央行爱A股

作者 | 朱华雷

执业证书编号：A0680613030001

市场涨到现在阶段，会不会出现剧烈调整？如果市场轮动过快，找不到牛头大哥，怎么办？如果你也有这种困惑，希望今天的分享能帮到你。

央行维稳A股

据媒体报道，日前央行行长潘功胜受国务院委托作了关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，强化金融监管作为防范金融风险“第一道防线”的作用，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系，落实防范化解金融风险问责制度。

不知道你是否感受到了央行一直关爱着A股？央行的再次发声给市场吃了颗定心丸。不光给钱，还提供情绪价值。分析指出，当前已经有一些政策工具用于应对股票市场波动，比如货币政策工具（如降准、降息等调节市场流动性）、监管政策工具（如加强对上市公司的监管、规范股东减持等）。未来需要进一步丰富和完善这些工具，可能包括开发新的金融衍生品用于风险对冲、建立更加有效的市场稳定基金等。例如，市场上讨论较多的平准基金，能够在市场异常下跌时买入股票，稳定市场信心。

本杰明・格雷厄姆作为价值投资之父，他指出：“市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。” 这种钟摆式的运动很好地诠释了股票市场的波动本质。当市场处于乐观阶段时，股票价格被高估，而当市场陷入悲观情绪时，股票价格又会被低估。例如，在 20 世纪末的互联网泡沫时期，投资者对互联网公司的前景过度乐观，很多互联网股票价格被炒到了极高的价位。但泡沫破灭后，股价又一落千丈。这说明股票价格是在高估和低估之间不断波动，而不是单向运行。

央行近期救市政策回顾

近期，央行多次释放出“救市”部署信号，一直在为维护市场流动性、经济稳定发挥积极作用。特别是在股市动荡期间通过流动性注入来维护市场稳定和经济健康。

9月24日政策组合拳：央行行长潘功胜宣布降低存款准备金率和政策利率；降低存量房贷利率，统一房贷的最低首付比例，提高5月创设的3000亿元保障性住房再贷款的中央银行资金支持比例，并将此前两项金融支持房地产的政策延期两年；创设两项合计8000亿元额度的新货币政策工具，支持股票市场稳定发展。

这一系列政策力度超出市场预期，A股市场在9月24日当天出现大涨，沪指当日收报2863.13点，创下2020年7月6日以来的最大单日涨幅，沪深两市成交总额共9713亿元，也是自5月20日后的高点。随后，A股市场修复明显，一度突破3600点，多日成交连续过2万亿。

军工有牛市脊梁之称

国防军工产业是科技立国和军事强国的战略性产业，是国家引导资金投资的重要方向，也是资本市场行情的主线。从历史上看，军工板块在牛市中的表现一直可圈可点。虽然不是在牛头位置，但牛脊梁位置坐的很稳。在2006-2007年和2014-2015年的大牛市中，军工板块的涨幅都名列前茅。当前，随着市场情绪的转暖和军工行业基本面的改善，军工板块有望在新一轮牛市中再次成为市场的亮点。

1）06-07年大牛市

06-07年的牛市是A股个历史上最大的一次牛市，行情波澜壮阔，沪指最终创出历史最高点6124点，至今未破。数据显示国防军工在06-07年整个牛市期间表现非常出彩，整体涨幅超过500%，位列28个申万一级行业的第二名。

2）14-15年大牛市

14-15年是历史第二大牛市，高点虽然不及06-07，但是上涨的剧烈程度有过之而无不及，当时的涨势非常迅猛。就在大家都以为可以冲破6124之际，“去杠杆”的这一脚刹车让牛市行情戛然而止，最终止步5178点。

军工板块在这次牛市中依旧表现不俗，以219.79%的牛市期间涨幅排在申万一级行业的第六位，前六位的差距都不太大。

从两次大牛市的数据我们可以总结一下，在牛市中，军工板块可能会迟到，但不会不到，而且最终的表现均可圈可点。

在A股牛市逐渐升温的背景下，军工板块有望再次成为市场投资的焦点。近期，军工概念在多个领域持续受到关注，涉及技术创新、市场动态、政策支持和企业合作等方面。

根据最新的政策动态，《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确指出，我国军队在“十四五”期间将全面提升备战水平，确立2027年建军新目标，并加速武器装备的现代化进程，包括智能化武器的发展和战略性、颠覆性武器装备的快速推进，以及机械化、信息化、智能化的深度融合。

