无论是投资还是工作，一个人很难保证每年收入都能在上一年的基础上增长20%，对一个企业来说也很难实现，六加一组合中的一个持股却做到了。
迈瑞医疗的净利润每年都能保持20%的增长，今年上半年也不例外。
迈瑞医疗最新的业务表现
迈瑞医疗2024年上半年收入205.3亿元，2023年H1收入185亿元；同比增长11%；净利润75.6亿元，同比2023年H1增长17.4%。剔除汇兑损益影响后的净利润增长是22%。
在大环境不景气和医疗反腐的双重压力下，迈瑞医疗还能保持20%的增长，确实还是很优秀的。
2024年上半年迈瑞医疗的收入主要来自国外市场和体外诊断业务增长；2024年上半年迈瑞医疗的国际市场增长18%，国内市场增长7.2%。
国内市场收入减慢，受设备招标、采购延缓影响，其生命信息与支出业务收入80亿元，同比减少7.6%。
迈瑞医疗的业务布局，为其增长提供了足够的粮草。
一方面，在“生命信息与支持类”业务收入减少的情况下，体外诊断试剂、以及其他耗材，上半年增长超30%，成为拉动国内市场增长的核心力量。
另一方面，迈瑞医疗的医学影像业务上半年也增长了15.5%，产品向高端超声设备发展，能够更好的替代国外进口品牌。
超声领域的前三大企业分别是通用电气、飞利浦和迈瑞，随着迈瑞高端和超高端超声设备的放量，会慢慢缩小与领先企业间的差距。
迈瑞医疗的智能化系统收入也在增长，迈瑞医疗的三大智联服务系统分别是：“瑞智联”、“迈瑞智检”、“瑞影云”，在患者的院前、院后，以及各项检查指标件，能够打通。三瑞数智化方案过去三年实现的累计销售额、以及带动的设备销售额共计约45亿元。
我们再来看另一个医疗设备企业：联影医疗。
联影医疗的新变化
联影医疗2024年上半年收入53.33亿元，同比增长1.2%；净利润9.5亿元，同比增长1.3%；这样一看，迈瑞医疗能实现20%的利润增长确实很厉害。
53亿元的收入中既包含设备的销售收入，还有售后服务收入。
其中设备收入45亿元，分别是：CT业务线16.2亿元，MR业务线17亿元，MI业务线7.4亿元，XR业务线2.6亿元，RT业务线2.4亿元。
联影医疗2024年最大的一个变化是：MR设备销售收入首次超过CT设备收入。
除设备外，公司还有服务收入6.2亿元，服务收入占比11.6%；2023年上半年公司服务收入5亿元，占总收入的9.5%；随着设备安装数量的增多，服务收入在收入中占的比例也在不断上升。
国内市场收入44亿元，国际市场收入9.33亿元，国际市场在总收入中占了17.5%。
迈瑞医疗的国际：国内收入已经达到4:6的比例；目前联影医疗的国际比例：国内收入还不到2:8，国际市场是联影医疗还有扩展空间的市场。
两个企业经营性现金流的变化
2024年上半年，迈瑞医疗的经营性现金流净额是85亿元，2023年H1是45亿元，同比增长90%。
联影医疗的表现却相反，不增反降。联影医疗前三季度的经营性现金流净额经常是负的，这与联影医疗的收款节奏有关；2024年上半年联影医疗的经营性现金流进一步恶化，2023年上半年联影医疗的经营性现金流净额是-5亿元，2024年是-6.2亿元。
2024年上半年联影医疗的销售收入是53亿，与经营活动相关的现金流出恰好也是53亿元，但是应收账款增多，收入中的现金流入减少，造成联影医疗的经营性现金流净额为负的6.2亿元。
2024年上半年联影医疗应收账款净增加14亿元，占总收入的26%。联影医疗现在的商业模式，在收入增加的同时，面临着大量的延期收款。
而且应收账款的增长速度要远远大于收入的增长速度，2024年上半年联影医疗的收入同比增长1.2%，应收账款同比增长了84%。
员工薪酬与人均市值对比
由于迈瑞医疗在半年报中没有披露最新的员工人数，这里我们还是用2023年底的数据来对比，2023年联影医疗的人均薪酬是36.8万元/人，员工人均市值是1086万元/人。
这里人均市值是用股票的最新市值➗企业的员工总人数
迈瑞医疗2023年的员工平均薪酬是39.5万元/人，员工人均市值是1685万元/人。
两个企业的员工薪酬差不多，但是迈瑞医疗的员工人均市值是联影医疗的1.5倍。
研发投入与发明专利对比
迈瑞医疗上半年研发投入19.4亿元，占总营业收入的9.5%。
联影医疗上半年研发投入10.2亿元，占总营业收入的19%。
2024年上半年，迈瑞医疗申请发明专利7958件，发明专利累计获得2614件；联影医疗累计申请数7241个，发明专利累计获得数3307个。
从研发投入和发明专利数量来看，联影医疗的研发能力并不差，最主要就是经营效果不理想。
两个企业的分红对比
联影医疗的半年报分红是：每10股派息1.2元，每股派息0.12元；股息率0.12%。
联影医疗的股息率低，经营现金流差，但是也不妨碍联影的股权激励。2024年联影首次向833名员工授予211万股限制性股票，未来几年将要分摊的股权激励费用如下：
迈瑞医疗半年报分红：每10股派40.6元，每股股息4.06元；股息率1.6%，全年股息率3%。一个能保持20%增长，股息率还能达到3%的股可以说值得长期持有了。
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公众号的研究足迹：
1、英伟达，2、安踏，3、迈瑞医疗 4、卫星化学 5、万华化学 6、宁德时代 7、拼多多 8、海底捞
加油，2024年，我们都要更积极的生活。
