本文2500字 丨阅读时长约为8分钟
免责声明：本文作者系基金从业者，本文不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先说一下，今天市场最重要的消息。
先明确一下，我们认为的，市场最重要的消息是什么？
1，今天，对市场，当天或者未来，有着最重大影响的消息。
2，今天，对市场的及时影响没有那么大，但是，对制度或者市场的长期影响很大的消息。
有1的时候取1，如果没有1的话，我们就取2。
今天，又对市场立刻产生重大影响的消息吗？
有的。
就是，川普本次访华，有极大的可能性，会谈到人工智能相关的合作。
这个消息，我们披露的时间大概是下午收盘之前。
但是，在我们正式回应之前，华尔街日报已经报道。
且在polymarket市场上，相关合约也发生了极其明显的跳涨。所以，市场的聪明资金，知道这个消息的时间要更早一些。
在这个消息影响之下，市场在午盘之前，进行了一波暴力拉升。
这波暴力拉升的主力是创业和科创，尤其是创业板。
主要原因是，中美的官方讨论，极有可能是关于人工智能的合作，而不是竞争。
所以，创业板更有优势。
尤其是创业板的光模块板块，本身深度参与英伟达产业链。
正常来说，今天光模块其实应该调整。
昨晚，LITE，已经开始率先调整。
且，目前盘前市场下跌2%+。
下跌的原因是，涨幅过大，但是业绩不及预期。
是不是，和我们A股的光模块板块，面临的情况也非常相似。
但是，因为这一则消息刺激，市场开始有了新的做多理由。从纯粹的美股影子股逻辑，变成了消息和信息的下注。
这就是，我们的市场。
虽然市场是有逻辑的，但是总是充满看了不确定性。
二、
那么，分析今天的上涨，以及解析这个所谓的“人工智能”官方讨论的消息热点，有什么用？
答案就是，当我们找到了市场上涨真实的逻辑之后，就不会容易误判，也不容易产生冲动。
本次，我们创业板和科创板的上涨，基本上是作为美股科技股影子股的存在。
影响路径是：
美股科技股——韩国半导体——中韩半导体——中国半导体。
我和claude opus 4.7，讨论了很久。得出的结论就是，如果本轮踏空了A股的科技股，实际上，是踏空了美股的科技股。
如果你手里有美股的科技股，即使完全不持有创业和科创，你也不会有任何踏空的紧张。
这是4月以来，市场的主要逻辑。
这个逻辑，告诉我们，未来A股的创业和科创，将会和美股科技股，尤其是SOXX，产生更紧密的联系。
这个联系的紧密程度，甚至可以和，A股的黄金股，与国际市场上黄金价格的联系相匹敌。
这个逻辑的好处是：
你不需要再继续，A股的科技股，现在到底有多少泡沫。无论有多少泡沫，都不影响未来的走势。
这个逻辑的坏处是：
把自己的涨跌，完全交给了美股市场。如果SOXX崩掉了，那么，A股一定会崩掉。
而今天，除了影子股逻辑之外，还增加了一个逻辑：
对于热点事件本身的博弈。
这个热点事件，就是川普访华，双方之间会不会谈论人工智能，以及会不会有实质性的结果。
这个逻辑，已经非常接近于polymarket，经典的“yes”or“no”逻辑。
如果真的谈论，有实质性结果，市场将会继续上涨。当然，也存在一定的可能，利好兑现。
如果没有谈论，没有实质性结果，市场将会认为利好miss。则一定会重新定价，来反应利空。
不过，这里，我有一个个人私货：
我认为，今天市场对于新闻的反应，更加像是一次性的。而A股市场的容量很大，且博弈很复杂。这种事件性博弈，可以短期影响市场，但无法上升到中期的维度。
也就是，未来科创和创业的走势，主要因素，依然是美股科技股的走势。
最重要的逻辑，依然是美股科技股影子股逻辑。
如果LITE，今天继续大幅度下跌，那么，明天A股光模块，一定也会跟着下跌。
即使有热点博弈因素，但这个热点博弈因素，不足以改变美股相关板块带来的直接冲击。
三、
除了这个最重大的消息之外，市场比较重要的消息还有：
1，央行继续增持黄金。
以下是央行，最近一年以来，每个月增持黄金的情况。
4月的增持，是央行第18月的连续增持。
而且，央行单月增持的数量，远远超过以往的水平。3月+4月，两个月增持了15吨。相当于过去一年的水平。
这说明，央行对于黄金的增持加速了。
我们之前写过一篇文章，来分析央行对于黄金的增持，以及增持的原因。
最新的数据，非常支持我们的判断。
对央行来说，增持黄金将会是一个长期战略选择。最终，我们持有黄金的水平，也就是黄金占外汇的比重要达到中等发达国家水平。
2，巴西对我们的免签。
这是一个不起眼的消息，但这个消息在这个节点比较重要。
第一，假期旅游数据比较好。
第二，中美阶段性缓和，以及中东局势的冷却，能源价格将会明显下降。从而刺激市场对于旅行的预期。
我们认为旅游相关板块，以及交通运输相关板块，将会有在q2有着比较好的机会。
3，国际油价的进一步下跌。
目前下跌幅度在5%左右。
主要是因为美国和伊朗的备忘录签订的可能性，进一步的上升。
市场已经完全定价了双方的短暂停火。
这意味着，油价将会有一个明显的跌幅，且国际能源价格整体上会有一个明显的回落。
但是，我们依然坚持我们的观点：
油价会下跌，但很难回到伊朗冲突之前。同时，双方正式达成协议的时候，反而是能源股又一次比较好的配置时机。
四、
今天，A股组合上涨0.27%。
沪深300上涨0.48%。
和沪深300对比如下：
今天，A股，我们仓位保持不变。
当下仓位为：76%股票+24%国债。
今天，港股，我们仓位保持不变。
当下仓位为：5%现金+95%股票。
五、
总之：
1，A股的科创和创业板，4月以来的逻辑都是美股科技股的影子股。踏空的实质，其实是对美股的踏空。未来的走势，也取决于美股的走势，尤其是SOXX的走势。今天，因为中美可能的关于人工智能的讨论，市场交易了消息面，并即将下注可能的利好。因此，今天双创午盘前暴力拉升。
2，今天，美伊达成协议的可能性进一步增加。因此，油价下跌，而黄金价格上涨。除了油价下跌带给贵金属的利好之外，央行的坚决增持，也给了市场一定的信心。我们认可贵金属上涨的逻辑，但同时认为，能源股存在一定的配置机会。
ps：
本文提到的详细数据、一线资讯，以及持仓交易日志，均同步更新到知识星球"看多君和他的朋友圈"。有需要的读者，可扫描文末二维码加入后阅读。
赶快扫码加入吧！👇👇👇
基金从业编号：A2026040800024xg
