本周需要注意的指标有
1. 本周下跌，估值指标有所下降。
2. 融资余额减少12亿。
3. 股市性感指数4.09倍。
指标小结：
从估值的角度上看，涨10%，跌10%，对大的估值水平来说，其实是基本上不会有多大变化的。
为了更直观的反应市场估值水平，下周将会对估值周报的形式做一个调整。直接改为股债平衡策略的参考比例。
整体观点：
当前整体估值水平：
未来涨跌概率：
按照发生概率从大到小分为7档：极大、大、偏大、普通、偏小、小、极小。涨跌概率的判断仅为个人观点，且判断的周期较长，仅供参考，不构成任何建议。
关于估值高低判断，建议先看《高估了吗？》
关于估值和涨跌的文章，看《估值的秘密》
01 | PE估值
为什么百分位那么高了，还是低估？看《现在已经高估了？》
PE口径问题请看《【建议阅读】茴字的几种写法：哪里的估值比较准？》
PE百分位问题《相同指数为什么不同平台的估值不同？》
PE的高低问题看《沪深300的PE高估了？》
《一图看懂估值高低》
沪深300点位3865点，PE11.74倍，PE百分位37.71%。
中证500点位5750点，PE20.67倍，PE百分位29.3%。
沪深300历史PE走势图
沪深300从2015年至今PE走势图
沪深300PE目前回到黄色合理估值区间
中证500历史PE走势图
中证500从2015年至今PE走势图
中证500回到黄色合理估值区间
中证1000从2015年至今PE走势图
02 | PB估值
沪深300PB1.31倍，高于历史上13.62%的时间
中证500PB1.72倍，高于历史上12.15%的时间
PE和PB小结：
沪深300的绝对估值低，但相对估值高
中证500的绝对估值高一点，但相对估值低
03 | 破净资产股票
通常我们用破净资产的股票数量来反应熊市的恐慌程度，以及牛市的泡沫程度。
破净个股441家，相比上周增加了2家
注：因为新股不断发行，导致破净个股占比被动减少，所以不频繁更新上市公司数量。
04 | 牛熊市间隔时间
目前看，2635大概率将是本轮熊市最低点，距离2019年的2440点间隔5.09年。
如果2021年2月18日是上一轮牛市高点，那么现在已经过去了3.76年。
05 | 融资余额
融资融券开通较晚，无法与历史熊市低点对比。这个指标用于对市场情绪的观察。
当余额上涨时，说明市场趋于乐观，借钱炒股的人变多。
融资余额下降时，说明市场趋于悲观，都在还钱。
可以看文章《涨跌的秘密》
2021年9月25日融资余额17583亿为阶段性高点
2024年8月1日14159亿
2024年8月8日14063亿
2024年8月15日14028亿
2024年8月22日13907亿
2024年8月29日13804亿
2024年9月5日13806亿
2024年9月12日13729亿
2024年9月19日13650亿
2024年9月26日13661亿
2024年10月10日15794亿
2024年10月17日15855亿
2024年10月24日16493亿
2024年10月31日16990亿
2024年11月7日17764亿
2024年11月14日18355亿
2024年11月21日18343亿
本周融资余额减少12亿
06 | 股市性感指数
这个指标看这篇《一个指标，判断市场估值水平》
盈利收益率：比如一个公司盈利是10亿，公司的市值是100亿，那盈利收益率就是10/100,也就是10%。换句话说，10%的盈利收益率代表如果用100亿买下一家公司，每年赚的净利润为10亿。
如果换算到指数上，则为指数相对价格的投资回报率。
10年期国债到期收益率：相当于无风险收益率
股市性感指数：沪深300盈利收益率除10年期国债收益率，可以理解为权益投资相对低风险收益的性感吸引力
10年期国债收益率2.08%，有所下降
沪深300盈利收益率8.52%，有所上升
沪深300盈利收益率和10年期国债收益率的比值4.09
但从上图可见，不管什么原因，当该数值大于3时，无一例外都是绝对低位！
而在熊市低位震荡时，该数值的上下区间大约在2.5-3.5之间。
而在1.5倍之下时，毫无疑问就是高估了。低于1倍，就是进入泡沫区间。
11月22日股市性感指数4.09倍。
07 | 证券化率
