下滑8%，华熙生物仍在深度变革中

10月中旬，华熙生物发布了《致大家的一封信》，称华熙生物正在经历一场前所未有的组织管理变革，这一变革对于支撑公司的长远发展及实现现代化管理至关重要。

据悉，2023年华熙生物就主动放缓了增速，做出全面管理变革的战略决策；2024年作为“变革元年”，公司则要把48个变革项目全部实现落地。而如今，2024年已所剩无几，华熙生物的变革成效如何？

今日晚间（10月30日），华熙生物发布了2024年第三季度业绩报告。报告显示，华熙生物前九个月的营业收入为38.75亿元，同比下滑8.21%，去年同期为42.21亿元；归母净利润3.62亿元，同比下降29.62%；基本每股收益0.75元，同比减少29.91%。

其中第三季度营收10.64亿元，同比下降7.14%；归母净利润为2.03亿元，同比下降77.44%。关于归母净利润的减少，华熙生物解释称主要系营业收入同比减少，且管理费用、研发费用同比增加所致。可以看出来，华熙生物仍处于深度变革中。

    华熙生物仍在深度变革中

华熙生物此前业绩的高速增长，很大一部分得益于其功能性护肤品业务的增长。

据往年财报数据显示，2019年至2021年，华熙生物功能性护肤业务营收分别为6.34亿元、13.46亿元、33.19亿元，同比分别增长119%、112%、147%，连续三年营收增速超过100%，到2021年，其已经贡献营收近七成收入，是华熙生物当之无愧的增长引擎。

但是华熙生物对于自己的定位从来都不是简单的一家化妆品公司，也不是一家透明质酸原料商，而是一家以合成生物科技创新驱动的生物科技公司，公司的业务模式包括了生物活性物原料、医疗终端、功能性护肤品及功能性食品的四大板块。

去年，在意识到原来增长模式存在一定弊端后，华熙生物就主动放缓了对功能性护肤品业务的再扩张，并开始全面调整集团内部组织架构，期望通过组织的调整，彻底改变华熙各品牌从分销模式到品牌化的转型。

1.功能性护肤品外，医美正在成为新增长

从此前的数据来看，华熙生物的功能性护肤品在2023年就开始下滑，2024年上半年继续下滑29.74%至13.81亿元。

但与之相反，公司的医美业务经过2-3年的变革，已逐渐步入良性发展阶段。今年上半年皮肤类医疗产品实现营收5.55亿元，同比增长70.14%，其中微交联润致娃娃针收入同比增长超过200%。

而这也进一步促生了华熙生物上半年医疗终端业务51.92%的增长，营收7.43亿元，目前该业务占华熙生物主营业务收入的26.51%。

前段时间，华熙生物医美板块再度发力，重磅发布了“润致·格格”系列与“润致·斐然”两款针剂新品。

其中“润致·格格”，主要针对颈部中重度横纹，采用MoPA™自交联技术，可以精确地将活性物质输送到皮肤真皮层。该新品在今年7月也已获得了国家药品监督管理局（NMPA）的三类医疗器械批准，这也是中国第二张复合溶液械三类证（第一张为爱美客的“嗨体”）。

而“润致·斐然”则应用最新专利技术生产的新一代透明质酸填充剂，专门用于唇部美化修饰。

2.透明质酸不会过气，而华熙生物也不止透明质酸

华熙生物的生物原料业务，在2024年上半年也实现6.30亿元的营收，同比增长11.02%，占公司主营业务收入的22.47%。 其中公司出口原料销售收入3.28亿元，同比增长19.30%。

虽然当下我们提起华熙生物的原料，最先想到的就是透明质酸，华熙生物也确实占据了全球透明质酸市场近50%份额，但是作为一家以合成生物科技创新驱动的生物科技公司，华熙生物除了透明质酸（功能糖）外，还对蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物等物质展开了研究。

据悉，目前公司的的生物材料产品线已经非常丰富多样，包括依克多因、麦角硫因、红景天苷、银耳多糖、重组胶原蛋白等等。

其中，在重组胶原蛋白原料方面，华熙生物已推出了四款重组Ⅲ型胶原蛋白新产品，由酵母细胞或大肠杆菌细胞表达，其产能已达吨级规模。

在终端，华熙生物的重组胶原蛋白产品也已涵盖医疗器械级和化妆品级两大领域。今年上半年公司也取得2个重组胶原蛋白二类医疗器械注册证，包括了重组胶原蛋白创面敷料和重组胶原蛋白创面敷贴；前不久，华熙生物旗下润百颜和夸迪两品牌，也重磅推出润百颜胶原「紧塑霜」与主打医用重组III 型胶原蛋白敷料的夸迪“红十字”医疗器械新品系列。

