「蛇吞象」失败，58岁贵州首富破产，负债1500亿

财富 2024-11-06 12:18 马里

封面图 | 《老枪》剧照

过去，我们曾和大家分享过一些跨界房地产业务失败导致企业崩塌的案例，今天我们和大家分享一个预感到房地产风险，想跨界自救却失败的企业。

做成、做大一家公司已经很难，成功扛过周期波动，更是难上加难。

作者：阿布

来源：融中财经

贵州前首富罗玉平的中天金融全面崩塌，负债超总资产，法院批准重整计划。

过去，这家企业横跨房地产、证券、保险等多元化业务，堪称巨擘，如今，罗玉平痛失控权，而粤民投成为战略投资人。

今年58岁的罗玉平，发家于房地产，通过承揽建筑业务，他在贵州闯出一片天，通过地产业务，罗玉平一度登上贵州首富之位，因贵州省会贵阳有一半的房地产项目都出自他之手，更被称为「罗半城」。

创业难，守业更难。

预测到房地产行业将有下行危机，罗玉平决定转型金融。在房地产行业顺风顺水的罗玉平没想到，一笔「蛇吞象」的收购，揭开了中天金融坍塌的序幕。过去两年，中天金融通过资产处置等多种途径自救，但无奈债务危机加剧，最终还是走向破产重整。

1.贵州第一家上市公司落幕实录

贵州省位处西南，山美水美，但一直以来经济并不发达。2023年，贵州省GDP为2.09万亿元，位居全国第22名。

不过，贵州却跑出了诸多富豪，比如遵义首富——陶华碧、安顺首富——任正非、黔南首富——熊小川、黔西南首富——刘江、铜仁首富——张观福、六盘水首富——余邦平……如果说到省会贵阳的首富，一定要提到一个人的名字——罗玉平。

可以说，再往前倒二十年，罗玉平绝对是贵阳的一号人物。他曾有「罗半城」的名号，意为贵阳半个城都与他有关。

罗玉平生于1966年，第一桶金来自房地产。回溯他的发家史，从小型包工头起步，罗玉平赶上中国房地产崛起的黄金时代。

值得一提的是，和同时代很多小学毕业的富豪相比，罗玉平拥有重庆大学工程管理研究生的学历。最开始，他主要负责承揽建筑业务，这段经历让他在建筑行业一路上摸爬滚打，迅速积累了丰富的房地产经验。

20世纪90年代，罗玉平创立贵阳中天股份有限公司，主营房地产业务。这一时期，房地产之风从一线城市吹向全国各地。

罗玉平布局楼市一开始，就将重心放在小户型上，首创经济实用型小区。后期市场上流行「麻雀虽小五脏俱全」的小面积房源，其中，中天城投旗下的「金世旗·楠苑」和「金世旗·帝景传说」便是此类小面积经济房源的鼻祖。这两个项目开盘后大卖，让罗玉平在贵州房地产行业一炮走红。

当时，贵州房地产市场发展势头正猛，市民住房需求井喷式爆发，罗玉平趁着这股东风持续扩张，一鼓作气拿下20多个明星项目，完成得相当出色。基于此，中天成为当之无愧的贵州地产一哥。

此后，罗玉平稳扎稳打，扩张地产商业版图，斥资3亿创办金世旗国际控股股份有限公司，收购世纪中天，将二者合并为中天城投。

2007年，借壳「黔中天」，罗玉平带领中天成功上市，这是贵州第一家上市公司。同时，借助资本市场的力量，罗玉平凭借95亿身家，不仅坐稳贵阳首富之位，更成为贵州首富。

在巅峰时刻，贵阳市将近一半的建筑项目都由罗玉平旗下公司操盘。因此，罗玉平被称为贵阳「罗半城」。2020年，罗玉平身价已经达到100亿，登上胡润全球富豪榜。

然而短短三年，罗玉平就从首富变「首负」，成为贵州省欠债最高的民营企业家。

2.「蛇吞象」的悲剧

数年前，罗玉平已考虑到转型问题，引发他思考的还是贵州提出的「引金入黔」。

2008年起，贵州省实施「引银入黔」战略，2012年升级为「引金入黔」，鼓励国内外金融机构到贵州设立总部、分部以及后台服务机构。

这一概念提出后，中天城投拿到贵阳国际金融中心的项目，开始对转型有所筹划。

2013年，中天城投管理层在接受券商调研时表示，公司进行全国市场研究，认为地产行业在产业周期方面已经从成长期加速奔向成熟期，公司如果不能在地产行业做到最好，就需要考虑新业务方向。

中天城投表示，考虑的三个转型因素包括贵州省产业变迁、贵阳生态气候优势，以及地产行业所处周期阶段。

在另一场调研中，该公司又重点提及，在研究贵州社会经济和民生发展需求的基础上，充分认识到贵州的产业转型及后发赶超、贵州2020年与全国同步进入小康均需要金融的支持，因此公司拟新设金融投资公司继续择机投资金融行业。

从当前的房地产行情看，中天的这一规划绝对算得上正确，但在具体操作中，却出现了不小的变形。

2014年中期，中天城投（中天金融前身）初步明确转型，在半年报中表示维持房地产主营业务，并拓展健康产业和金融业。一年后大健康业务暂停，公司开始全力投入金融领域。

比如，中天公开竞拍海际证券控股权，并更名为「中天国富证券」，这是贵州第一家民营券商；同年，间接收购中融人寿20%股权并成为大股东，另发行设立华宇再保险、百安互联网保险等。

