网课可回看（提前报名，可送网课，限前50名）
▶▶▶城投与央国企数据资产入表、合规确权、公共数据运营、数据治理及入表融资！首席数据官/数据资产安全评估师（11月20日成都 ）
课程详情联系
张老师 13718710171（同微信）
作者：南京卓远 ，来源：卓远国企研究在线
对城投公司而言，近期发生了两件大事：一是化债政策又迎来了调整和完善，网传央行、财政部、发改委、证监会联合发布“150号文”，主要针对城投退平台的标准和时限提出了明确要求。二是宏观政策明显转向宽松，9月底以来“一揽子增量政策”密集出炉，且仍在不断补充。尤其是在10月12日举行的国新办发布会上，财政部部长蓝佛安透露了关于支持地方化解政府债务风险的增量政策。
根据官方公布的数据，“2023年末全国纳入政府债务信息平台的隐性债务比2018年摸底数减少了50%”，这也基本符合2018年提出的10年隐债化解计划，可以预见未来3年将进入化解隐性债务的收官阶段。
一、目前150号文已披露的内容
第一，要求城投在2027年6月末前完成退平台。退平台即宣告不再承担政府融资职能，声明属于“市场化经营主体”。若逾期未退出，将由省级政府认定并向主管部门申请退名单。
第二，退平台需要征得2/3债权人同意，对债权人而言，同意退平台不用举证(一段时间不回复即视为同意)，而不同意则需要举证并出具相关证据，证明企业还有隐债或企业还承担政府融资职能，由地方政府审核证据、给出判定意见。
第三，退名单以后能新增发债额度吗?大部分应该不行，退名单是新增的必要而非充分条件。债务额度往往是基于区域经济财力情况、企业产业属性以及外部担保情况等，短期内难以实现新增。
二、本轮化债政策梳理
本轮城投退名单是指退出“35号文”提到的融资平台名单，即2023年6月经各省党政主要负责同志签字确认报送国务院的融资平台名单。
设立名单的核心目的在于锁定城投涉隐债主体，允许其针对存量债务进行借新还旧，同时又阻断“边化债、边新增”的路径。
从去年11月至今，已有超200家城投企业声明转型为“市场化经营主体”。近日就有绍兴市柯桥区建设集团等9家城投公司发布退出融资平台公告，公开征求各金融债权人关于是否同意退出融资平台名单意见。
今年年初，我们就“35号文”后城投公司的退平台现象进行过分析，感兴趣的朋友可以参见“35号文”后硝烟四起！城投转型第一步竟是退平台？（附2023年249家退平台城投名单）。
三、150号文对城投的影响
城投公司本身是“央地博弈”的产物，分税制改革后地方政府在财权有限的情况下为了应对过重的事权而创立的融资平台。由于长期承担公共基础基础设施建设与公共服务供给，大部分城投公司缺乏自身造血能力，长年借债导致利息逐渐本金化，高速推进的城镇化带来的土地财政很大程度上支撑了地方债务循环滚动。
随着土地财政逐渐乏力，这套“债务投资”驱动模式已经不可持续。
政策角度
政策层希望对城投公司与地方政府的信用实行切割，通过重塑政企关系，剥离城投公司的政府融资职能，抑制地方政府对于投资拉动经济的路径依赖，所以长期来看，城投公司与地方政府关系弱化是大势所趋。
融资角度
在当前城投公司融资环境全面收紧的大环境下，城投公司退平台的目的大多是实现新增融资。部分城投公司由于过往业务的公益属性较重，短期内实现“335”等指标确有困难，迫于生存压力进行了虚假转型、表面转型，这种转型往往不具有持续性，难以达到后续的风险监测要求，自然也无法实现债务新增。
而当自身债务与地方信用脱钩后，债权人在收益率方面一般会要求更高的风险补偿，从而提高融资成本。
同时，在财政部宣布拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务后，各地都在积极争取置换额度。参考去年10月至今约1.7万亿元特殊再融资债券的分配情况，本轮债务置换可能仍会向财政实力较弱、债务负担较高、城投风险事件频发的区域倾斜，已经实现隐债清零的地区可能不会拿到这一额度，这也会一定程度上影响城投公司退平台的进程。
各地特殊再融资债券分配情况
四、一揽子增量政策解读
国家统计局公布的数据显示，前三季度GDP增速为4.8%，要完成全年5%GDP增速目标仍有一定挑战。
有学者认为政府先还债再进行投资的思路（如“47号文”）属于顺周期调节，没有充分考虑宏观上的收缩效应（即财政随债务收缩而收缩），关于大规模刺激经济的逆周期调节方案也一直在坊间流传。
对于我国的基础设施建设是否饱和，逆周期调节是否仍要以基建为抓手拉动有消需求也存在一定争议。
因此10月12日财政部蓝佛安部长关于“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”的有力表述，引起了全社会的关注。
规模预期
