今日复牌的国泰君安、海通证券AH股集体大涨。
A股方面，国泰君安、海通证券一字涨停。国泰君安涨停板上封单404亿元，海通证券涨停板上封单220亿元。
港股方面，开盘国泰君安H股涨超106%，海通证券H股涨超134%。截至发稿，国泰君安H股涨约90%，海通证券H股涨约110%。
9日晚间，国泰君安、海通证券发布合并重组相关预案及联合公告，AH股均拟于10月10日复牌，较此前A股公告的预计停牌时间提前了8个交易日。
根据公告，两家公司将以董事会决议公告日前60个交易日的A股股票交易均价确定A股换股价格，并以此确定A股与H股换股比例均为1:0.62，即每1股海通证券股票可以换得0.62股国泰君安同类别股票。
具体来看，国泰君安换股吸收合并的定价基准日前60个交易日的A股及H股交易均价分别为13.98元／股、7.89港元／股，经除权除息调整后，交易均价分别为13.83元／股、7.73港元／股。海通证券的A股及H股交易均价分别为8.60元／股、3.61港元／股，经除权除息调整后，交易均价分别为8.57元／股、3.58港元／股。综上，国泰君安的A股换股价格为13.83元／股，海通证券的A股换股价格为8.57元／股。
同时，此次换股吸收合并将向符合条件的国泰君安异议股东提供收购请求权，向符合条件的海通证券异议股东提供现金选择权。
国泰君安A股异议股东收购请求权价格为14.86元／股，H股异议股东收购请求权为8.54港元／股。海通证券A股异议股东现金选择权价格为9.28元／股，H股异议股东现金选择权价格为4.16港元／股。
在换股吸收合并基础上，国泰君安拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金。控股股东以每股净资产定向增持国泰君安股份，高于停牌前股价，并承诺5年内不减持。
国泰君安、海通证券合并后，将在客户基础、服务能力及运营管理上全面跃升。具体来看，合并后的新公司零售、机构和企业客户规模将全面领先。按照2023年年报数据，两家公司零售客户数合计达3593万户、席位租赁净收入达16亿元、A股IPO（首发）保荐承销数量达44家，均位居行业首位。在长三角、京津冀、珠三角等重点区域的网点达343家，跃居行业第一。
方正证券表示，国泰君安与海通证券吸收合并预案出台后续可关注监管审批进展，预计整体流程进展加速。近期券商板块普遍上涨，关注复牌后国泰君安和海通证券补涨机会。
方正证券认为，一流投行建设格局逐步清晰，证券业供给侧改革下头部券商进行战略性重组的可行性、迫切性提升。证监会此前发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确未来十年证券行业战略目标，即“形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”，国泰君安+海通证券合并重组落地后有望成为其有力竞争者，后续头部券商战略性重组可行性、迫切性提升。
平安证券同样表示，本次国泰君安与海通证券合并的交易目的主要为强强联合、优势互补，加快建设一流投资银行。2023年10月以来，金融强国与上海国际金融中心建设步伐加快，为证券公司指明“加快建设一流投资银行”的清晰路径。国泰君安、海通证券均为大型综合性金融机构，合并将强强联合，充分利用双方客户、资产、牌照等各自优势，并完善国际化布局，构建全面领先的核心竞争力。据2024年6月末两家上市公司财务数据测算，简单加总后两家券商合并后总资产、归母净资产可位列上市券商第一，营收、归母净利润可达上市券商第二，资产负债表将显著扩容。
东吴证券研报称，国泰君安、海通证券合并打造具备国际竞争力的一流投行，协同互补大于重复冗余。合并完成后，新公司归母净资产将达到3311亿元，跃居行业首位。此外，公司亦有望通过高监管评级实现风控指标优化，通过更主动的资产配置提升用表效能；其次，国泰君安与海通证券的资源禀赋深度互补。合并完成后，新公司经纪业务收入、IPO承销规模、公募分仓佣金收入等多项指标均将跃居行业首位，公司综合服务能力将显著提升；第三，“一参一控一牌”问题预计获得妥善解决：在交易完成后的过渡期内，国泰君安与海通证券旗下多张公募牌照的整合问题预计将得到解决，新公司亦将就此制定最有利的发展方案。华安基金与海富通基金各具特色和优势，在过渡期内预计能保持较好的发展态势。
东吴证券指出，资本市场支持政策批量落地，券商巨头合并提供催化，坚定全面看好非银板块。政策转向带动市场交投活跃是当前非银板块投资主线，市场交投活跃能否延续是持续性关键。
来源：新华财经
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