2017年，罗玉平盯上了保险公司华夏人寿。

这年11月，中天金融发布消息称，拟以现金购买目标公司（华夏人寿，明天系核心资产）21%~25%的股权，交易对手方为北京千禧世豪、北京中胜世纪两位华夏人寿股东，交易金额不超过310亿元人民币。之后，三方进一步将定金金额由10亿元增至70亿元人民币，并约定中天金融在重大交易完成或结束之前，可行使华夏人寿33.41%股份的表决权。

这笔交易堪称「蛇吞象」。2015年中天金融股价巅峰时期，市值超2000亿元，此后股价再未重现巅峰，而华夏人寿2017年总资产体量近4000亿元。如若完成对华夏人寿的控制，罗玉平将一跃成为中国富豪的顶流。

因此，罗玉平大手一挥，支付了70亿的定金。

按照当时的约定，收购成功后，中天金融形成业务闭环，罗玉平以保险为核心的全金融业务发展战略也将宣告实现。

如中天违约，定金不退；如千禧世豪和中胜世纪违约，中天金融能拿回140亿。

看上去是笔万无一失的买卖，但意外还是发生了。

2020年，华夏人寿被接管。2023年，华夏人寿变身瑞众人寿，明天系彻底出局。中天金融的两个交易对手千禧世豪和中胜世纪均暴雷，一个成为「空壳公司」，另一个则将华夏人寿股权质押出去，两个交易对手背后的明天控股已无财产可执行。

自然，中天金融的70亿定金，也打了水漂。

彼时，为了顺利将华夏人寿收入麾下，罗玉平一口气卖掉宾利、兰博基尼、法拉利等70辆豪车，还大量借债，不惜将地产板块中天城投挂牌出售。

就在和华夏人寿拉扯的过程中，中天城投一路贬值，从2018年的246亿，一路降到2021年的89亿。屋漏偏逢连夜雨，这一时期房地产行情断崖式下跌，中天城投打了「骨折」也没卖出去。

受70亿元定金被长期占用未能收回、房地产市场总体下行等多重不利因素影响，中天金融大量债务逾期。

截至2023年7月11日，中天金融等十三家公司资产总值为696.98亿元，负债总额为862.04亿元，净资产为-165.06亿元，已资不抵债。

尽管中天金融曾积极自救，但随着债务危机的加剧，其股价持续低于1元，最终于2023年5月正式退出A股市场。曾经的「罗半城」，也无法力挽狂澜。

3.地产发家的企业要剥离地产

退市不是终点。债务压身，让中天金融频频坐上被告席。

2021年下半年开始，中天金融陆续出现债务逾期。许老板的恒大人寿、姚老板的前海人寿，都把中天金融告了。

平安银行最先向法院提起申请，打响对罗玉平中天金融重整的第一枪。2023年4月，身为债权人的平安银行惠州分行率先向贵阳市中级人民法院提起申请，对中天金融进行重整。理由非常直接——中天金融无法还债、明显缺乏偿债能力。

此外，兴业银行贵阳分行、重庆银行、贵州银行、昆仑信托、西部信托、长安国际信托、金沃国际融资租赁公司、中融信托、华融资产管理公司、武汉信用小额贷款公司和中节能（贵州）建筑能源公司等共计120家金融机构，都是中天金融的债权人，债务规模超过1300亿元。

不止是公司负债，从中天金融2024年半年报可得知，罗玉平个人对中天金融的担保金额接近百亿元。这位昔日贵州首富，近年来实打实体验了一把煎熬的滋味。

不得已之下，中天金融走向破产重整。

2024年7月29日，贵阳市中级人民法院批准申请人中天金融集团股份有限公司及其子公司等十三家债务公司提交的重整计划，通过战略投资者引入（股权重组）、明确金融主业（业务重组）实现中天金融债务妥善清偿，完成对中天金融资产、负债、业务、股权、管理全方位的重组。

重整计划显示，截至2024年6月末，中天金融的总资产为1208亿元，总负债为1516亿元，严重资不抵债。换言之，曾经风光无两的贵州首富，负债超过1500亿。

具体而言，中天金融本次重整由粤民投另类投资公司、金大通作为战略投资者参与重整投资，前期政府提供的4亿元风险备用金将转换为贵阳市属企业的投资款，参与认购中天金融资本公积金转增股票。

重整完成后，中天金融实际控制人由罗玉平变更为无实际控制人，粤民投另类投资公司成为中天金融拥有表决权最多的核心股东，金大通则成为重整后的中天金融第一大股东。

同时，根据经营情况和业务发展需要，金大通将对中融人寿、国富证券增资。其中，计划首期对中融人寿增资25亿元，在重整完成后的3~5年内可累计增资100亿元；对国富证券预计可增资10亿元以内。

从重组的整体策略看，中天金融将剥离地产业务，聚焦金融主业——中融人寿和中天国富证券。此外，《重组方案》明确中天金融重新上市的目标，计划未来三至五年内，中天金融要实现跨越式发展，聚焦金融主业，提升经营质效，争取五年内实现重新上市。

总体而言，这是一份前景光明的方案，但已与失去实控权的罗玉平关系不大。

这位昔日的贵州首富成于房地产、败于金融，未来很长一段时间内，还有纷繁的债务纠葛，等待着他。

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