区别于以往每年在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券支持化解存量政府投资项目债务，财政部将一次性增加较大规模债务限额来置换地方政府存量隐性债务，并且强调是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。
近年债务置换规模统计
我国政府债务实行限额管理，政府债务余额须在全国人大批准的限额之内。截至2023年底，我国政府债务余额与限额的差距为2.26万亿元，财长提到待履行法定程序后向社会公布，事实上从侧面证明本轮置换规模大于2.26万亿元，需要全国人大常委会审议通过。
此前财新社曾发文称未来3年我国将发行总值逾6万亿元人民币超长期特别国债等财政刺激政策，部分资金会用于置换表外债务。
根据150号文内容来看，预计未来3年内会逐步完成债务置换工作，近几年，城投债到期规模在2万亿元左右。若考虑未来三年持续置换地方隐性债务，那么6万亿元应该是有一定合理性的。
本次人大常委会的已经定于11月4日至8日举行，相关政策也将在届时揭晓，让我们拭目以待。
1.欢迎转载[产业投融与数据决策]原创文章。在任何平台转载、摘录、引用等需经授权并注明来源，平台包括但不限于微信公众号、百家号、今日头条等，我们保留依法追溯违规侵权的权利；
2.本号转载的文章来源于公开渠道或经授权许可，仅为分享观点、资讯之目的，不代表[产业投融与数据决策]观点。文中使用的图片来源于网络。文章、图片版权均归原作者所有，若有侵权敬请联系删除，联系张先生：13718710171。
模块一、最新政策文件要点解析
1. 关于35、47、14及134号文政策梳理与要点解读
2. 二十届三中全会项目投融资要点解析—紧扣投资的有效性、健全现代化基础设施建设体制机制及新质生产力发展要义
3. 中央政治局926会议五大重磅信号及929国常会研究部署一揽子增量政策要点解析
4. 10月8日国家发展改革委系统落实一揽子增量政策、10月12日财政部加大财政政策逆周期调节力度推动经济高质量发展及“一行一局一会”落实一揽子增量政策新政解析
5. 央行、财政部、发改委、证监会联合发布150号文（退平台细则）政策解析，新一轮城投平台产业转型实操要点，335指标如何实现
模块二、地方政府高质量发展投融资新逻辑
1. 区分隐性债务和市场化融资
2. 区分政府投资项目和企业投资项目（重点省份的操作要点）
3. 挖掘和规划有经营收入的项目（自求平衡与资源补偿）
4. 区分政府直接投资和资本金注入项目
5. 授权开发+做大做强平台公司
6. 合规合理安排政府资金的使用方式
7. 不能以土地出让金融资，以土地的最终产出规划项目并融资
8. 大基建时代融资和收益自平衡
9. 政府采购的合规融资模式
10. 如何识别包装企业投资项目？
11. 如何定义垫资及垫资与投资的区别,如何合规操作“软垫资”“硬垫资”
12. 如何有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例（包括土地资源、土地指标资源、砂石土等矿产资源、碳权资源、林权资源、水权资源等）
13. 财政部隐债案例公布后学校、医院等公共服务项目“以租代建” “建办分离”融资合规模式解析
14. 平台公司授权经营模式转型及市场化融资实务
15. 企业市场化投资基建项目模式（投资人+EPC）实务案例解析
16. 新政下（17号令）特许经营模式实务及融资要点解析
模块三、超长期特别国债和中央预算内资金申报
（一）地方政府专项债
1. 我国专项债市场的发行沿革、市场规模和限额管理
2. 专项债最新政策解读：募投领域和资本金适用范围的扩大化、三个优先和三个尽量等要求的灵活应用
3. 新增专项债申报策略和案例分析：准备工作的关键点、自求平衡项目包装策略、一案两书的编制要点、发改和财政系统审核的关注点等
4. 专项债券的审计重点、合规性分析和规范使用要点
5. 中央预算内投资资金与万亿超长期特别国债的对比分析
（二）超长期特别国债申报要点及用作项目资本金投资及案例
1. 2025超长期特别国债发行申报流程及注意事项
2. 超长期特别国债用于国家重大战略和重点领域安全能力建设分析
3. 超长期特别国债用作资本金条件和标准
4. 超长期特别国债用作项目资本金流程及退出实务
5. 超长期特别国债用作项目资本金典型案例分析
模块四、新质生产力产业园区投融资实操与合规招商运营
（一）新质生产力产业园区投融资模式与落地实操
1. 做地模式：操作要点及石家庄、杭州、广州国企筹资做地的合规性、可融资性分析
2. 专项债模式：两种模式介绍及相关案例分享
3. 土地一二级开发分段+联合模式：长沙相关政策及操作案例分享
