段永平突然对拼多多下手

创业   2024-11-19 20:56   广东  


段永平:我只是相信黄峥。


出品 | 电商之家    作者 | 李松月

段永平大幅加仓拼多多

被称为“中国巴菲特”的段永平,又出手了。

日前,美股机构投资者三季度13F持仓的披露结束,段永平最新的持仓变动情况也得到曝光。

被认为是由段永平掌管的H&H International Investment基金,截至今年第三季度末,共持有8只股票,市值约为165.4亿美元。

图源:券商中国

其中,段永平对第一大重仓股苹果进行了大幅减持,减持数量达1120万股,持股数量从二季度末的6392万股降至5277万股,但期末持股市值仍然高达122.95亿美元。

对此,外界猜测主要是因为巴菲特此前多次减持苹果,让段永平也产生了一些动摇。类似的还有美国银行,今年第三季度被段永平选择了清仓。

而更加值得关注的是,截至三季度末,段永平小幅减持阿里巴巴,持股数量从二季度末的630.7万股降低至544.4万股;同时大幅增持拼多多380万股,仓位变动高达3693.79%,期末持股市值增至5.27亿美元,拼多多也因此成为了H&H基金的第五大重仓股。

值得一提的是,去年第四季度,段永平曾一度清仓拼多多。但是到了今年第一季度,段永平在增持阿里巴巴88万股的同时,还重新建仓拼多多,买入11万股。经过第二季度的小幅减持后,段永平持有的拼多多股票数量如今又出现了大幅增长。

截至三季度末,段永平持仓拼多多的比例是3.18%,阿里巴巴的比例则是3.49%。

而从段永平近期在雪球发的帖子来看,他可能还有进一步加仓拼多多的打算:

8月27日,段永平表示:“开始卖点put(看跌期权)。虽然对PDD的商业模式还不是完全懂,但这些年看来看去还是觉得蛮有意思的。”

9月27日,段永平称:“最近确实涨得有点邪乎。本来花了很多时间去思考拼多多、腾讯,觉得是个大好的机会,想着先多卖点put,结果看上去要少赚不少了。”

10月18日,段永平再表示:“这两天开始继续卖点腾讯和拼多多的put。前段时间突然涨太多了。”

图源:雪球


由此看来,到了四季度末,段永平在拼多多的仓位或将进一步提升。

不过有意思的是,段永平曾多次表示自己“不了解拼多多”“对拼多多的商业模式还不是完全懂”,却依然选择在过去几个月大手笔买进——他究竟看中了什么?

看好黄峥,所以看好拼多多


2019年,段永平开始活跃在雪球社区,并回答了很多网友的提问。

彼时,拼多多刚上市不久,正处在GMV翻倍增长的高速发展轨道,段永平也多次被问及投资拼多多的原因。

而据他当时表示:“我不了解拼多多,也没花时间看过,我只是相信黄峥说的东西。”

“我还没认真看过拼多多,但回国的时候体验了一下,感觉蛮好的。这么多人用可能是有道理的。”

“拼多多我是因为跟黄峥多年朋友的关系投了一些,上市后象征性买了一点,就算按照现在市值算比重也不是很高哈”……

换而言之,段永平一开始选择投资拼多多,主要还是因为看好黄峥、相信黄峥。

说到段永平和黄峥的关系,确实也算得上是一桩美谈。

公开资料显示,黄峥将段永平称为自己的“人生导师”,还曾直言:“老段对我的影响非常大,我是他下一代的四徒弟。”

据了解,二人最早在2002年就已相识。有说法称,当时的黄峥刚大学毕业,准备前往美国继续深造时,被网易创始人丁磊引荐给了段永平。

后来黄峥在个人微信公众号透露,自己在微软实习了一段时间后,听从段永平的建议去谷歌工作了几年,学习到的经验为后续创业打下了基础。

2006年,段永平以62万美元拍下了巴菲特的午餐,还带上了当时才26岁的黄峥。

黄峥和巴菲特合影


后来据黄峥回忆,这顿饭最大的价值是让他明白了“简单和常识的力量”:“常识是显而易见、容易理解的,但我们各种因为成长、学习形成的偏见和个人利益的诉求蒙蔽了我们。”

