美债风暴再起？美联储遭炮轰，市场狂拋10年期美债，耶伦紧急表态
时事
2024-11-04 06:02
上海
随着美国大选的临近，原本平静的金融市场却走出不同寻常的道路。本以为随着美国的降息，作为美国根基的美债会从之前的无人问津，逐渐开始成为被热抢的资产。只是没想到，近日随着美元指数的单边走强，美债却再次刮起了风暴，更是遭受了近6个月以来最严重的抛售。而与此同时，美联储前理事凯文·沃什更是批判美联储的不严谨，前后做事相差悬殊，美国经济还没出问题，美联储自己要开始内讧了？而就在美债被抛售的同时，耶伦紧急出来讲话，声称相信美元的地位。美国将进入风险周期吗？![]()
随着美联储态度的逐渐转变，作为全球资产定价之锚的美债却迎来了巨大挑战，华尔街的资本更是不计成本地大肆抛售美债，更是达到了六个月以来的高峰，美国这是又要开始走钢丝了、
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近日，在美国对于美联储降息的抨击可谓是越来越激烈，前有亚特兰大联储高官博斯蒂克对市场喊话，美联储将不急于将利率降低到所谓的中性水平，同时还要将加息时候观测指标，通胀2%重新纳入到考量之中。而我们要知道，在加息周期2%的通胀是美国加息的依据，而到了降息周期，美国则是将美国的就业情况作为美国的首要观察目标。而现在美联储高官却声称要继续改回来，这就意味着，美联储想走回头路了。而且在亚特兰大联储的高层对此进行表态以后，紧接着美联储前理事凯文·沃什更是更加直接地抨击起了美联储，认为美联储的降息50个基点的决定和之前美联储的政策声明直接相违背。![]()
可以说，这已经不是对美联储之前的行为进行纠正了，而是直接变成了反对。而这也就意味着，美联储似乎表现得比以前更加强硬，更加鹰派了。当然这对美国来说是有好的一方面的，所以我们看到，随着美联储态度的转变，美元指数更是不断走强。在一个月的时间里边涨幅达到了3.7%左右，更是从100点涨到了104.3左右，可以说，这个涨幅是非常快，而且中间几乎没有任何回调。
不知道的还以为，当下才是美国的加息周期呢，而这样的功劳更多地则是来自于美联储。因为对于国际资本来说，美联储越强硬则代表美国的高利率环境更加持久，这也就让那些想流出的国际资本选择继续留在美国市场吃利息。![]()
但是事物却并不是只有一面，而是具有反向作用力的。所以我们看到，在美元指数走强的同时，美债却在被大肆地抛售，更是达到了近六个月以来的高点，其收益率也快速地走高，甚至达到了7月左右的位置，站上来4.2左右的高峰。而我们要知道，十年期美债号称是全球定价之锚，而现在收益率的快速走高，则意味整个市场都在抛售美债，而这也就意味美国想借债只会更难。反应到市场就是，道琼斯指数和标普500指数，都迎来下跌。因为整个的市场逻辑都发生了转变。![]()
在加息之前，美国抽走全球流动性，让整个市场承压，而当下美联储本应该继续降息，但是因为美联储一系列的鹰派言论和预期管理导致整个市场出现了混乱，不知道是相信美国的数据，还是美联储高层的表态，而最后的结果就是，市场陷入到了混沌且焦躁的状态，谁也不知道，将会发生什么。而这对于美国财政部来说，却是巨大的压力，因为美国当下可是需要发债来筹钱的，更何况，美联储的抽水必然导致全球美元紧张，最后的结果是全球都会寻找替代产品，而这也将动摇美元的地位。就在美联储准备开倒车的同时，耶伦有些坐不住了，在接受采访的时候，耶伦站出来表示，美元的地位依然稳固。![]()
