摘要
2024年11月6日，上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》并就上市公司可持续发展报告编制指南公开征求意见；11月8日，地方化债政策“组合拳”对外公布，新增10万亿化债资源。
2024年11月2日-11月8日，全国债券市场共发行各类债券967支、环比增长11.66%，发行规模合计12512.34亿元、环比下降1.69%，其中同业存单、金融债发行规模表现为增长，其余券种环比下滑；本周债券净融资为2231.25亿元，环比减少107.97亿元、下降4.62%。债券市场公开发行的传统信用债的加权平均发行利率环比上升7.22BP至2.61%，发行利差与上周基本持平，为100.25BP。
一、市场要闻
新世纪评级观点
◆ 11月6日，为深入贯彻落实党的二十届三中全会关于推动高水平对外开放的重要部署，中国人民银行召开外资金融机构座谈会，听取外资金融机构意见建议，研究进一步优化营商环境、推动金融业高水平对外开放有关工作。
◆ 11月6日，上海证券交易所发布的消息显示，为贯彻落实新发展理念，提高上市公司ESG（环境、社会和公司治理）信息披露质量，上交所近日制定完成《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》。方案从信息披露能力建设、信息披露服务和监管、加强资本支持、ESG评价评级和投资等方面，形成17项具体工作安排。同时，为持续优化ESG信息披露制度体系，上交所还同步起草了《上海证券交易所上市公司自律监管指南第4号——可持续发展报告编制（征求意见稿）》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指南第13号——可持续发展报告编制（征求意见稿）》（以下统称《指南》），并向市场公开征求意见。《指南》为上市公司完善可持续发展治理架构和工作流程、识别重要性议题、分析可持续发展相关风险和机遇等提供“工具箱”和“百宝书”，同时将《指引》中的相关披露要求细化为披露要点，提供具体的适用解释，便利上市公司编制可持续发展报告。
二、债券市场发行概况
2024年11月2日-11月8日，全国债券市场共发行各类债券967支[1]、环比增长11.66%，发行规模合计12512.34亿元、环比下降1.69%，其中同业存单、金融债发行规模表现为增长，其余券种环比下滑；本周债券净融资为2231.25亿元，环比减少107.97亿元、下降4.62%。
其中，国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行3390.52亿元，环比下降7.26%；同业存单合计发行5982.10亿元，环比增长15.89%；包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合计发行1758.31亿元，环比下降30.24%；证券公司债、商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行1092.00亿元，环比增长21.52%；资产支持证券合计发行289.41亿元，环比下降40.97%。
11月2日-11月8日，债券市场公开发行的传统信用债的样本量共146支，较上周（10月26日-11月1日）减少24支，加权平均发行利率为2.61%、环比上升7.22BP，加权平均发行利差为100.25BP、环比基本持平。
从发行人主体信用级别来看，本周除AAA级别债券的发行利率、利差环比有不同幅度的上升外，其余各个级别债券的发行利率、利差环比分别有不同幅度的下降。其中，AAA级发行利率、利差环比分别上升16.46BP和6.87BP至2.52%和89.30BP，发行利率、利差仍低于市场平均水平；AA+级发行利率、利差环比分别下降12.09BP和7.52BP至2.78%和125.76BP；AA级债券的发行利率、利差环比分别大幅下降18.15BP和20.34BP至3.05%和150.94BP。
本周纳入利差分析的无债项评级传统信用债共112支，发行利率、利差分别为2.60%和106.17BP；有债项评级债券34支，发行利率、利差分别为2.61%和88.56BP。
从发行人类别来看，本周除非银金融发行人所发行的传统信用债的发行利率环比有所下降外，其余按发行人类别统计的传统信用债的发行利率、利差环比基本持平或是有不同幅度的上升。其中，城投类债券发行利率、利差环比分别上升5.42BP和3.28BP；工商类债券的发行利率环比上升10.34BP，发行利差环比基本持平；非银金融发行人所发行的传统信用债的发行利率环比下降5.02BP，发行利差环比基本持平。
从发行人行业来看，本周样本量超过10支的行业中，批发零售、综合、电热燃气、制造和金融行业发行人所发行债券的发行利率低于全市场平均水平。环比变化方面，建筑、综合和制造行业发行人所发行债券的发行利率环比有较大幅度的上升，升幅在10BP~22BP之间；批发零售和电热燃气行业发行人所发行债券的发行利率环比有小幅度的下降，降幅在1BP~5BP之间；金融行业发行人所发行债券的发行利率环比基本持平。
从发行人所在区域[3]来看，本周发行人主要集中于华东地区，所发行债券数量为68支，占比为46.58%；其次为华北和中南地区，所发行债券数量分别为26支和23支，占比分别为17.81%和15.75%。本周发行量超过10支的地区中，除中南地区的发行利差和西南地区的发行利率、利差环比分别有不同幅度的下降外，其余地区的发行利率、利差环比分别有不同幅度的上升。其中，西南地区的发行利率、利差最高。
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[1] 数据来源为财汇资讯，数据提取日期为2024年11月12日。
[2] 本部分统计分析样本为计息起始日自2024年11月02日起至2024年11月08日止的传统信用债，不含发行人无有效主体信用级别的债券。
[3] 区域划分范围分别为：华北地区包括北京、天津、河北省、山西省、内蒙古自治区；华东地区包括上海、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省和山东省；中南地区包括河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区和海南省；西南地区包括重庆、四川省、贵州省、云南省和西藏自治区；西北地区包括陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区；东北地区包括黑龙江省、吉林省和辽宁省。
作者：新世纪评级研发部
陈文沛 曹晟