此番经历过后,黄峥于2007年回国,段永平则把步步高的一块电商业务交给他负责。当时黄峥创立了主要出售步步高电子教育产品和OPPO蓝光播放机的“欧酷网”,又在三年后卖掉欧酷、创立“乐其”,帮助淘宝、京东等公司开拓市场服务。

2015年,已经有了多次创业经历的黄峥再次创立了社交电商平台“拼好货”;同年9月,拼多多正式上线,并在一年后与拼好货合并,成了我们现在所熟知的拼多多。

值得一提的是,拼多多项目刚创立时,段永平就是该项目的天使投资人之一。
从两人过往的交情来看,段永平在黄峥的创业路上一直扮演着十分关键的角色。换个角度说,段永平一直愿意支持黄峥,也反映黄峥的能力得到了他的认可——与其说他投资的是拼多多,不如说他投资的是黄峥这个人。

拼多多的长期主义,段永平的价值投资

当然,对于段永平这样的投资大佬来说,认可黄峥的能力,仅仅意味着他会投资拼多多。而投资数额的高低,终究还是取决于公司本身的商业模式和投资回报。

今年8月26日,拼多多发布第二季度财报:当季实现收入970.6亿元,低于市场预期的999.85亿元;收入同比增长85.65%,是2022年第四季度以来增速首次放缓。

当时的财报会上,拼多多执行董事、联席CEO赵佳臻作出了解释:“过去几个季度里,电商竞争一直在加剧,在这样的激烈竞争环境中拼多多的收入增长可能会放缓,表明高收入的增长是不可持续的。”

拼多多董事长、联席CEO陈磊则更是直言:“过去几个季度的利润增长是短期投入周期和财报周期不同步的结果,不能够作为长期指引。此外,当前我们的业务正面临着激烈的竞争和一些外部的环境因素影响,这些将必然为我们的业务发展带来波动,收入的增长也会放缓。”

“我以及其他管理层都一致认为,在当前进行资本层面的回购或者分红是不合适的。在我们管理层可预见的几年,我们也觉得没有这方面的必要。”陈磊表示。

此番言论确实十分诚恳,但管理层的“信心缺失”以及“分红无望”,还是让不少拼多多的投资人选择抽身离开——8月26日美股收盘,拼多多股价大跌近30%,为上市以来单日最大跌幅,市值一夜蒸发554亿美元。

图源:百度股市通


但也就在次日,段永平开始发帖透露加仓拼多多的想法。在这背后,一方面可能是为了“抄底”,另一方面或许也是因为认可拼多多最新的战略调整——“将坚定地做长期投入,创造健康、可持续的平台生态。”

具体举措上,拼多多宣布将投入百亿资源,大力地扶持具有产品技术创新能力的新质商家和产业带,大幅度地减免优质商家的交易手续费——未来一年预计会减免100亿,并持续加强高质量生态发展的正向激励。

此后,拼多多不仅在双十一前正式上线了“百亿减免”“新质商家扶持计划”,还推动技术服务费退返权益、下调店铺保证金、免除偏远地区物流中转费、升级商家售后服务等一系列举措相继落地。

可以说,拼多多打造高质量电商生态的愿景,已经开始初显成效。

而段永平的价值投资观念深受巴菲特的影响,坚持价值投资的基本原则,即认为投资就是拥有一家公司的部分或全部,要寻找那些具有长期增长潜力的优质企业,并长期持有。

从这一点来说,段永平的价值投资理念,与拼多多如今的长期主义战略是十分契合的——段永平在第三季度的大幅加仓,或许也意味着拼多多已经走上了能够创造长期价值的正确道路。


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