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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
老规矩，先来对答案。
先说，最最最关心的杠杆问题。
昨天，融资继续小幅度降低。
139.12亿。不算很多，也不算很少。
和昨天，市场整体的表现是一致的。
那么，ETF呢？
昨天，一共减少了528.27亿。
比预期的稍微多一些。预期在300-500亿之间。
这样，想想，是不是昨天市场还挺强的。
毕竟，ETF这么砸盘，以及融资也开始跑路，市场也没有发生非常普遍性的下跌。
为什么这样呢？
牛市惯性。
其实，这个问题就和，那些高位跌停的板块，到底是谁在买一样。
大部分散户，都有一个习惯，就是很多股票主升浪的时候不敢买，一直看着涨一倍，两倍，三倍。
但是这些涨了几倍的票，一旦有一个10%-20%的回调，就忍不住入场了。
这也是很多股票，散户数量大幅度增加的一个阶段。
所以，很多时候出货不在涨停，而在跌停。出货也不在顶部放量，而在缩量阴跌。
那么，问题来了，为什么今天场内资金的情况，和昨天非常相似，但是，表现的结果则是完全不同？
二、
是的，今天场内ETF继续大比例砸盘。
突出一个露头就砸，就是为了砸绿。
而且，上证50etf的成交额，居然刷新了这几年的天量。
简直是闻者伤心，见者落泪。
目测，今天ETF净流出在600亿-1000亿之间。比昨天还要大，还要猛。
融资这块比较难算，等明天出数据。
照理来说，今天和昨天应该是一个具备。但，刚好发生了一个景气度驱动事件。
今天的驱动是，CPU涨价。
因为这个事件的驱动，直接给连续受到压制的大盘成长风格，涨到了一个集中火力的机会。
今天，集中的地方是芯片板块。
芯片512760，大涨4.28%创新高。
同样的，科创芯片ETF 国泰 589100，大涨4.14%创新高。
科创板的精华，就是芯片。
所以，带动科创板整体大涨。
CPU涨价，是一个什么样的驱动事件？
又和agent有什么关系？
又什么，偏偏在今天来了一波总爆发？
三、
这样说吧，CPU涨价，是今年目前为止，确定性最强的ai叙事。
其实，这一点，早就美股体现了。
只不过，美股这一波的主角不是英伟达，而是英特尔。
在说CPU之前，我们要先说一下，今年以来，最火的ai创业项目，agent。
关于agent创业，中美现在的热度完全不同。
在我们这里，不冷不热，不温不火。属于是圈内，大家都知道是下一个激烈的竞争方向。
但是在圈外，远远没有chatgpt和deepseek的热度。
最直观的体现就是，manus收购案到现在，大部分人还觉得meta是被资本诈骗了。
但实际上对meta来说，这只是agent收购案的一个小案例而已。
至于为什么，中美两边，热度完全不同，这里不细说了。
我们只需要知道，美国现在agent创业非常火爆就行。这就催生了一个新的需求，对CPU的需求。
去年底，有一篇非常火爆的论文，叫做：A CPU-Centric Perspective on Agentic AI。
这篇文论文的核心观点：
论证了，为什么agent 创业潮，一定会导致CPU的需求大增。
再加上，今天卖方终于做出了一些成果，开始积极地给买方们路演。买方们，也是逐渐接受这个逻辑。
于是，刚好就在今天爆发了。
那么，CPU的核心股票是哪些？
其实，特别简单，市场已经给了你答案。
我们只需要，看一下芯片 512760 十大重仓股即可。
（ps：权重股仅供指数分析，不构成个股推荐）
其中，涨幅最大的两只。
一只是海王。
一只是澜王。
所以，科创为什么大涨？
因为这两只，也是科创50的前10大重仓。
如果不了解这些的话，你可能真的以为，市场又发生了什么不得了的事情。
其实不然，就是一个在美股已经证明的景气度叙事，终于在A股开始影射了而已。
那么，为什么拖了这么久才映射？
第一，因为我们这边，agent 创业不温不火。所以传导的速度被放慢了。我们的市场，对于agnet实在是不那么感冒。
第二，因为整个一月份，市场的注意力都放在对融资的监管方面。题材也都围绕着商业航天。注意力不够。
在杠杆已经确定性下行，以及商业航天彻底走冷之后，终于才把注意力放在真正的变革之上。
那么，问题来了，CPU涨价逻辑靠谱吗？
靠谱。
这一点非常肯定。CPU涨价不是预期，而是现实中，已经在发生的事情。
当然，我们能给大家传递到的东西是，市场正在发生什么，金融圈在发生什么。
就比如今天，把CPU涨价这个逻辑和事件给大家说清楚。
但是，我们不能代替大家的决策。
如果感兴趣的读者，可以顺着这个思路，继续挖下去。一定会有很多新发现，尤其是关于agent创业方面。
如果不想做得那么细，那么深，那记住一个结论就好了：
agnet创业潮——CPU涨价——利好海王澜王——利好芯片整个板块。
四、
今天，A股长期组合下跌0.29%。
沪深300上涨0.09%。
与沪深300走势对比如下：
今天，我们A股组合，仓位保持不变。
当下仓位为：65%股票+24%国债+11%现金。
今天，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+81%股票。
五、
总之：
1，今天市场资金走向，和昨天非常相似。融资继续稳步下降，ETF继续净卖出。但今天成长板块大幅度反弹。主力军是芯片板块。芯片整个板块创新高，并且带动了科创50大涨。
2，之所以剧本和昨天不一样，是因为今天市场触发了景气度事件——CPU涨价。CPU涨价的逻辑，在美股已经先行印证。因为各种原因，在A股今天才开始正式交易。触发景气度事件之后，资金大举买入芯片板块。最终，成长风格来了一次大回归。
不过，无论风格如何，我们都需要明白一点，本次监管降杠杆的决心非常之大，切不可有任何侥幸心理。
ps：
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