证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率，实际计算中证券总市值通常用股票总市值来代表。证券化率越高，意味着证券市场在国民经济中的地位越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。
证券化率俗称巴菲特指标，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
A股市场发展的时间不长，早期处于从无到有的阶段，近10年证券化率才有参考价值。
目前证券化率76.55%
这个指标终有一天会提高100%以上的，证券化率没站上100%，算什么牛市？
08 | 北上资金
从2019年以来，北上资金和上证指数有非常强的关联性。
09 | 新增投资者数量
上图为中登公司每月公布的新增投资者数量
新增投资者数量很高的话，说明开户的人挤爆了证券公司，反映了市场情绪十分火热，散户集中入场。开户人数少的话，说明市场还没到狂热期。
2015年4-6月牛市高点时每月新增数量为497万，415万，464万。
21年1月份，新增投资者人数209万
21年2月份，新增投资者人数160万
21年3月份，新增投资者人数247万
22年1月份，新增投资者人数132.06万，略有下降，变化不大
22年2月份，新增投资者人数141.19万，有所增加
22年3月份，新增投资者人数229.75万，增加
22年4月份，新增投资者人数125.38万，比春节2月还低
22年5月份，新增投资者人数119.99万，继续下降
22年6月份，新增投资者人数132.75万，有所回升，但依然不高
22年7月份，新增投资者人数112.94万，有所下降，为今年最低
22年8月份，新增投资者人数124.25万，有所增加，但依然不高
22年9月份，新增投资者人数102.73万，创今年新低
22年10月份，新增投资者人数80.02万，再次刷新今年新低
22年11月份，新增投资者人数96.95万，有所增加，但依然不高
22年12月份，新增投资者人数70.8万，有所下降
23年1月份，新增投资者人数84.18万，有所增加，但依然不高
23年2月份，新增投资者人数167.3万，有所回升
23年3月份，新增投资者人数189.17万，有所增加
23年4月份，新增投资者人数99.7万，大幅下降
23年5月份，新增投资者人数97万，依然处于较低的水平
23年6月份，新增投资者人数97.86万，变化不大
23年7月份，新增投资者人数90.78万，有所下降
23年8月份，新增投资者人数99.3万，依然处于较低的水平
该数据中登公司未更新
10 | 新发行基金
过去10年最低的是2019年2月，新成立基金12只，平均募集规模2.46亿。
2023年1月，新成立基金33只，单基金平均募集规模5.3亿，依然不高
2023年2月，新成立基金41只，单基金平均募集规模7.06亿，有所回升，但依然不高
2023年3月，新成立基金97只，单基金平均募集规模4.77亿，数量上有所上升，但平均募集规模下降了
2024年1月，新成立基金60只，单基金平均募集规模1.88亿
2024年2月，新成立基金34只，单基金平均募集规模2.71亿
2024年3月，新成立基金78只，单基金平均募集规模4.37亿
2024年4月，新成立基金70只，单基金平均募集规模2.94亿
2024年5月，新成立基金60，单基金平均募集规模2.66亿
2024年6月，新成立基金67只，单基金平均募集规模2.95亿
2024年7月，新成立基金48只，单基金平均募集规模1.83亿
2024年8月，新成立基金49只，单基金平均募集规模2.14亿
2024年9月，新成立基金57只，单基金平均募集规模4.85亿
2024年10月，新成立基金41只，单基金平均募集规模4.28亿
11 | 证券指数
券商是牛市风向标，从2018年最低点466起算，到2020年最高点1054。
周五券商指数收盘点位838点
12 | M2月度同比增长
所谓流动性和放水，最直观的代表指标通常为M2同比增速，代表了市场上的流动性宽松和紧张程度。
2023年2月以来，M2增速持续下降，2024年10月增速为7.5%，有所上升。
