比特币与黄金，背道而驰了

财富 2024-11-12 23:09 浙江

全指股债利差：1.13%（-2%-1.5%），定投倍数1.1倍（0.6-1.5），仓位8成

最近川普上台后，各路相关资产纷纷大涨。

特斯拉，胜选以来涨幅39%；比特币，涨幅27%；木头姐的ARKK，涨幅20%；

然而比特币大涨，黄金却跌了4.5%。

于是有人就问了，黄金的仓位，能不能替换成一部分比特币？

分析下这个问题哈。

比特币和黄金，这俩确实有一点儿像，都是不生产财富，但却越来越值钱的品种，

背后逻辑是什么呢？先聊聊老巴的观点，

老巴认为，黄金和比特币这种资产，你买入后，是寄希望于它会涨价，然后卖给别人。

他认为选出好公司，源源不断的创造价值，肯定比持有黄金更强。

而且他的过往业绩也确实能跑赢黄金，所以自然也就不需要配置黄金来保值。

近二十年来黄金和伯克希尔走势

那普通人是不是就不需要配置黄金呢？

其实老巴并不只针对黄金，他也diss债券类资产，

这是否意味着普通人也不需要购买债券类基金，持有股票就好了？

显然不是。

实际上，巴菲特无法复制，尤其是对普通人而言，第一对资本市场的认知不到位，很难承受巨大的回撤。

第二很难像老巴这样投资优质股票，更别说A股这种环境。

而黄金是一种靠谱的保值手段，起码比大多数贬值的资产表现更稳定。

信用货币时代，只要货币超发，那黄金基于稀缺性，大概率是会涨价的，

加上经济总量长期增长，所以黄金的购买力，大概率也会增加。

举个例子，黄金和全球100指数，自1990年以来，黄金和MSCI全球指数总涨幅基本一致（MSCI全球指数加上股息后，收益略高）。

在过往几十年的历史周期里，它俩不少时间都是错峰上涨。

最值得一说的就是08年的次贷危机，股市大跌，黄金上涨。

所以黄金资产本身，它作为资产配置的一环，并没有太大的争议，

在我眼中，黄金和全球股指，长期上涨其实依赖的无非是两块，

一是黄金和美元脱钩之后，全球货币贬值下带来的上涨；

二是全球生产力效率增加后，生产力提高带来的上涨；

只是它俩的经济各不相同，和平年代股市表现更好，战争年代黄金表现更好。

不过由于股票本身具有每年2%左右的股息，所以股票胜率总体会更高一些。

………

那么接着聊，比特币可以替代黄金吗？

比特币和黄金的不同在于，比特币的共识还没有达到黄金的水平，

有的人认可BTC的保值增值效果，而有的人则认为风险太大。

共识的分歧，会加大市场的波动。

一旦完全形成共识了，它的交易价格逻辑也就彻底被定化了。

举个例子，我们都知道美元强势周期下，由于货币收缩，黄金和BTC都会下跌，

但是这俩的跌幅完全不同，

比如22年加息周期里边，黄金下跌了12%，而BTC下跌了60%。

疫情期间的放水周期，黄金涨了11%，而BTC涨了近10倍。

显然，BTC就类似波动plus版的黄金，对货币周期更为敏感。

而且BTC不仅会受美联储加息降息的影响，还会受交易者的情绪，监管支持政策等影响，所以风险波动极大，

对于求稳的投资者而言，用比特币替代黄金，将大幅加剧持仓的波动风险。

所以要解决这个问题，势必要接受组合更大的极值回撤，

比如全天候策略里，原先历史最大只有15%的极值回撤，

纳入比特币后，组合将放大到30%甚至40%的极值回撤，这就脱离了“稳”的要求了。

其实在DIY全天候的时候，达利欧也是少量纳入了比特币，并没有直接替代掉黄金的仓位。

并且他也表示随时做好了损失80%以上价值的准备。

最后贴一个达利欧对比特币的观点：

……

1、A股成交量2.59万亿，市场热情依旧高涨，小单依旧巨额买入，但是今天机构跑路盘超千亿实在太大，遂大跌，我发现10月以来三次主力净流入的时候，这时和小散形成了合力，市场都是大涨。但是近期都是大户出逃过快，导致A股在小散合力买入下却始终拉不上去，这种情形如果久而久之会比较麻烦，毕竟小散也不是无限子弹。

2、人民币汇率跌至7.242，自从川普上台之后汇率就开始直线跳水，汇率就像是我们商品的出口标价，汇率越低，就越好卖，现在川普要加征关税，那只能让央妈通过主动降价来换取销量了。

……

11月13日转债：

暂无

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MDk1MjA3Nw==&mid=2651856771&idx=1&sn=7e0fafd8aec110740731e59e8ec020e9

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