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本周重庆！| 现券+国债期货实盘盯盘（可选）+买方视角下的债券投资交易
本周可称为“会议周”，海外方面迎来美国大选，国内则迎来十四届全国人大常委会第十二次会议，随着不确定因素的悉数明朗，市场终将选择方向。
在年底冲击来临之前，年内资金状况将保持宽松状况，机构认为，中短债的确定性相对更高。长债方面，宏观基本面已见底企稳，正处于“强预期”向现实转变的过程中，后续会具有一定弹性，将对长债产生制约。
短债资产加杠杆更具性价比
qeubee数据显示，跨月过后，资金回落。R007从上周的1.9%附近下降至1.76%，R001更是下降至1.48%。资金宽松带动存单等短债利率下行。
展望11月资金面，有机构认为，月中的税期可能并不会产生较强冲击，更需要关注MLF到期与续作错期时段间的资金补充，以及单月政府债的净供给规模。多数机构表示，即便年末债券供给再度上量，只要央行投放量充足，资金面仍可从容应对供给冲击。
在年底冲击来临之前，国盛固收预计，年内资金状况将保持宽松状况。而资金价格的下降将为短端利率打开空间。如果R007下降至1.6%-1.7%左右，根据2023年以来存单与资金价格平均利差计算，1年AAA存单有望下降至1.8%-1.9%水平。这也将为其他短债打开空间，因而当前加杠杆增配短债是更为占优的策略。
安佑基金认为，四季度降准概率依然较大，资金面宽松态势不改，中短端相对长端更具确定性，仍可继续参与。
华安固收也表示，中短债的确定性相对更高。
“支撑来源于需求端”，华安固收分析称，近数月的二级交易数据显示，不同行情下大行始终大额增配3Y以下利率债，从需求角度而言为中短债利率下行提供支撑，在8月大行卖债以后，其长端配置品种逐步由国债转向地方债。
此外，随着汇率贬值压力加大，外资买入人民币债券的锁汇后收益上升，上周（截至11月1日当周）大幅增持短端利率债与存单。
与此同时，安佑基金认为，宏观基本面已见底企稳，正处于“强预期”向现实转变的过程中，后续会具有一定弹性，将对长债产生制约。