可以说，耶伦的回答明显是安抚市场，稳定军心。因为在美元一枝独秀的时候，会有人向美国财长提问，“美元地位是否还会稳固”这样的话题吗？我想并不会，因为大家发现没有替代者。而当下当有人提问的时候，就已经说明，美元确实已经出了大问题，导致资本已经开始不相信了，这个时候就需要美国高层表态了。当然这样的表态只能阐述美国官方的态度，但是真的能够让美元稳固吗？我想并没有那么简单，因为想稳住美元的地位，靠的是实力而不是态度。![]()
而当下美国却骑虎难下，一方面想通过高息留住全球的资本，而另外一方面却遇到融资困难的问题，可以说，在美债和强美元之间，美国似乎到了二选一的地步。而且IMF更是预测，到今年年底全球的公共债务将达到100万亿美元，而美国当下更是达到了34万亿美元左右，这也就意味着，光是在2024年，美国的债务增量就达到了全球的一半左右。![]()
而债务的快速增长则意味需要用偿还更高的利息债务，而当下美国还想用高利率继续留住全球资本以及维持强美元，这就造成了，维持强美元，美债不光难卖，而其利息更高。更何况，今年美国的债务利息支出就已经达到了1.049万亿美元左右，同比更是增长了近3成左右，如果继续维持高利息，那到了明年，美国每年的利息支出就将冲破1.5万亿美元。这对于美国财政来说就是巨大的考验，而这也就再次考验全球资本，到底是否相信美国能否继续维持住美国金融市场不崩溃了。![]()
只能说，当下的美国虽然表态美元的地位依然稳固，美联储转性认为美国经济依然健康。但是市场却认为，美国要么在加息中突然崩溃，要么在降息中缓慢地淹没自己，只能说，当下的美元市场更像是最后的回光返照，更何况，美国的盟友都开始已经行动起来了。降息则全球资本快速地流出，而加息则意味导致美国债务承压，而现在的美国则是在维持美元地位和维持美国根基之间来回切换，只能说，美国已经没有太多路可以走了。![]()
我们都知道，美元是需要进行寄生的，过去美国让美元寄生的方式，就是通过加息让发展中国家出现债务危机，从而放水让美元在全球各国进行寄生，从而增强美元霸权，同时为美国带来繁荣。但是美国当下却遇到了一个问题，那就是美国加息抽走了美元，但是全球的贸易市场并没有崩溃，而是中国强大的贸易以及人民币的国际化填补了这部分空白，导致，美国非但没有达到目标，反而丢失了市场。![]()
而如果再次加息，那只会加速美元市场份额的丢失。而且我们也看到，刚刚英国在香港的汇丰银行已经宣布要加入到人民币结算系统了，这就意味着美国的帮手突然成为我们的帮手，以前我们在英联邦国家用人民币贸易比较麻烦，而现在就可以畅通。而就在英国行动的同时，作为美国盟友的日本更是直接宣布了2000亿货币互换协议继续，要知道，此前日本为了和中国签订这个协议，日本的高层为此可是付出了代价的。而今天，美国最亲密的两个盟友都开始作出了选择，虽然方式不同，但是都指向一点，那就是融入到人民币结算的体系内。要知道，不管是英镑还是日元都是世界前五的结算货币，现在都想扩大和人民币的合作，那美元的地位谁来保证呢？![]()
所以对于美国来说，当下已经没有太多选择了。债务是美国经济的黑天鹅，而通胀又何尝不是呢？更何况，当下美国的财政收入并没有增长，这就会导致，未来这只黑天鹅将加速到来，今天即使维持住美元地位，但是依靠吞噬美国利益的方式又能维持多久呢？所以不管是对于美国还是全球各国来说，债务的压力已经成为尾大不掉的问题，每年因为债务吞噬掉近8%左右的财政收入，这是极其恐怖的。当下不光美国需要拆弹，各国都需要，所以这个时候，美国更应该放弃成见与发展中国家合作，通过促进经济增长解决问题，而不是通过收割解决问题。毕竟合作才能共赢，对抗只能在相互消耗中灭亡。
