这四年来全球经济大棋盘上，大宗商品一直是最有杀气的那颗子。
当地球不再是“平的”，能藏宝盒的沟沟壑壑也多了。机会总在摩擦处。
自疫情始，大宗商品新一季《荒野求生（寻宝）》也已开始：2020年疫情使油价跌入负值，俄乌战争牵着天然气和粮食价格上下颠簸；到了2022年，这波跳跃已经给了大宗市场创纪录的利润。2023，利润继续远超常年，从橙汁、可可到锡，全部两位数+的涨幅，有的翻倍。2024，CME和LME的俄罗斯铝铜镍全部下架，之后这些金属就没消停过，重新定价，连锁反应。
2024马上过半，离宇宙大选还有6个月。有几件事市场一直没忘：
大宗商品依然活在“世界经济共生”模式里；依然是美元定价；联储货币政策放松预期依然会抬高商品价格。所以，照此动静（且把比特币也算做大宗），降息是必然的。
重读周金涛老师：“大宗商品是人生资产中最战略的品种——因为周期又长又暴利。不要小看它”。60康波，60甲子巡回中，大宗是最暴利的行业。
但机会不是谁都能抓住。这个行业里有很多狼，中有煤老板，美有Citadel。在对冲基金行业，Citadel的商品生意确实让所有人眼红——2022年盈利80亿美元，大宗商品业务赚超40亿，大赌押在电力和天然气。
所以如何判断商品大周期真的来了？当你看到一匹狼飞驰而过，后面还有一群狼追赶时，差不多就是了：
现在想追赶Citadel这匹狼的狼们已经数不过来：Millennium建了一只商品大军，押铜、原油和天然气，盯牢Citadel。黄埔军校贝莱斯尼（Balyasny）设现货交易，押电力和天然气，盯牢Citadel。前千禧鲍比·贾恩（Bobby Jain）筹50亿美元，20%分配给大宗商品，进军能源和金属，也盯牢Citadel。
但以上新闻很少成为头条，毕竟大家更关心GPT4o和黄老师。大宗商品从业人员大都是人精，闷声不响，智商高，胆子大，爱冒险。大宗交易的圣经其实也挺简单——高利润高风险，没利润就没风险；不以物喜，不以己悲，永远在套利的路上——“稳”和“平”从来都不是选项：
☞ 爱风险：Citadel，疯子里的佼佼者，几乎不设回撤和止损线，只要“位置合理“且”理由充分”就可“积极冒险”。
☞ 爱套利：2020年油价变负，你的世界末日，他们的机不可失，抄底，储存，等待需求恢复。甚至以负价格买入，收钱从石油生产商手中白拿。
☞ 不以物喜不以己悲：试图从一切价格差异中获利，对价格总体涨跌漠不关心。地域、质量、期限，只要有价差，来者不拒。他们才是亚当斯密"看不见的手"的化身，消除价差，优化市场效率，实现资源利用最大化。
即使这些全做到了，还有一道难关，定能撂倒大部分人——像Citadel那样，一手交易，一手运营实物，东边儿不亮西边儿亮，仓储、航线、物流、通关文书尽在掌握——手里握着别人得不到的仓储一手信息，有底气承担别人不敢碰的高风险头寸。
所以除了钱和智商，还需要权利，和一个兄弟政府。
