作者 | 陈美
近日，杭州盈德气体有限公司（简称，杭州盈德）发生工商变更，新增中国平安人寿保险股份有限公司、阳光人寿保险股份有限公司、杭州杭盟管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称杭州杭盟）等。与此同时，注册资本由1亿人民币增至187.5亿人民币。
值得注意的是，本次获两大保险资金注资的杭州盈德，为收购盈德气体的主体公司。
有了解该笔交易的人士对《科创板日报》记者表示，“平安人寿、阳光人寿两大保险公司入局，是因为保险资金判断该笔投资收益率尚可。同时原股东太盟投资集团（PAG）收购盈德气体7年时间之久，在退出上也有一定需求。”
在投资偏好上，《科创板日报》记者注意到，作为保险资金，平安人寿和阳光人寿的投资资产配置以固定收益类投资为主。在权益类投资中，阳光人寿偏好长期股权投资中的高新技术、新能源行业。
盈德气体即有新能源业务。《科创板日报》记者注意到，在2017年，PAG以26亿美元的价格，对盈德气体私有化后，PAG便把合成气作为后者清洁能源业务发展主线，并将脱碳与绿色发展作为氢能业务的主要目标。
盈德气体随后与中国氢能有限公司签署合作协议，在鄂尔多斯市达拉特旗投资建设绿氢、绿氨项目达成合作，这也是盈德集团的首个绿氨项目。
此外，盈德气体还投资了橙氧科技数千万元A轮融资，进军电化学领域，加速布局“双碳”赛道。
除了两大险资，此次杭州盈德的新增股东中，还包括杭州杭盟管理咨询合伙企业（有限合伙）。
财联社创投通数据显示，杭州杭盟管理咨询合伙企业（有限合伙）成立于2024年11月，杭州产业投资有限公司持股86.0065%。股权穿透显示 ，杭州产业投资由杭州市国有资本投资运营有限公司（简称，杭州资本）全资控股。
2023年5月，杭州资本曾计划和其他投资人及盈德香港、气体动力，签署《股权出售与购买（主）协议》，约定杭州资本拟与其他投资人共同投资设立买方SPV1，收购盈德香港持有的目标公司100%股权。而盈德香港，正是杭州盈德的母公司。
但最新情况是，上述收购方案已经终止，杭州资本不再作为买方SPV1第一大股东，转而与其他投资人共同设立“买方SPV2”，收购目标公司100%股权。
根据杭氧股份的公告，公司间接股东杭州资本出资的杭州杭盟，在买方SPV2出资比例为19.55%，不会成为买方 SPV2 的第一大股东，杭州资本和杭州产投在买方 SPV2 也未有董事席位。从杭州盈德的工商变更来看，杭州盈德即为买方SPV2。
对于新的收购方案，《科创板日报》记者以投资人身份致电杭氧股份董秘办，其工作人员表示，此次杭州盈德发生工商变更，意味着该笔收购有了新的进展。该位工作人员表示，“从做SPV1第一大股东，到SPV2的非第一大股东，此次收购中，杭州资本更多是偏向财务投资人角色。”
“由于是投资而不是收购，因此杭州资本旗下资产也不存在同业竞争。之前方案是，杭州资本在获取目标公司股权后，将推动上市公司与目标公司重组。”其进一步表示。
一位投资人士对《科创板日报》记者表示，相较于杭州资本间接控股的杭氧股份，杭州盈德在特种气体和氢能领域有较强的布局，特别是在氢能产业的提纯、液化、存储、运输等环节。“由于气体销售都具有区域性，因此杭州盈德与杭氧股份在业务上重叠不大，并且杭氧股份主要侧重于空分设备制造。”
其进一步表示，此前盈德气体被PAG私有化后，进行了一系列的横向、纵向并购，因此在行业内拥有更多行业经验和市场积累，核心业务方面已有不俗增长。
可供查询的数据显示，2021年，气体动力（即盈德气体前身）的营收为161亿元，净利润21.3亿元。
