关键词：原料价格下滑、炭黑市场挺价、下游刚需备货、炭黑涨价连续性分析
【导语】8月份炭黑原料高温煤焦油弱势运行，但炭黑市场价格不跌反涨，“金九银十”季即将到来，下游轮胎及制品企业对后市存担忧下采购积极性提升加快炭黑企业出货速度是主因，但同时终端需求疲软局面的延续仍制约着市场信心的提振。后市炭黑市场涨价周期成为市场关注重点。
需求疲软但出货好转，炭黑市场止跌小涨运行
8月份炭黑市场价格弱势运行后小幅探涨运行，截止到8月20日，山东市场炭黑N330价格运行区间为7600-7900元/吨（非轮胎，承兑，送到），较8月初均价微涨50元/吨，涨幅为0.6%。8月份炭黑市场主要运行表现有：第一，8月上旬深加工及炭黑终端需求低迷且深加工亏损运行下承接高价煤焦油能力不足，煤焦油价格持续弱势下行加重炭黑下游业者议价情绪，但炭黑企业保价稳定利润意向较强，炭黑市场价格弱势小跌为主；第二，进入8月中旬炭黑市场价格持续下行后下游轮胎等制品企业低价补货积极性回升，炭黑企业出货速度加快，主流炭黑大厂暂无明显库存压力，炭黑企业挺价意向较强，炭黑市场价格与原料价格呈现倒挂止跌小涨；第三，全钢轮胎库存高位且出货压力较大局面暂无明显缓解趋势，对炭黑市场涨价较为抵触，但刚需犹存下被动接受炭黑市场挺价，此外需求端低迷态势的延续限制了炭黑价格上涨幅度。
炭黑大厂出货好转下稳定利润意向较强，支撑市场挺价
8月份炭黑行业盈利情况较好，截止到8月20日，山东地区炭黑N330即期盈利水平为440.75元/吨。2024年上半年炭黑行业利润水平不稳定，二季度部分炭黑企业存在阶段性亏损；进入7月份炭黑行业虽盈利运行，但行业利润空间不高；且炭黑企业对四季度利润水平存担忧下，8月份炭黑企业存较强挺价意向以确保全年利润水平的稳定。8月份炭黑市场挺价运行，轮胎等制品企业对后市炭黑市场存涨价担忧下入市备货积极性提升，炭黑主流大厂接单情况较好，部分企业订单承接到9月中下旬；炭黑企业对后市原料价格存上涨担忧，进入中旬跟随原料煤焦油继续降价意向薄弱，个别主流大厂反向小幅推涨，炭黑市场止跌偏强运行。
轮胎厂炭黑库存不高，刚需支撑其被动接受炭黑市场挺价
8月份全钢轮胎企业开工负荷走低，导致市场对炭黑需求呈现下滑，截至8月9日，卓创资讯共了解到8月有17家全钢轮胎工厂有停产放假计划，平均放假天数在9天左右，预计将会影响产量达到47.6万条。进入8月中下旬，前期部分停产全钢企业开工存小幅恢复，上周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为55.65%，较上期走高3.39个百分点，较去年同期走低8.38个百分点；上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.66%，较上期窄幅走低0.08个百分点，较去年同期走高6.23个百分点。全钢轮胎市场虽然开工负荷维持低位，原料油价格弱势下行背景下存压价集中补货意向，但前期轮胎厂对后市看弱下备货炭黑库存量不多，叠加炭黑企业无低价放量意向，轮胎厂存刚需备货维持正常生产态势下被迫接受炭黑市场挺价，炭黑市场新单价格相对稳定。
炭黑企业对原料价格存触底后反弹担忧，新单商谈挺价为主
8月份炭黑原料高温煤焦油价格呈现持续下滑走势，截止到8月20日，山东地区高温煤焦油价格为3865元/吨，较8月初下滑145元/吨，跌幅为3.6%。一方面，8月份深加工行业亏损运行下承接高价煤焦油能力偏弱，且深加工减产运行下对煤焦油需求下滑，煤焦油市场供应面相对充裕，其价格暂无明显支撑下弱势运行为主。另一方面，炭黑及深加工企业虽然出货不畅，但业者仍然担忧若原料价格跌幅较大，对市场出货及新单价格商谈均产生较大冲击，故煤焦油下游领域支撑煤焦油跌幅相对不大。随着煤焦油跌破四千关口，炭黑及深加工领域补入原料意向提升，炭黑业者对后市煤焦油存触底反弹担忧，届时炭黑成本面将进一步抬高，因此炭黑企业多挺价出货，新单承接让利意向不强，以规避后市存在的再次亏损风险。
预测：炭黑市场“金九”存涨价预期，“银十”涨价效应或逐渐减弱
成本方面：短期煤焦油市场价格偏弱运行后下游深加工及炭黑企业补货积极性提升，支撑焦企库存消耗加快；同时前期持续亏损下深加工企业开工负荷降至低位，近期对9月份存一定备货需求下开工负荷或低位回涨，对煤焦油刚需采购提升，反观近期钢材需求低迷下焦化企业后市存减产预期，届时煤焦油供应面或收紧，9月份煤焦油价格或存上涨预期。但深加工终端需求低迷下仍限制其盈利水平的提升，行业仍存在亏损压力，后市煤焦油价格上涨后其承接能力将再次下滑，同时9月下旬后部分深加工企业将逐渐进入秋季检修，对煤焦油需求再次下滑，故10月份煤焦油价格继续上行动力或不足。
供需方面：短期轮胎厂原料炭黑库存不高，且对9月份炭黑价格存上涨担忧下补货积极性较高，炭黑企业出货情况较好，主流大厂库存不高下涨价心态较强；但9月份炭黑市场价格上涨后下游企业入市采购积极性或逐渐下降，多消耗前期订单库存为主，炭黑企业新单承接量或有所下滑。9月中旬中秋节、10月份国庆节贯穿其中，全钢轮胎库存压力下放假周期或长于去年同期，同时半钢轮胎雪地胎生产基本完成，后市半钢轮胎开工亦有小幅下滑趋势，预期市场对炭黑需求将呈现继续下滑趋势，炭黑企业库存消耗速度减缓下价格继续推涨或表现乏力。
综合来看，短期下游刚需补货叠加成本逐渐筑底反弹支撑炭黑市场价格9月份上涨；但中长线看需求端的继续下滑叠加原料上涨连续性不强，炭黑市场价格10月份继续上行动力或受限。
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