做网格交易，为什么一定要多ETF组合？
财富
财经
2024-10-13 23:52
浙江
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前言：
除了对单只ETF自身的估值和基本面等一系列要求之外，我们还要求组合中各ETF之间的相关性要尽可能的低，比如是分属不同的大类资产、不同股票市场、不同风格、不同行业赛道的ETF。综合投资组合理论和实践经验来看，我们建议选择8~12只相关性较低的ETF来作为智能网格策略的交易标的，是最合适的。
如果只选一只ETF来做网格交易，会有很大的局限性。当遇到这只ETF价格大跌导致网格破网，或者价格大涨导致没有买入触发机会，或者价格长期小幅波动导致没有交易机会，无论哪种情况发生，只要这只ETF的股价波动范围不如我们预期的那样，就会显得很被动，资金使用效率极低。总之就是，单只ETF的未来走势不确定性太高，只要走势不如预期，就会使整个策略陷入进退两难的窘境。
理想情况下，这些ETF会有的在跌，有的在涨，跌的触网建仓，涨的止盈，止盈ETF的回款，又拿去建仓新触网的ETF，特别是在结构化行情时，这种情况发生的概率是很高的。本质上来说，网格是一种不预测股价走势的交易方法，它期望利用的是股价的来回上下波动。也就是说，对于组合中的这些ETF，我们不会去预测接下来哪只ETF会涨，哪只ETF会跌，我们要做的就是提前预设好买入触发价和止盈价，编织好一张大网，等价格自己碰到这张网上来，这样我们就有机会低买高卖赚取收益。从这点讲，组合中低相关性的ETF数量越多，这张网的机会覆盖能力就越强。举个例子，有一只ETF的最新价为1.05元，我们设置了1.0、0.95、0.9、0.85、0.8的五层网格买入触发价，每层网格计划买入1万元，总投入5万元，结果只有第一层网格被触发，价格就一路涨上去了，也就是说这5万元里面只有1万元派上了用处，剩下4万完全闲置了。这种情况发生的概率是很高的。如果是多ETF组合就没关系了，因为我们可以把这4万元拿去买其他的ETF，非常简单。第三个好处，是投资组合的一般性作用，即：分散风险。
多ETF组合，即使碰到有一两只ETF的股价超预期大跌，导致网格破网、那也影响不大，因为还有其他ETF在，其他ETF中甚至可能还有大涨的。传统网格策略有一个致命弱点，那就是资金利用率太低。为了解决传统网格策略这个弱点，我们在智能网格策略中提出的一个新概念：资金覆盖率。假设我们选10只ETF构成组合来做智能网格，每一只ETF的网格计划总金额都是1万元，那么整个网格策略的计划总金额就是10万元，也即网格策略的最大买入金额是10万元。
但实际上，我们的策略投入本金不一定也要是10万元，这是因为，一般来说，所有ETF的所有网格全部触发买入的概率较低，如果准备10万元的策略投入本金，大概率有部分资金会一直用不上，这样就降低了资金利用效率。如果策略投入本金是8万元，那资金覆盖率就是80%，即8/10=80%；如果策略投入本金是6万元，那资金覆盖率就是60%，即6/10=60%对智能网格策略来说，资金覆盖率是一个很重要的概念，对策略最终收益的影响很大。资金覆盖率是一把双刃剑，太高或者太低都不好，太高则资金利用率低，太低则在熊市中买入过快，既容易破网，也无法抓住极端下跌行情中的买入机会。资金覆盖率到底设置为多少，依个人风险偏好而定，也依个人对市场未来走势的看法而定，如果在市场低位，可以设置的低一点。综合策略理论与这三年的智能网格实盘经验考虑，我个人建议的资金覆盖率取值区间是：60~80%，最佳值是70%。此外，资金覆盖率也不是固定不变的，通过删除或新增组合中的ETF，或者更新已有ETF的网格计划，都可以调整资金覆盖率。
