10月14日，中国人民银行发布2024年前三季度金融统计数据报告、社会融资规模增量统计数据报告及9月社会融资规模存量统计数据报告。数据显示，9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%，环比增长0.5个百分点。9月社会融资、人民币贷款分别增加约3.75万亿元、1.59万亿元，实现环比多增。
今年前三季度，我国社会融资规模增量累计25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。前三季度人民币贷款增加16.02万亿元，人民币存款增加16.62万亿元。
业内人士普遍指出，近期一揽子增量政策出台落地，为市场信心恢复提供了有力支持，尤其是理财资金向存款的回流，支撑了货币总量增长。
理财回流推动M2增速回升
从货币供应情况看，9月M2增速环比实现企稳回升。
东方金诚首席宏观分析师王青点评认为，受近期债市波动等因素影响，理财资金连续两个月向存款账户回流。可以看到，继上个月银行存款同比多增9600亿元之后，9月银行存款再度同比多增1.5万亿元。其中，9月非银机构存款同比多增高达1.58万亿元，这一方面源于9月末股市大幅上涨，吸引资金入市；另一方面则源于债市调整，理财资金向存款回流。
M2增速回升的同时，9月狭义货币（M1）余额62.82万亿元，同比下降7.4%，增速连续7个月下滑，降幅较8月有所扩大。
对此，王青表示，M1增速下滑仍是当月金融“挤水分”影响造成的。与此同时，9月楼市仍处于调整状态，居民存款转化为房企活期存款速度下降，也造成M1增速偏低。
贷款方面，9月末人民币贷款余额253.61万亿元，同比增长8.1%，增速环比下降0.4个百分点。
从信贷结构看，中国民生银行首席经济学家温彬介绍，9月企业贷款维持较高强度，企业生产经营活跃度提升、专项债发行提速以及降准等政策加快落地，形成有效支撑。与此同时，居民端融资需求边际改善。但在收入就业预期偏弱情况下，9月居民消费信贷需求难有显著回升。
招联金融首席研究员董希淼向《中国银行保险报》记者指出，9月末普惠小微贷款、制造业中长期贷款、专精特新企业贷款等均明显高于一般贷款增速，信贷结构持续优化。金融对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度持续增强。
政府债发力支撑社融
社融方面，今年前九个月社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。其中，9月社会融资规模增量约为3.76万亿元，环比多增0.73万亿元。
政府债发力为9月社融增长提供了重要支撑。据王青介绍，受新增专项债继续放量发行拉动，9月新增政府债券融资规模维持高位，同比多增5433亿元，财政部部长蓝佛安在10月12日举行的国新办新闻发布会上表示，今年1月至9月我国发行新增专项债券3.6万亿元，支持项目超过3万个，用作项目资本金超2600亿元。
与此同时，王青指出，受信用债市场出现调整，发行利率上行影响等因素影响，9月企业债券融资减少1911亿元，同比少增2561亿元，对社融造成拖累。
展望未来，董希淼表示，在经济结构调整、转型升级、新旧动能转换加快的大背景下，应进一步挖掘有效内需，采取更多有力措施扩大消费需求。特别是要落实后前期出台的一揽子政策措施，促进房地产市场止跌回稳，努力提振资本市场，大力稳定市场信心和预期，进一步激发有效融资需求。
温彬认为，往后看，在新一轮稳增长政策组合拳发力带动下，四季度基建和制造业投资有望维持一定强度，房地产销售逐步止跌回稳。上述因素将推动企业生产经营景气度回升、缓解居民消费弱势，进一步增强宏观经济增长动能。总体来看，在经济结构调整、转型升级、新旧动能转换加快的大背景下，未来有效内需的挖掘，尤其是促进扩大消费需求方面，货币政策仍将会与其他宏观政策共同努力，加力支持经济实现供求的动态平衡。
资料来源：中国银行保险报
广东正和消保中心
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