【华泰通信】MPO行业观点重申：受益AI数据中心高带宽浪潮！
【太辰光】再创新高，我们此前对公司进行持续、多次推荐。今年上半年我们观察到24年MPO市场需求端有望迎来拐点；7-8月观察到美股康宁、康普股价正在反映数据中心布线领域景气度的提升；9月在光博会的反馈中，我们强调MPO是光通信产业链中具备受益CPO逻辑的稀缺品种。我们仍然看好公司投资机会。
市场上关于MPO（高密度光纤连接器）的系统研究相对较少，我们在今年8月发布行业深度报告，其中尝试梳理了MPO产业的发展逻辑、市场空间如何测算、行业壁垒分析，以及产业链上中下游核心玩家等，我们重申看好AI时代MPO产业链发展前景（#不仅仅是CPO的远期叙事），核心结论如下：
[太阳]AI时代数据中心内部互联带宽显著提升，我们认为MPO作为高密度光网络中必备的无源器件，具备一定的光模块市场后周期属性，有望在全球800G/1.6T光模块需求高增背景下迎来量价齐升的高景气机遇：大规模GPU集群带来MPO用量快速增长，以及16/24芯产品渗透率提升推动ASP抬升。
[太阳]长期来看，CPO有望催生保偏MPO需求释放：考虑到CPO内部的光引擎通常采用硅光方案，硅光波导对输入光具有偏振敏感性，故当采用外置光源方案时，我们预计CPO机内或将引入保偏型MPO方案，从而为MPO市场带来更高的产品价值量以及行业技术门槛。
[太阳]我国头部厂商有望分享全球MPO产业链需求红利，其中在MPO环节，我国头部厂商基于在产品质量、交付能力、性价比等方面的优势，已切入海外云厂商供应链体系，且未来份额有望进一步提高；MT插芯环节也有望在行业供不应求背景下获导入机遇，打破进口垄断格局。
投资建议：推荐MPO头部厂商【太辰光】；建议关注【致尚科技】（未覆盖）
报告链接：https://mp.weixin.qq.com/s/VhaBeA7fU9aCHdTLgdIFnw
