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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
昨天，紧急刹车。
今天，刹车之后的第一个交易日的反馈。
最重要的指标，依然是成交量。
断崖式下滑，缩减了1万亿。
这就是刹车，最大的作用。
从这个意义上来说，刹车已经成功了一半。
在这个时候，市场的成交，远远比指数重要。
因为，你要看指数的话，今天下跌的并不多。创业板甚至还是红的。中位数下跌也不多。
0.37%而已。
但是，板块之间的境遇，则就是完全不同了。
中国卫星，跌停。
中国卫通，第三个跌停。
像这种，走A的情况，其实是极少发生的。
在期货很常见，往往是某个品种暴涨之后，期货交易所强势介入，上调保证金比例，并且限制开仓手数之后。
那么，为什么会出现呢？
答案很简单。因为缩量。
昨天的一脚刹车，其实就和期货交易所上调保证金+限制开仓手数，在效果上是一样的。
而且，这个时候也不要区分什么真的卫星，或者假的卫星，什么真的航天，或者假的航天了。
因为，现在不是分化阶段，而是流动性危机阶段。
在流动性危机阶段，就不要搞什么内卷了。
板块其实是荣辱共济的。就和去年4月7日的A股一样，除了少数农业板块之外，所有的板块都在暴跌。
当然， 也因为商业航天，是A股历史上，最强势板块，所以，即便是流动性危机了，也没有出现一字跌停。
卫通的跌停板，打开了很多次。
其实，一直都有在给大家选择的机会。
所以，为什么周二，第一个出货位，就一定是卖点呢？
真的，不要心存侥幸。
那，为什么商业航天，跌停了这么多，整个市场并没有陷入冰冻，反而还保持着局部热点呢？
因为商业航天，本身就是局部热点。
在这波行情当中，并没有拔高整个市场的估值。只是拔高了局部估值，所以板块跌停的时候，对市场整体的冲击就没那么大。
二、
下午，市场是有热点的。
这代表着，虽然极致的缩量，但是，市场依然是具有活力的。
因为，虽然缩量了1万亿，但是，3万亿，依然是一个非常活跃的成交水平。
而且，商业航天这一波，诞生了大量的获利资金。
这些资金，并不会离开市场。
真正赚了钱，会离开市场的，一般都是上市公司原始股，以及产业资本。
只要这些资金还在场内，那么一定会继续寻找下一波热点和节奏。
这也是商业航天，这波带给市场的正向意义。
下午的热点有三个。
1，25年的科技小登，26年的科技老登。
突出的代表，就是易中天。
下午，很多人在传旭创的小作文。
我们这里就不写了。我们觉得，主要原因不在小作文，而在于资金的意向。
商业航天属于最新的小登，其实挤占的是过去小登的资源。
现在，商业航天跌停了，自然资金需要找过去的小登，来备胎一下。
而且，这波刹车主要打击的是融资和题材，并没有机构什么事情。机构股，自然是要找机会了。
2，芯片。
今天主要围绕H200。
其实，也不用多想，即使川普批准了可以出口，我们也不会使用。
关于半导体，我们之前写过。
现在的逻辑，并不是ai，也不是国际芯片走势，而是纯粹的国产替代。26-27年是有硬指标的。
3，电网设备。
这应该是近期形态最好的板块了。
电网设备ETF 159326 ，我们10月30日的时候写过一次。
应该是全网最早写的。
当时，整个etf规模，才4个亿。现在的规模是62亿+。
当时，净值是1.42，现在是1.655，上涨了大概17%。
电网设备ETF 159326 ，成分股如下：
10月份，我们给的逻辑是，欧美非常缺电，所以需要大量的电网设备来更新。
这个逻辑，其实和储能是一致的。因此，k线上和储能很相似。
但最近的走势，比光储强一些。
是因为，也增加了一个内部需要。
下午上涨，是因为我们自己电网的规划：
“十五五”期间国家电网固定资产投资将达4万亿元
所以特变表现得就很活跃。并且收盘创出新高。
整个26年，单纯靠出口和出海的板块，这个叙事，我们认为难以为继了。一定要结合内部需求和规划。
即使，现在不交易，也应该重视，在商业航天下跌之后，每一个新高的板块和个股。
因为，这代表着，最活跃资金的第一个选择。
三、
政策方面，终于有了一些新说法了。
下午，央行正式发布了八项措施。
这里，不一一列举了。
因为，和股市并不都直接相关。主要都在普惠金融，用在支持中小企业和科技贷款之上。
有人说，利好为什么一定要等待盘后发。
其实想得有点多。央行，其实不对股市负责。尤其是现在股市明明是如火如荼，根本不需要央行出手。
另外，稍微需要上心的是央行的表态：
降准降息，还有一定的空间。
其实，这句话，是完善了上个月大会上的指令。
给市场传达的信号时：
1，今年一定会降准降息。稍安勿躁。
2，降准是一定会降的。
3，外汇现在是利好。
4，至于降息，我们咬紧牙关，在稳定净息差的基础之上降息。
表达了态度，又暗戳戳强调了困难。所以，26年的降息幅度，也比较明确了。
净息差不能动，存款降低多少，贷款降低多少。
当然，降准也能综合降低银行成本。但大致是这个意思。
总的来说，对市场短期影响不大。因为股市不在乎是不是降息，而债市，短债利率一直都很低。长债不是因为资产不好，而是因为缺少买家。是否降息，影响真的不大。
长债类似于2800点的A股。不是资产的问题，是能不能把入场的资金旅顺的问题。
如果硬要说，对A股哪个板块利好的话，我们认为是银行。
因为，降准肯定利好银行。
而且，再次强调了净息差，那么，意味着26年，依然会对银行呵护备至。至少，报表上不会出现太大的问题。
此外，我们认为，如果存款利率进一步大踏步的下降的话，对市场总归是利好的。且，市场可能在某个阶段，重启红利逻辑。
四、
今天，A股长期组合下跌0.11%。。
沪深300上涨0.20%。
与沪深300走势对比如下：
今天，我们A股组合，仓位保持不变。
当下仓位为：65%股票+24%国债+11%现金。
今天，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+81%股票。
目前，A股和港股，暂时都没有加仓计划。
五、
总之：
1，今天缩量一万亿，直接导致商业航天承接不足，所以高位股大面积跌停。但3万亿本身又是一个很活跃的水平。我们可以密切关注，资金从商业航天出来之后，主动进攻的板块。这代表最活跃资金的态度。
2，央行下午，集中释放利好。主要集中在普惠金融。降准降息方面的表态很重要。一定程度上安抚了市场。强调了26年降准降息的空间，同时，又强调了对银行净息差的保护。整体上，利好银行。
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作者：皑（ai）大佳
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