”项目开始试生产，参考盐湖股份新项目的年产量估算方法（如下图），2024年，西藏矿业新项目的碳酸锂产量约为0.1万吨；2025年，西藏矿业新项目的碳酸锂产量约为0.8万吨。

因此，2024年，西藏矿业扎布耶盐湖项目的碳酸锂产量约为0.9万吨LCE；到了2025年，碳酸锂产量将增加至1.6万吨LCE左右。

四、小结

目前，国内“盐湖提锂”的碳酸锂增量主要由西藏矿业扎布耶盐湖二期项目、盐湖股份的“新”项目提供，因此，预计2024年，国内“盐湖提锂”的碳酸锂产量约为12.9万吨LCE；至2025年，预计碳酸锂产量将提升至15万吨LCE左右。

实话实说，根据网上公开资料，部分“盐湖提锂”企业（特别是非上市公司）存在名义产能和实际产量不匹配、差异大的情况，因此，无法完全根据企业公布的碳酸锂产能估计该企业的产量，这给估算“盐湖提锂”年产量带来巨大挑战，也将导致估算值和实际值存在偏差。

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青山隐士

非职业投资人，关注有安全边际的周期投资机会，擅长财务分析和估值建模。

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