市场聚焦珠海航展

第十五届中国航展将于11月12至17日在广东珠海举行，本届航展吸引了47个国家和地区的超890家企业参展，其中包括俄罗斯、法国、美国、沙特等国家的展团。世界知名航空企业如波音、空客、霍尼韦尔、巴航工业、赛峰、泰雷兹等也悉数亮相。

国内参展单位方面，包括中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国商飞、中国航发等以及亚光科技、中国船舶、华金资本、泰豪科技、海能达、云鼎科技、山河智能、华如科技、天和防务、维业股份等企业。

多款航空装备产品将亮相珠海航展

从航展所涉及的产品来看，将涉及无人机、航天探测器、运载火箭、货运航天飞机、航空发动机、隐形战机、地对空导弹、商用飞机等多个领域，其中，包括彩虹-9、彩虹-7、彩虹-3D等彩虹系列无人机以及云影系列无人机云影-5000T、云影-300T和云影-550T等；防空导弹方面将展示包括HQ-9BE远程防空导弹等先进防空装备、FK-2000弹炮结合防空武器等海防装备、YJ-12E超声速导弹等对地打击装备、WJ-700无人机等无人作战装备以及升级版的反无人机体系，包括末端防空导弹与高炮、微小型导弹、激光等防空武器装备。

中国航发将携CJ1000A发动机、“太行”发动机、AES100发动机等明星产品亮相对抗手段。中国航天科技集团首次展出嫦娥六号探测器的探测器模型和长征八号甲运载火箭模型等航天产品。此外，我国将首次展出中型隐身多用途战斗机歼-35A、红-19地空导弹武器系统、新型察打一体无人机等新型装备。

国内两款隐身战机歼-20和歼-35A也将同时亮相珠海航展。军事专家介绍，隐身战机歼-20和歼-35A相比，歼-20属于重型隐形战斗机，强调制空作战，与美国空军的F-22类似。歼-35A体型更小，在设计时就更强调多用途作战，突出对海对地的攻击能力。军事专家认为，未来歼-35A与歼-20将联合作战，尤其是歼-35A属于中型隐身战机，装备单价相对较低，理论上批量生产的速度更快，可以让中国空军的隐形战斗机规模在相对更短的时间内赶上潜在对手。

珠海航展将军工行业带来发展机遇

中国珠海航展不仅是一个展示航空航天技术的平台，也是促进国际间航空航天技术交流与合作的重要机会。通过这样的展会，各国可以展示自己的技术实力，同时也能学习和借鉴其他国家的先进经验，推动全球航空航天技术的发展。

珠海航展作为中国规模最大的航空航天展览会，航会期间展出的多款新型装备，如中型隐身多用途战斗机歼-35A、海军重型舰载战斗机歼-15T、彩虹-9中高空长航时无人机等。这些新型装备的亮相，不仅提升了市场对国防军工板块的关注度，也将增强市场对军工下游需求订单边际改善的预期。此外，商业航天、低空经济企业的新产品，如商业火箭、eVTOL等亮相，也将进一步提升了市场对低空经济、商业航天等“大军工”赛道的关注度。这些新兴领域的发展，有望为军工市场带来新的增长空间。

军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。

本次航展将为军工板块带来多维度投资机会

一、本次航展将进一步提升市场对航空航天主赛道上市公司业绩边际改善的关注度。军工行业走出了近十年最差三季报业绩表现，而本次航展多款军用航空、航天防务新型号装备的披露，将进一步加强市场对军工下游需求订单边际改善的预期；

二、将进一步提升市场对低空经济、商业航天等“大军工”赛道的关注度。本届，珠海航展将有商业航天、低空经济企业展出包括商业火箭、eVTOL等新产品,“大军工”赛道也将进一步扩容军工市场天花板；

三、将进一步提升对军贸上市公司的关注度。参考历史上珠海航展上举行重大项目签约仪式，部分军贸订单有望集中签约落地，市场对军贸板块关注度或将持续提升；

四、将进一步提升对新域新质领域的关注度。本次航展，将继续展示多款体系化、信息化、智能化、无人化方面的新质装备，也将提升市场对军工中长期发展趋势上，新域新质细分领域的关注度。

军备板块的投资机会和相关上市公司

随着国家对国防军工行业的重视和支持，以及国防开支的增加和国家安全需求的提升，A股军工板块有望在市场需求提升下迎来行业的业绩改善，这将对行业板块的估值修复和提升起到积极的推动作用。

随着中国军工装备水平的提升以及外贸出口的增长，将为我国军工行业发展带来新的契机和发展机遇，在投资机会方面，建议关注军机等航空装备产业链:

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