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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
重回4100点！
先对一下答案。
先说一个好消息，某队，终于彻底不卖了。
上周四，市场开始跳水，某队开始明显减少自己的卖出。
周一，市场继续跳水。
昨天，ETF开始整体净流入。
这意味着，某队的操作，完整的经历了三个阶段。从大幅度卖出，变成小幅度卖出，再到不卖出。
于是，瞬间就有了立竿见影的效果。
之前，因为某队持续卖出，而被压制的大蓝筹，连续两个交易日，大幅度反弹。
不知不觉，连茅台，都已经回到了去年6月的高点。
距离去年的最高点，1606元，只有5%的涨幅。
只要打一个喷嚏就到了。
纵观茅台的k线，其实真正的底部就是25年的夏天。限酒令，最严重的那一段时间。
而1月份的下跌，完全和基本面无关。
完全是某队在持续砸盘上证等宽基之下，市场的被动反应。
这就是，我们一直和大家讲，某队砸盘，其实蓝筹非常好的机会一样。茅台只是其中的代表。
后续，如果市场进一步收到某队停止砸盘的信号，凡是在一月份因为某队砸盘而低估的蓝筹，理论上，都应该有一个起码的修复。
这也是，支撑上证指数继续维持在慢牛框架的，一个非常重要的因素。
二、
当然，市场是悲喜交加的。
和去年一样的，虽然是4100点，但结构性特征非常明显。
去年年末，是每天杀一只白马股来祭天。
而这个星期，变成了，每天杀一只科技股来助兴。
昨天，和谣言相关的两只龙头，今天继续杀跌。
为什么辟谣了，还在跌？
因为，下跌本来就不是因为谣言，而是因为耐心。
说到底，股票还是那个股票，只是投资者的耐心变了。只不过，大家不愿意承认自己没耐心了，于是，就开始指责股票，这里不好，那里不好。
一句话，不爱了就是不爱了。
同样的道理，也可以回答今天科技股的下跌。
今天的下跌，也可以分为A股和港股。
A股主要是光模块。
其实没跌多少，也就是刚刚破位而已。
当然，因为涉及到的利益重大。所以，今天一早，到处都是卖方辟谣的声音。
而且，相关的公司，立刻组织电话会议，各种辟谣。
港股主要在AI应用。
港股主要在跟踪美股。
昨天，美股的软件股暴跌。主要是因为，ai应用颠覆性革命，软件公司成了被颠覆者。
是的。市场变脸就是这么快。
对你耐心的时候，ai就是在给你赋能。
对你没耐心的时候，ai就是你的颠覆者。
怎么说，都是你有道理。
这个时候，最重要的是什么？
其实是K线。
没有几个交易者，包括很多机构在内，真的可以解释清楚，什么是光模块，什么是CPO。
二级市场里面，深究到底是赋能，还是颠覆的，都是极少数犟种。
趋势突破了就买，趋势跌破了就卖，这才是大部分投资者，最喜欢的交易模式。
三、
也正是因为，科技股资金的流出，以及某队停止了砸盘的利好，于是，今天市场算是一个不错的反弹。
主要集中在：
1，超跌蓝筹。
以茅台为代表。这一点，写了很多了，不再解释了。
2，地产链相关。
最强的是建材。其它的产业链，也有所上涨。
这一点，消息层面，目前还没有特别大的消息。上海昨天发布了一些利好政策。
最重要的还是3月份的大会。
不过在大会之前，会有很多预热。看一下预热的强度。
但从行业来说，建材更像是供给侧改革逻辑。
25年的下行周期，直接让很多从业者情绪崩溃而被迫离场。反倒优化了行情的供给格局。
3，航空板块。
东航涨停，是一个标志。
东航的趋势，一直都很好。只不过，最近逻辑进一步强化。
航空主要有：
1）人民币升值，利好资产负债表优化。
2）史上最暖的春节假期。
3）C919国产大飞机刺激。
4）各种免签政策，有利于更多外国游客来华。
但归根到底，我觉得还是消费机构的变化。
我们的公职退休人员，拿着非常丰厚的退休金。这波人员是我们少有的，有钱又有闲的消费群体。
而且，因为众所周知的原因，他们并不愿意在本地消费。
所以，旅游消费就变成了一个必需品。
这部分的增量，在过去，都远远的被低估了。
4，煤炭板块。
煤炭很久都没有这样的涨停盛世了。
主要是因为，印尼矿商暂停现货煤炭出口。
据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。
那么，这个影响有多大呢？
看一下数据就知道了。
简单计算一下：
1）2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨（-10.6%），占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%，占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。
2）印尼RKAB（工作计划与预算审批1年1审）与DMO（国内市场义业）叠加下，出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨（-5.5%），其中出口5.2亿吨（-6.1%），占比66.8%。2026年印尼煤炭生产配额6.0亿吨，或导致出口规模大幅缩水2.0亿吨，占去年出口规模的38.5%。
那么，保守假设印尼出口中国煤炭规模同比例下降，2026年出口规模将从2.1亿吨下滑至1.3亿吨，同比减少约8000万吨，减少国内总供给约1.5%。
1.5%，是一个可大可小的数字。当然，影响主要在动力煤，焦煤影响较小。
整体上， 我们还是觉得，这次煤炭回归，是蓝筹和红利回归的一部分。并不是独立行情，需要放在整体框架之内看待。
四、
今天，A股长期组合上涨1.75%。
沪深300上涨0.83%。
与沪深300走势对比如下：
今天，我们顺利收复了周一和上周五的下跌，并且还有所斩获。
今天，我们仓位继续保持不变。
当下仓位为：65%股票+24%国债+11%现金。
今天，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+81%股票。
五、
总之：
1，今天市场整体上涨，重返4100点。主要是因为科技股下跌释放流动性，以及某队停止卖出，刺激了蓝筹的进一步反弹。在卖盘减少，且流动性补充之下，指数继续上涨。但市场结构性行情，依然非常突出。
2，从杠杆的情况看，继续小幅度下降，且市场成交额稳定在2.5万亿。目前的情况，监管应该会比较满意。后续，需要继续关注科技股的“每日祭天”情况。整体来说，整个2月份，市场有望继续在慢牛的框架下，平稳收官。
别的不说，明天再蹲一个组合创新高，春节前就可以交差了。最后，在任何时候，都请相信某队对指数的控盘能力。
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