又一特大型国企,扛不住了

职场   2024-11-12 15:01   湖北  


来源:不良资产头条、每日经济新闻、建筑管理等

对于地铁,舆论场上一直有“地铁一响,黄金万两”和“吞金兽”的两种看似矛盾的说法。然而兰州市轨道交通有限公司却面临着严峻的债务问题:今年多次被列入被执行人,面对73.48亿元的短期债务规模,公司账面货币资金仅剩2.93亿元。近日,因存在较多关注类借款余额和一定规模本息逾期等不良信用记录,中诚信、中信鹏元两家公司纷纷对其作出“负面”展望。

负债率行业第一
随着29个城市地铁、轨交公司2023年财报陆续披露,兰州轨交的负债率(82.40%)再次排名第一
根据中诚信及鹏元评级的评估报告,兰州轨交2014年—2023年资产负债率为81.54%、79.58%、76.28%、77.26%、80.66%、79.54%、80.31%、81.35 %、82.63%、82.40%。
高负债是地铁公司的普遍问题,但很难找到像兰州轨交这样常年维持在80%左右的高杠杆。根据界面新闻统计及各公司评级报告,29家企业负债合计4.3万亿元,从负债率来看,多数控制在60%—70%区间,超过70%的有4家,超过80%的仅有兰州轨交一家。
兰州轨交2024年度跟踪评级报告
截至2024年3月末,其债务规模为402.17亿元,其中,短期债务规模为73.48亿元。但当期公司账面货币资金仅剩下2.93亿元,货币资金保有量严重不足,且存在因工程纠纷导致资金被司法冻结的情况。
申请执行2.41亿
7月12日,兰州轨交被兰州铁路运输法院列为被执行人,执行金额为1161.19万元。2月6日,远东宏信融资租赁申请天津三中院对兰州轨交执行2.41亿
根据《企业信用报告》显示,截至2024年6月,兰州轨交存在本金逾期记录及多个关注类账户,本金逾期规模为1321万,未结清信贷关注类账户余额为131亿;同时,存在不良类担保余额2.39亿元及关注类担保余额980万元。
中诚信国际认为,兰州轨交信用水平在未来12~18个月内可能下降,评级为AA/负面。中证鹏元也将展望由稳定调整为负面。
地方政府债务凸显
实际上,由于前期建设巨量投资、后期运营又偏公益属性,导致地铁亏钱在世界范围内都是常态。据中国城市轨道交通协会统计,2023年全国城轨平均每车公里运营收入17.61元,但平均每车公里运营成本34.43元,如果没有政府补贴,“入不敷出”情况普遍存在。
据《中国经营报》统计,在28家公司中,除福州地铁公司2023年政府补贴金额略小于净利润外,27家公司政府补贴金额大于净利润。除去政府补贴后,这27家公司都处于亏损状态。建设较依赖债务滚动,运营较依赖政府补贴,这就导致属地地铁公司经营情况、负债与当地财政、金融环境息息相关。
2019年6月,兰州地铁1号线正净利润一直为正,但到了2022年、2023年,兰州轨交净利润却出现-4.81亿元、-6.53亿元的亏损,当期经营性业务利润为-3.29亿元、-4.01亿元,亏损持续扩大,期间分别获得政府运营补贴收入2.00亿、2.51亿元,无法覆盖经营亏损。
而地铁公司能否盈利,与财政补贴数额高度相关。根据界面新闻统计,兰州轨交2023年获得的政府补贴数额(2.5亿元)在29城中排名倒数第2,仅高于绍兴轨交(0.9亿元)。
研报中还提醒,再融资环境方面,兰州市广义债务率偏高,区域内城投企业融资主要依赖银行和非标等渠道,直融占比较少,其中债券市场发行利差普遍高于全国平均水平。


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