何为价值标杆？如何巩固长期投资信心?
在这个“现金为王”的时代，当一家企业能以不低于净利润75%的现金大方分红，行动胜于言语。
11月27日，贵州茅台酒股份有限公司2024年第一次临时股东大会在茅台大酒店召开，现场参会的股东、券商分析师等合计超300人。
据悉，本次股东大会审议通过了《2024-2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》《关于调整酱香型系列酒制酒技改工程及配套设施项目建设规模及总投资的议案》《关于选举监事的议案》等议案。
“茅台大手笔提高分红比例以及回购股票，让我们看到了企业回报股东的决心和信念，这一点让我们非常满意，期待茅台未来越来越好。”股东杨恒宜喜笑颜开地说。
茅台方面表示，当前茅台酒的基本属性和需求面没有发生改变，茅台将加强渠道建设，解决好“供需适配”问题，推动茅台高质量穿越本轮行业周期。
关键时刻，信心堪比黄金。
正如贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹在主持会议时所言，有广大投资者、消费者的关心支持呵护，茅台一定能走得更远更稳定。
分红率提升至75%，真金白银回报股东
近段时间以来，作为贵州茅台股东，最关心的莫过于企业市值管理。
早在7月1日，贵州茅台高层在北京主持召开投资者交流会时，就认真听取了投资者建议，提出公司市值管理要在A股努力成为标杆，此次临时股东大会审议通过的《2024-2026年度现金分红回报规划》，正是落实市值管理的重要一环。
为持续增强投资者回报，贵州茅台制定了“三年分红回报规划”，即：2024-2026年度每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红两次（年度和中期分红）实施。
据华创证券统计，贵州茅台常规分红率近六年均保持在51.9%。随着“三年分红规划”的实施，贵州茅台的常规分红率将提升至75%。
《2024年中期利润分配方案》显示，贵州茅台拟向全体股东每股派发现金红利23.882元（含税）。截至2024年9月30日，公司总股本为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利超300亿元。由此，贵州茅台上市以来的累计现金分红将超3000亿。
业内人士认为，贵州茅台在当前环境之下稳步提升分红是传递企业经营业务稳定、财务状况良好的积极信号，将实现国有资产增值、社会股东收益、行业信心稳定的多方共赢，进一步体现了公司的价值实现能力。
大手笔分红离不开良好业绩的支撑。贵州茅台2024年三季报显示，前三季度实现营业总收入1231.23亿元，同比增长16.91%；归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%。
首次回购股份，提升企业投资价值
资本市场反复震荡的情况下，真金白银的回购往往能提振信心。
此次临时股东大会，贵州茅台除了提升分红比例和首次中期分红300亿元外，还打出了回购股份这张王牌。
此次临时股东大会审议通过的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》显示，贵州茅台拟用自有资金30-60亿元，通过集中竞价交易方式回购股份并注销，以减少公司注册资本。
以回购价格上限1795.78元/股测算，预计本次回购股份数量约为1670583股—3341164股，约占贵州茅台已发行总股本的0.1330%—0.2660%。
据悉，这是贵州茅台上市23年来首次实施注销式回购，这表明公司管理层及大股东认为公司的股价是被严重低估的，从而用真金白银去释放积极看好的态度，提升企业的投资价值。
业内人士认为，随着包括回购、分红在内相关改革政策落地，对于茅台品牌价值提升、产品价格稳定等创造了有利条件，对于目前深度调整周期下的中国酒类消费市场来说，具有风向标意义。
“茅台的发展理念，我们是能够感受到的，这次股东大会比较提振投资者信心。”一位来自上海的股东表示，在已经预见到的市场波动中，茅台仍然显示出了强大的韧性，他对茅台的旺盛生命力与可持续势能满怀希望。
发力私域渠道，增加消费者触达
持有茅台股票多年的上海股东杨建军，这些年只要茅台召开股东会，他必定到场。这一次，他特地从上海带来三瓶“龙年茅台”，找茅台高层签名。
“我孙子12岁，今年本命年，我签了这三瓶酒就送给他，留个纪念。”每年股东大会，像杨建军这样带着茅台酒参会的股东都有很多。这也侧面体现了消费者对茅台产品的热爱和认同，不仅仅局限于产品本身，更延伸到了一种情感连接的层面。
“厂家和消费者的直接对话，茅台一直以来都把服务放在一个非常重要的位置，这也是茅台这么多年持续健康发展的重要因素。”张德芹在与股东交流时表示，茅台围绕消费者服务、消费场景变迁等进行了一系列创新，“相信茅台对消费者尊重，为消费者做好服务，就一定能行稳致远。”
在本次股东大会上，茅台方面再次强调，茅台酒的基本属性没有变，茅台的基本需求面没有变。茅台当前面临的主要是“供需适配”的问题，公司先要考虑增加消费者触达面，然后再解决转化的问题。
贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、代总经理王莉表示，茅台正在研究渠道“供需适配”，旨在促进自营与社会渠道互动，提升消费触达。同时，注重服务转型，为消费者提供功能、体验、情绪等全方位价值。
据透露，茅台还将重点发力“私域渠道”，不断拓展新客群、打造新场景和提供新服务。
2035年目标：成为国际化公司
今年以来，茅台多次出海也引发了投资者的关注，在回应国际化的问题时，茅台高层表示，茅台的目标是到2035年成为一家国际化的公司。
“茅台是中国出口最好的酒，但目前尚处于产品出口层面，下一步是如何出海，再下一步是如何成为一家国际化的公司。”茅台高层透露，茅台正在建立“六个体系”去落地国际化战略，包括品宣体系、法规体系、产品体系、渠道体系、价格体系和政策体系等。
其中在产品体系方面，经过多年的国际化探索与实践，茅台也确定了“T”字型的出海产品矩阵，即以53度和43度茅台酒为支柱，横向输出高附加值产品，以及在海外市场具有一定影响力的茅台王子酒等系列酒产品；此外，对于茅台酒和茅台王子酒，茅台也计划开发新的产品用于出海，以适应海外市场的需求。
此外，茅台还将打造有内容、有形式、有载体和有受众的品宣体系；根据每个国家法律法规和习俗去完善法规体系；在渠道体系方面，依靠当地的社会经销体系，特别是本地的连锁企业；在价格体系方面，做好价格走廊的模型；在政策体系方面，构建适合当地市场的销售政策给予支持等。
茅台方面表示，将进一步坚定国际化信心，以更加开放的姿态布局国际化市场运营，让世界爱上茅台，让茅台香飘世界，努力把茅台打造成为一家具有国际化视野和价值创造能力的企业。
（撰文：李勋 沈仕卫）