4. 二级赎买一级模式与二级补偿一级模式：政策依据、操作要点及如何市场化融资
5. 反向委托（或反向购买）模式：如何实现一二级联动融资及案例
6. 认购基金+施工总承包模式
7. “基金+基地”双轮驱动的产业投资模式：基金不仅投向产业园区进行土地及产业物业开发，同时还投向具有市场前景的科技型创新企业
（二）《公平竞争审查条例》出台后招商引资模式的转型
1. 最新“产业结构调整指导目录”对招商引资的启示
2. 产业基金投资，以投促引
3. 国企市场化投资建设高标准产业园区，市场化招商服务
4. 打造创新孵化平台
5. 财税奖励转化为产业发展服务费
6. 优化人才引进培育政策
7. 搭建科技成果转化平台
8. 出台“促进科学技术进步、增强国家自主创新能力”相关招商引资政策
（三）基金参与新质生产力招商项目的创新模式
1. 定增基金+上市公司招商模式及案例
2. 国资+基金+产业的运作模式及案例
3. 产业园区“基地+基金”运作思路及案例
4. 产业链基金+投贷联动招商模式
5. 并购基金+重组招商模式
6. 合肥、深圳、苏州资本招商模式分享
7. 区县级资本招商模式探讨及案例分享
模块五、综合开发项目政策联动自平衡模式介绍
1. 城市更新模式
2. TOD、EOD、IOD模式
3. 矿山生态修复自平衡模式
4. 砂石资源自平衡模式
5. 什么是M0用地？什么是M9用地？有哪些支持政策？如何融资
模块六、城中村改造及保障性住房项目融资模式及难点问题解决
（一）城中村改造政策要点
1. 城中村改造与棚改的区别
2. 城中村改造与房地产及房地产新模式构建的关系
3. 什么是低效用地再开发，171号文有哪些支持政策
4. 超大特大城市积极稳步推进城中村改造最新政策要点解读
5. 城中村改造的流程
6. 《关于规划建设保障性住房的指导意见》(国发[2023]14号文)要点解读及再贷款等相关配套政策解读
（二）城中村改造投融资模式解析及案例分享
1. 通过做地模式推动城中村改造（包括做地工作如何分工、土地如何征收、资金如何支付、人员如何安置、如何合规融资）
2. 通过政府回购安置房推动城中村改造
3. 通过“房票安置”推动城中村改造
4. 通过一二级分段+联合开发模式推动城中村改造
5. 通过低效用地一二级联动推动城中村改造
6. 通过工业上楼推动城中村改造（一二级联动模式）
7. 通过大规模设备更新和消费品以旧换新推动城中村改造
（三）保障性住房投融资模式
1. 配售型保障房投融资的主要模式
（1）政府采购模式实务与案例解析
（2）授权模式及投资人+EPC自平衡投融资模式实务与案例解析
（3）专项债模式
（4）收购开发商的存量房或地用作配售型保障房投融资模式
2. 配租型保障房投融资的主要模式
（1）住房租赁开发建设贷款模式
（2）住房租赁团体购房贷款模式
（3）住房租赁经营性贷款模式
（4）房地产市场“卖旧买新、以旧换新”模式及案例
（四）城中村改造及保障房项目资金来源
1. 财政资金（包括中省补贴及超长特别国债）
2. 专项债
3. 城中村改造专项借款（央行投放PSL审贷的主要条件）
4. 保障性住房再贷款
5. 金监局对商业银行为城中村及保障房提供贷款的要点
6. “专项债+银行贷款”收购房企存量土地
7. 改造主体自筹
8. 社会资本出资及参与模式
9. 商业银行如何介入城中村改造及保障性住房项目
模块七、城市更新项目投融资实务
1. 城市更新项目政策梳理及63号、30号文的应对措施
2. 城市更新项目分类及操作流程分析
3. 企业参与城市更新项目的操作模式分析
4. 城市更新项目的收益构成及主要来源
5. 城市更新项目运作的核心及要点（人产城融资）
6. 城市更新项目“留改拆”的内涵和几个评判维度
7. 城市更新项目中地方平台公司的角色及社会资本方的选择
8. 城市更新片区级项目的策划要点（均一性）
9. 城市更新项目如何实现自平衡？平衡不了如何操作
10. 一级开发和无收入项目资金解决途径
11. 城市更新项目资本金的解决方式
12. 城市更新基金的设立及操作实务
13. 城市更新项目的征地拆迁资金如何解决
14. 地方政府如何筹划城市更新
15. 金融机构如何开展城市更新融资（分段融资还是一二级联动）
16. 建筑企业如何获取城市更新工程
17. 城市更新项目可采取的投融资模式及案例解析
（1）棚改自平衡模式
（2）二级带一级模式
（3）融资地块自平衡模式
（4）土地权利归宗模式
（5）权利人自主改造模式
（6）土地权利人与第三方企业合作模式
（7）存量用地房屋转型升级
（8）轻重资产并购更新模式
18. 城市更新项目收并购实务及案例
19. 城市更新项目融资模式案例分享
（1）城市更新项目融资的特征（一二级如何联动）
（2）银行在城市更新项目的审批要点
