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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
一句话，概括周五的行情。
或者说，一句话概括，最近一个月的行情：
给商业航天爸爸跪下。
给卫星爸爸跪下。
我觉得，很多人，知道这段时间的商业航天很多，但是，并没有非常确切的知道，这段时间，商业航天到底有多火。
两个数据：
1，周五，市场成交额突破3万亿。其中，商业航天及衍生板块，一共贡献了大概8000亿。
2，在商业航天的带动之下，整个军工板块，估值和成交全线大涨。
大涨到什么程度呢？
大涨到，整个军工大板块，达到了PE10年以来的最高位，PB10年以来的最高位，和成交额占比5年以来的最高位。
不要误会，说是10年以来，5年以来，只是我们数据统计的尺度。
并不是军工真正的热度的尺度。
这也是，我们行业估值表中，首次出现，三个百分位全部都是100%的情况。没有之一。
即使去年光模块，热度最高的时候，电子板块，也远远没有达到三个指标全部100%的程度。
而且，军工大部分板块，都没有怎么上涨。
实在是商业航天板块涨得太高了。以至于把军工整体的估值拉得太高了。
这种效果，类似于我和马斯克一起，成为了世界首富。
可能很多小伙伴，很生气。明明我买的军工，还没有怎么涨，怎么就史上最高估值了？
真的没办法。
平均数永远大于中位数。
资本市场，唯一永久成立的效应是马太效应。
二、
如何评价商业航天这波史诗级的上涨？
只能说，人类一思考，市场就发笑。
就在两个月前，这个板块被认为是最不靠谱的板块之一。
被认为，即使是炒作，都不会有太多高度。
即使是，杠铃策略，一边拿红利，一边拿航天，都不是一个很好的选择。
但短短两个月的时间，真的就成为跨年行业以来最强题材。
如果下周继续上涨，可能成为10年以来最强题材。
其实，按照我们的数据统计，已经是10年以来最强题材了。
至于，周五之后，继续更新的20万颗卫星的消息。
并不是锦上添花，更不是雪中送炭，而是早有预谋。
因为20万颗卫星，其中19万是近期刚刚成立的无线电创新院。
而无线电创新院，官方的介绍是：
由国家无线电监测中心、河北雄安新区管理委员会、河北省工业和信息化厅、中国卫星网络集团有限公司、南京航空航天大学、北京交通大学、中国电子科技集团有限公司7家单位联合共建，于2025年12月30日在雄安新区登记注册。这是中国无线电管理技术领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研发机构，以服务卫星互联网产业、研究电磁空间技术、挖掘频谱资源价值潜力为愿景，聚焦频谱开发利用与技术创新深度融合，着力搭建无线电领域集关键技术研发、成果孵化与产业赋能于一体的政产学研用联合创新平台。
最关键的是，注册时间，12月30日。
我们非常有理由相信一件事情，就是至少有那么一些，可以通天的资金，是知道这么一件大事儿的。于是，就在12月份，不计成本的大举买入。
因为这么重要的消息，一定会在今年1月，被大量的报道，且吸引更多的关注与注意。
从而彻底把商业航天这个赛道，绑定在国家战略，而且是非常急迫的战略之上。
这个画风的对比，让我想起来，一周之前，还是市场最香饽饽的机器人。
让我们再从重新回复一下这段话：
机器人是好东西，是先进生产力，但并不是国家当前着急的要支持的东西。
我之前只觉得是，他们的投行不懂事，不懂公关。
我现在，只觉得这话，非常阴阳。
GPU板块，已经被大量的绿色通道了。
按照现在这个趋势，商业航天，这个板块，也将或者说，正在被大量的绿色通道了。
那么，那些国家当前并不着急支持的东西，只能走常规道路了。
而且，绿色通道这个玩意儿，是抢占IPO名额的，并不是IPO之外，额外多的名额。绿色通道越多，常规的就越久，这是显而易见的。
我说了这么多，是想告诉大家什么呢？
商业航天这波炒作，并不是瞎炒，也并不是传统的题材。而是确确实实的国家战略。
如果按照“登”来计算的，在商业航天面前，光模块，机器人，都已经算是老登了。因为商业航天，就是最炙手可热的小登。
小登永远不死，只是渐渐的变老。说的就是这个道理。
但这波商业航天，也远远超过，我们10月份写的登月概念的范畴了。因为参与力量的复杂性，以及不可言说性，我们已经很难从常规的角度，来进行思考和判断。
所以，我们不会再进行任何的判断和建议。
我们只是，尽可能的，市场正在发生的东西，客观的写出来。
三、
除了商业航天之外，市场的表现，就正常很多。
1，港股。
在经历两天之后，恒科迎来震荡。
比悲观预期好很多。
尤其是阿里，周四晚上美股低开高走。
此外，周五晚上，高级别部门正式介入外卖大战。
旷日持久的补贴大战，真的可能要结束了。
2，光伏。
关于出口退税的消息，终于发文了。
一般都认为，降低出口退税，是税收上的利空。
但光伏这个行业非常特殊。
行业竞争格局，对行业利润的影响，远远大于税收。
之所以很多企业，依然可以在极度亏损的情况下打价格战，就是因为国内虽然血亏，但出口可以赚钱。
所以，出口退税取消这个消息，对改善光伏的内卷，是有利的。
不过，并不一定对相关的商品构成利好。
因为，还涉及到一个反垄断的问题。
3，商品。
除了商业航天之外，最火的就是贵金属期货了。
周末有两个很重要的消息，股票这边可能注意不到。
一个是广期所的动作。
一个是最近监管对于期货的态度。
很明显，对近期期货市场的炒作，越来越不满。
当然，大背景还是国际贵金属价格的不断上涨。
但这里可能会有一个共振。
市场具有很强的随机性。
但是，市场随机性，往往是好消息，同时发生，就像是说好一样。
同样的，也可能是坏消息，同时发生，就像是被操纵一样。
只能说，监管的话，一定要听。
因为，“勿谓言之不预也”的威力，承受过的都懂。
四、
周五，A股长期组合上涨0.06%。
沪深300上涨0.45%。
与沪深300走势对比如下：
周五，A股保持不变。
当下仓位为：70%股票+25%国债+5%现金。
周五，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+81%股票。
A股和港股，暂时都没有加仓计划。
五、
总之：
1，20万颗卫星，商业航天的一把烈火。可以非常完美的解释，为什么12月份，行业航天，有这么多资金不计成本的持续买入，远远超过了能够理解的范畴。显然，人家是知道这个重磅消息的，也知道这个消息会在1月份之后，广为人知的。
2，无论如何，商业航天，正在成为10年以来，A股最强的题材，且没有之一。小登永远不死，因为总会有更新鲜的小登。总的来说，市场的成交额毕竟被拉升到3万亿了，没有必要做过多的负面解读。但是，这个位置不想加仓，也非常正常。
当你真的看不懂的时候，不妨不要轻易地下注。看不懂的时候，就多看少说，更加不要乱动。求知欲，让我们非常期待，后续行情的演绎。
ps：
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作者：皑（ai）大佳
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