另据半年报显示，报告期内，利用六大研发平台，华熙生物还上市6种生物活性物原料新产品，分别是Bloomsurfact^TM枯草菌脂肽钠、Bioyouth^TM-NANA N-乙酰神经氨酸、Bloomcolla^TMCol III-Y05 重组 III 型胶原蛋白、新型乙酰化透明质酸钠 Hymagic^TM -AcHA Young、进阶型关节修复透明质酸钠 UltraHA○R J和细胞级焕活科技 MitoPQQ^TM吡咯喹啉醌二钠盐。

在持续探索其他生物材料的同时，华熙生物也仍在不断地拓展透明质酸的应用基础研究。

在前不久的APAMA美国亚太医美协会及尚海医生集团共同主办的“2024医学美容创新与转化大会”上，华熙生物董事长赵燕就提到：“我们越是深入研究透明质酸，越敬畏生命的设计，越意识到它的潜力远未被完全发掘。”

也是在这场大会上，赵燕也正面回应了关于“透明质酸是不是过气了？”的言论。

她表示，一个生物物质是不是会审美疲劳，是不是会“过气”，本质上是这个物质所承载的功能是否在未来还有巨大的应用研究空间，是否可以被取代？而透明质酸作为人体自带的物质，其所属的聚糖物质在人体里携带的信息总量超过了核酸和蛋白质的总和。

“这不是任何人主观意愿所能争论的问题，生命的信息携带方式和传递方式是有规则的，这是难以撼动的科学定理。”

    生命科学正在打开华熙新想象

赵燕在很多公开场合都提及过，华熙生物的底层发展逻辑是“科学→技术→产品→品牌”，而这个底层逻辑，也奠定了华熙生物在研发端长期且持久的投入。

以过去5年的研发投入来看，2019-2023年华熙生物的研发投入分别为0.94亿元、1.41亿元、2.84亿元、3.88亿元、4.46亿元，研发投入占营业收入的比例分别为4.39%、5.36%、5.74%、6.10%、7.35%，五年累计研发投入超13亿。

而据最新财报显示，今年第三季度华熙生物的研发投入达到了1.13亿元，前三季度累计研发投入达3.13亿元，研发投入占营业收入的比例高达8.08%，是远超过业内其他上市公司的。

目前经过多年的探索，华熙生物确定了糖生物学和细胞生物学两大基础研究方向，并通过衰老干预和再生医学为这两大方向提供应用研究的丰富场景，而合成生物则可以为最终的产品转化提供先进制造能力支持。

其中，华熙生物在糖生物学（透明质酸）方面的研究我们是有目共睹的，而对于细胞生物学的探索，则是被市场和科学的好奇心同时牵引着。

赵燕在2024年的聚美丽大会上就曾提及过，过去几十年，中国的护肤品已经经历了1.0基础防护时代、2.0修护补充时代两次重大迭代，正在进入精准调控的3.0时代。

而在3.0时代，就是要用高科技，来提供更专业的产品和更精准的解决方案，以满足消费者日益增长的个性化需求。“我们倡导从细胞层面精准解决消费的皮肤健康问题，再生医学就是我们对精准细胞调控的答案。”

据悉，2018年华熙生物就开始布局再生医学，并于2020年上升到集团战略高度，过去几年间，华熙生物快速实现了再生医学由基础研究到产业化和商业化的转化。

今年11月，华熙生物的个性化定制门店工作站也将登陆润百颜青岛万象城店，为消费者提供个性化定制护肤服务，这项服务的底层技术逻辑，就是源于再生医学技术。

据悉，该个性化定制服务基于华熙生物的组合原料专利库，并筛选了“靶点聚焦且有多维功效”的活性物组合，可以针对15625种皮肤状态，打造108套解决方案，且均经过安全与功效检测、在国家药监局备案。

从“润致·格格”、“润致·斐然”等一系列医美新品的上市，到个性化定制护肤服务的落地，可以看出来华熙生物虽然正处于深度变革之中，业绩存在一定的波动情况，但是公司科研底色不变，“让每个生命都是鲜活的”的初心不变，所以仍然能持续不断地为市场带来令人惊艳的科研成果。

相信随着华熙生物内部积极的推动变革，随着这一个个科研成果在市场端的转化和应用，华熙生物很快就能迎来新的转变。

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