上海台风，好多朋友都处于半停摆状态；
在香港的我就没那么幸运，刚刚发烧完就赶鸭子上架；趁着今天恶补了一下周五发生的市况，顺手做了点总结；
理清我自己一些思路，也希望对大家有点帮助。
1. Bigger Picture - where do we stand? （标题借用TMT breakout的一个周报总结；）
- AI 交易真的回归了吗？
这里 JPM 总结的不错；
- 上周有很多 科技股 管理层密集发言，其中最具代表性的当然是老黄的讲话。各路发言很明显地点燃了市场对于AI 的热情，可是除了热情以外，似乎什么都没有太大的变化。
AI 变现的问题回答了吗？还没；老黄的发言，对于AI 的 ROI 和货币率并没有带来增量信息；
各路云计算支出 (cloud consumption) 当然也推波助澜；但是短期看来，AI带来的增益，可能远不如宏观利率影响来的明显。
Open AI 的o1发布，当然给上周的热情画上了一个完美的句号。一些 交易员 / 分析师 很简单粗暴地去找 推理 (Inference) vs 训练 (training) 组成改变之后，谁是受益者；其实这些步骤可能为时尚早。如果 推理 无法解决 新药研发 / 数学推导 / 效率提升 等复杂问题，运算结构的改变，仍然带不来增量（仍然做不到用ROI去驱动更多的运算）
- 按图索骥，给上周的市场表现做一个回顾
这里引用高盛的一个 “逆向工程” recap；
如果做一个不完全贴切的总结；
- 上周 AI 的市场情绪价值提供到位了；至于 AI交易 能否从这里重启？可能还是需要交给这周的宏观事件。
2. 宏观要看什么？
- 多头有什么叙事？
1. 虽然增长放缓，但市场其实仍然在事实上 (de facto) 交易着 “goldilocks” 情景 （虽然可能是临界点）；
2. 在 Fed 基本宽松的条件下，9月18日的降息幅度在 25bps / 50bps 有了一些讨论空间；
挑了高盛的FOMC peview；
对比JPM的一些叙事；
3. 市场的其他参与者如何部署？
要做recap，当然少不了看看一些交易台数据；
高盛PB - 对冲基金 gross exposure (9月16日发布)
JPM - TMT flows (9月15日发布）
美银的就更有意思 - 一些 Long Only 的数据 （9月16日发布）
4. 中秋节应该如何部署？
趁着小长假，希望大家都能和家里人多聚聚；放下平时紧张的心情，好好享受这个中秋。
祝大家中秋快乐。
对文中提到的一些 数据 / 材料 有兴趣的朋友也可以加下面微信讨论；
