周五，A股市场经历了一场惊心动魄的黑色风暴，白天的下跌让人措手不及，散户们心惊胆战，就连一些机构也似乎被这股力量击得晕头转向。下跌的原因众说纷纭，有人归咎于地缘局势的紧张，但这一理由显然站不住脚——看看日本、韩国、欧洲、美国的股市，它们都在上涨的浪潮中乘风破浪，唯独A股黯然失色。更耐人寻味的是，A股的军工板块，这个本该在地缘局势紧张时挺身而出的板块，却也跟着指数一路下滑。
那么，问题究竟出在哪里呢？答案或许并不遥远，它就藏在我们的眼皮底下。在我看来，两个原因尤为关键。
其一，是存量资金在A股内部的流转问题。这些资金如同一群无头苍蝇，在市场中四处乱撞，最终选择了抱团科技、AI板块这条看似光明的道路。然而，这种玩法如同赌博，需要源源不断的资金作为支撑。一旦新增资金不足，这场盛宴就会迅速冷却，接力棒无法继续传递，市场自然也会一落千丈。
其二，则是政策真空期的阴影。在这个关键时刻，市场对于后市的政策刺激力度心中充满了疑虑。毕竟，这轮牛市本身就是政策催生的产物。如果后续政策低于预期，那么投资者的信心无疑会受到沉重打击。这种担忧如同乌云般笼罩在股市上空，让人难以看到未来的曙光。
然而，在这迷雾之中，我们依然可以捕捉到一些关键的节点和信号。首先，12月的中央经济工作会议无疑是一个值得高度关注的时刻。作为每年最高级别的经济形势分析和决策会议，高层将在这个会上对当前的经济形势进行深入剖析，并部署2025年的中国经济工作。虽然这个会议通常不会出台具体的措施和数字，但它会释放出明年经济工作的风向标，包括哪些板块可能具备投资机会等信息。
国外著名机构巴拉克就预测，这次会议可能会出现财政加码的信号，并逐步推出5到10万亿的财政刺激计划。这一利好虽然不会一下子释放出来，但会分批加码、阶段性实施。至于具体的公布时间，或许要等到明年三月份的两会。巴拉克研究团队还预测，2025年我国的财政赤字率可能会从3%增加到3.5%~4%，专项债的额度从之前的3.9万亿增加到4~4.5万亿。此外，会议上还可能会发行1~2万亿的特别国债，专门用于支持消费和重要项目。再加上1~2万亿规模的股票市场稳定资金，预计会议将公布大约5到10万亿规模的刺激计划。
然而，在关注国内政策的同时，我们也不能忽视外部因素的影响。1月20日，特朗普将正式就任美国总统。新官上任三把火，他上台后必然会推出一系列新的政策。这些政策对于A股市场来说，既可能是利空也可能是利好。特别是对于那些国产替代等科技板块来说，它们或许会成为特朗普政策下的受益者。因此，我们需要密切关注特朗普政策动向及其对A股市场的影响。
最后，尽管上周五市场表现不佳，但我们也不必过于悲观。根据之前9月底的政策信号，央行已经拥有了强大的火力支援能力。国家对市场来说，理论上拥有无限的“子弹”。而最近十几年里，我们也从未见过如此级别的利好政策来给市场兜底。虽然这种兜底只是负责降低风险，但连续两次在危难时刻的出手已经证明了底部的坚实性。只是像之前那样的疯狂上涨已经成为了过去式。按照官方的定调来看，无论是中国经济还是资本市场都需要稳扎稳打、行稳才能致远。
在这场股市的风暴中，我们需要保持清醒的头脑和坚定的信念。只有这样，我们才能在迷雾中找到前进的方向并迎接未来的曙光。
