报告摘要
多措并举降本应对周期底部，收购铜矿落地期待成长
2024年上半年公司实现营业收入24.22亿元，同比-33%，归母净利润4.73亿元，同比-69%，其中2024Q2实现营业收入12.95亿元，同比-15%，环比+15%，归母净利润2.17亿元，同比-47%，环比-15%。步入三季度，伴随进口量的大幅增长，锂盐供给端大幅过剩，价格出现较大幅度下跌，公司在建项目或有所放缓，我们下调2024~2026年盈利预测，预计2024~2026年归母净利润分别为11.57、15.88、22.04亿元，EPS分别为1.59、2.18、3.02元，当前股价对应PE分别为16.6、12.1、8.7倍。公司通过降本增效穿越价格底部周期，且新增布局铜板块，有望打开第二成长曲线，维持“买入”评级。
铯铷板块毛利率提高，Kitumba铜矿有望贡献新的利润增长点
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