近期，A股市场行情引人注目，对于A股后市走向，机构给出了最新研判。
天风证券：机构如何适应主题行情？
赛点2.0第二阶段的主要矛盾是资金面和基本面的背离：
从资金面看，增量资金是两融资金，风险偏好高，换手率高，追求高弹性，流动性不构成主要制约，小盘、科技和主题风格活跃；但从基本面和政策面角度，当前已落地的金融方面的政策更利好中大市值个股，包括互换便利、市值管理和A500为代表的宽基增量，但这一点在10月至11月上旬小盘题材强势的行情下尚不明显。
资金面和基本面的背离不仅使得市场呈现宽幅震荡特征，也使得主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低，挖掘低位“基本面主题共振机会”稳扎稳打。
从交易节奏看，后续基本面改善的证实还需要时间，资金面和基本面的背离状态可能持续：由于2025年春节位于1月份，相对较早，岁末年初的经济数据验证窗口或延续至明年3月，中央经济工作会后到明年春节期间， 市场波动可能会非常剧烈。
11月-12月虽都为业绩真空期，但是12月相对11月市场往往“更重视基本面”，大盘风格相对小市值风格的超额也是一年中最高，市场可能迎来一段“更看基本面”的主题行情。
申万宏源证券：交易博弈也有其规律
交易博弈主导市场的环境下，市场可能暂时不反应一些基本面和政策面的变化。但博弈也要尊重规律，更要顺势而为。若牛市逻辑演绎不能一鼓作气，那当前市场就处于历史低性价比区域。
短期市场余温尚存，但跨年阶段验证期到来，市场可能存在调整压力。中期结构推荐方向不变：新能源(供给压力缓和进程快)、科创(25年创投市场拐点，一二级联动机会增加)、港股互联网(基本面拐点已确立的核心资产)。跨年行情偏弱，稳定资本市场预期力量再发力，彼时A500可能有超额收益。
爱建证券：多空对垒僵持不下
周四沪深股指宽幅震荡整理，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，AI应用和超导核聚变概念表现活跃略显强势，板块热点频繁切换多空对峙展开拉锯，双方争夺趋于激烈。板块热点开始出现分化，其中AI应用、贵金属和可控核聚变概念表现略显活跃涨幅居前，燃气采掘、航运港口和能源金属板块整体出现调整。最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量1.61万亿基本持平，多空分歧日趋明显。
在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，市场底也在经历了一段时间的震荡反复考验后得以确认，市场已开始步入了一轮新的转势行情。
