12月2日，债券市场迎来强劲表现，10年期国债收益率罕见地跌破2%，创2002年4月以来新低。
十年期国债跌破2%的原因也是多方面的。
首先，市场对货币政策的宽松预期比较强。重要会议临近，市场普遍预期央行将进一步采取宽松的货币政策，包括降息和降准，以支持经济增长。这种预期导致投资者对未来利率下降的预期增强，从而推动国债收益率下行。
其次，市场流动性充裕。央行通过逆回购操作和买断式逆回购等方式，向市场投放大量流动性，维持了市场资金面的宽松。这不仅降低了短期资金成本，也推动了长期利率的下行；
还有，就是经济基本面。经济修复的斜率和持续性仍待进一步确认，市场对经济基本面的预期较为谨慎，这也在一定程度上支撑了债市的走强；
最后，从历史数据来看，债市行情有“年末”效应。过去几年的年末行情中，10年期国债收益率在12月均出现了不同程度的下行。统计2019年以来的债市表现可以发现，出现“年末行情”的概率较高，十年期国债收益率在12月均出现了不同程度的下行。其中2020年、2023年下行幅度均在10BP以上，2019、2021年在6-8BP，2022年幅度最小约2BP。
国债收益率破2对债市的影响
十年期国债收益率跌破2%后，并不意味着未来债市接下来将出现一波大行情，毫无压力的上涨。从长期来看，货币宽松周期未结束，利率呈倒N型走势，预计10年期国债收益率将在1.7%-2.0%区间波动。市场对货币政策宽松的预期增强，推动了债市的上涨。尽管当前流动性压力不大，但若未来央行在2.0%这一关键点位上更加谨慎，以避免过度宽松对经济和金融市场造成负面影响，抢跑“宽松政策”的资金可能会扑空，即使宽松政策如期而至，那也获利兑现的风险。所以，接下来债市可能面临一定的调整压力。
总的来说，未来债市仍然是一个震荡向上的个股，建议投资者投资债券基金时逢高（收益率）介入，逢低（收益率）适当止盈。
国债收益率破2对股市的影响
国债收益率的下降意味着无风险利率的降低，这会直接影响企业的融资成本。较低的融资成本使得企业更容易获得资金，从而可能增加投资和扩张计划。这不仅有助于提升企业的盈利能力，还可能吸引更多投资者进入股市，进一步推动股市上涨。对于高负债率的行业，如房地产和基础设施建设，较低的融资成本将显著提升其盈利能力。
国债收益率下降通常伴随着市场流动性的增加。较低的利率环境会促使投资者将资金从债券市场转移到股票市场，以寻求更高的回报。这种资金流动不仅会增加股市的流动性，还会推高股票价格。例如，国债收益率跌破2%，而目前中证红利指数的股息率还在5%以上，如果有投资这时候愿意提升风险偏好，配置一些类似中证红利这类股息率较高的指数基金，也能改善资产的收益率。
国债收益率下行也会推动股市的估值情况。股票估值的一个重要方法是现金流贴现模型（DCF），其中贴现率的高低直接影响股票的估值。国债收益率作为无风险利率的一部分，其下降会降低贴现率，从而提高股票的理论价值。因此，国债收益率下行理论上会推动股市估值上行。例如，如果国债收益率从3%降至2.5%，股市的合理市盈率将从33倍提高到40倍。
当然，国债收益率不是越低对股市就越有利。如果国债收益率持续下降，可能会引发市场对经济前景的担忧，导致投资者风险偏好下降。此外，如果市场预期货币政策过度宽松，可能会引发通货膨胀担忧，从而对股市产生负面影响。
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