（3）城市更新项目各阶段商业化的融资方案设计
（4）资金的接续、滚动开发与峰值的设定
（5）案例分享
模块八、地方政府“股权财政”转型实务
1. 股权财政作为土地财政下滑的补充实践
2. 股权财政体现方式分析（产业发展引导专项资金、国有资本经营预算资金、注入资本金类项目资金、中央和省专项资金、政府投资基金、国资股权投资等）
3. 股权财政主要运作模式及实践案例
4. 股权财政投资注意的问题及风险防范
5. “拨改投”运作实务及案例分享
模块九、城投公司从“融资端”向“投资端”转型
1. 城投公司产业投融资的运作模式及案例
2. 城投公司产业基金的运行实务及案例解析
3. 城投公司母基金运行模式及实施案例
4. 城投公司产业基金的资金来源及合规融资渠道
5. 城投基金管理公司的运作模式、存在问题与解决思路
6. 城投公司跨省联合成立产业基金及案例
7. 各地城投公司参与产业基金运作典型案例分享
2024年11月21日-24日 成都市 （21日全天报到）
2024年12月18日-21日 深圳市 （18日全天报到）
2025年01月16日-19日 北京市 （16日全天报到）
联系人：张鹏飞
手 机：13718710171（同微信）
推荐课程：
一、举办新形势下政府项目合规运作、新质生产力产业园区投融资与合规招商运营、资金申请、三大工程落地实操及“股权财政”与城投转型实务案例解析培训 【会员课程】
2024年11月21日-24日 成都市
2024年12月18日-21日 深圳市
二、关于举办数据资产安全评估师岗位能力提升高级培训班（直播同步）【会员课程】
2024年11月20日-23日 成都市
2024年12月18日-21日 深圳市
2025年01月13日-16日 北京市
三、举办“新质生产力背景下“人工智能+低空经济”产业应用培训班【会员课程】
2024年11月20日-23日 成都市
2024年12月18日-21日 深圳市
2025年01月13日-16日 北京市
四、贯彻三中全会精神及新《公司法》背景下，深化国资国企改革、完善主责主业管理、履行战略使命评价、健全原始创新制度、加快培育和发展新质生产力实务研修班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年11月15日—11月18日 合肥市
2024年11月22日—11月25日 海口市
五、新清单条文解读与全过程造价管控、结算审计症结破解案例解析实务专题培训班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年11月22日—11月25日 海口市
六、EPC模式下的设计管理、招投标、合同执行、造价、索赔与审计暨工程建设项目全过程管理实务专题培训班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年11月22日—11月25日 海口市
2024年12月13日—12月16日 武汉市
七、公平竞争审查规则（八部委16号令）背景下国有企业招标采购合规管理能力提升暨招投标采购全流程实务专题培训班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年11月22日—11月25日 海口市
八、新能源项目投资开发的机遇、建设全过程管理、投融资模式设计与风险管理专题培训班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年12月20日—12月23日 成都市
2025年01月10日—01月13日 厦门市
九、危大工程安全管控、安全事故应急处置与建筑施工安全双重预防机制建设专题培训班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年12月20日—12月23日 成都市
2025年01月10日—01月13日 厦门市
十、公文写作从基础到进阶、高效时间管理、沟通管理、商务礼仪暨行政管理人员综合技能提升高级研修班
2024年11月08日—11月11日 长沙市
2024年12月20日—12月23日 成都市
2025年01月10日—01月13日 厦门市
中至远咨询为您提供——政府融资平台转型、债务化解、国债申报、城市更新咨询与服务、混改、国企改革系列包装咨询谋划服务、十四五规划编制服务、专项债券发行咨询与服务、产业基金、PPP项目及数据入表质押融资贷款增信、等服务等，欢迎咨询。本单位具备完整的战略规划、法人治理结构、集团管控、业务流程、人力资源管理等一体化系统咨询能力。
想学习更多相关知识，请关注微信公众号：产业投融与战略，搜索关键字，如“投融资”，会有更多文章参考学习。记得标“⭐”哈！
