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复盘笔记:2024年11月14日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.085%，期货收于2.0825%，尾盘收于2.085%，上行0bp。成交数据:2.09%/2.0825%/560笔，日均2.089%。
A股收市，大盘早间缩量震荡，午后单边下跌，创业板指创逾1个月最大跌幅。盘面上，下午盘市场乏善可陈，多数行业呈多头缺失的单边走弱行情，上证指数跌1.73%报3379.84点，对债市有所利好；今天央行净投放3090亿，资金面比上日宽松；早盘市场情绪偏空，011收益率开盘震荡上行至2.09%，央行大额净投放资金面比上日宽松，011收益率震荡下行至2.0875，股市下跌，随后上午在0.25bp区间小幅震荡，午盘收于2.088%；下午股债跷跷板，011收益率震荡下行至2.085%，期货收盘现劵收于2.0825%，随后震荡上行至2.085%，尾盘收盘持平上日。
今天现劵走势比较谨慎，虽然股市跌幅较大，但是债市表现的确不积极，主要还是对明天数据及mlf到期1.45万亿和进入税期等有所担忧，不过尾盘并没有给明天的数据进一步定价，说明只有数据不大幅超预期，市场就不会再进行定价，反而数据落地后极有可能走利空出尽行情，不过现阶段看下行空间还是较为有限；后面数据空窗期，短期驱动债市因素或许更加关注供给和资金面对债市的影响。
央行:
央行今日开展3282亿元7天期逆回购操作，因今日有192亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3090亿元；
明日有122亿逆回购到期，预期续作7000亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率下行3bp报在1.452%，成交1.7%左右，匿名1.5%；7天加权利率上行1bp至1.718%，成交在1.9%-2.0%左右高于政策利率，匿名在1.8%。一年期存单利率上行1bp至1.86%；票据:6M票据下行1bp至0.66%。
明日:一级发行:政金债210亿，国债500亿，地方债有378亿；合计有1620亿债券缴款。
新闻及数据：
美联储主席鲍威尔表示，由于美国经济最近的表现“非常强劲”，美联储不需要“急于”降低利率，将仔细观察以确保某些通胀指标保持在可接受的范围内。在接近所谓的中性利率水平时，央行可能会放慢降息步伐。鲍威尔没有就12月会议上降息的可能性发表评论，但利率市场下调了美联储12月份降息的预期。
美联储主席鲍威尔讲话后，美元再次开启升值行情，美指创年内新高，离岸人民币兑美元再次贬值至7.2523的较高水平，10年美债收益率在4.44%左右，对国内货币政策有较大制约，预期本月降准概率很小，央行或许继续使用omo+mlf+买债+买断式逆回购来投放流动性。
海外：
美国10月PPI同比上升2.4%高于市场预期的2.3%；10月核心PPI同比上升3.1%，亦高于市场预期的3%；美国上周初请失业金人数减少4000人至21.7万人，低于预期的22.3万人，为6个月以来的最低水平；美国三大股指震荡下挫，受美联储主席鲍威尔鹰派言论影响，尾盘跌幅进一步扩大，道琼斯工业指数跌0.47%报43750.61点；10年期美债收益率跌1.2个基点报4.44%，与中国10年期国债收益率(2.085%)-235.5bp比上日-1bp；美元指数涨0.36%报106.8682，在岸人民币夜盘收报7.2279，离岸人民币对美元跌92个基点报7.2523。
明日行情：
15日，隔夜美国ppi数据不及预期，鲍威尔发表不及预降息言论，美股下跌，美债下跌，美指上涨升至106.86，人民币贬值至7.2523，对国内债市有所利空，应有0.5bp左右的利空定价；今天有122亿OMO到期，1.45万亿mlf到期和进入税期，预期央行OMO投放7000亿左右，若今天投放低于5000亿，央行极有可能开展了中长期的买断式逆回购，预期资金面比上日有所收紧；关注股债跷跷板行情；有经济数据预期较好，但是不会有过多的定价，有可能走利空出尽行情，预期债市震荡偏空，011在2.07-2.10%区间震荡。
毛毛虫债市语录:我们常常会发现，同样一类消息，上次影响很大，这次影响很小，或者是上次微不足道，而这次却被市场大讲特讲。你都会很纳闷和苦恼，为什么自己总是后知后觉。其实，不是我们对信息不敏感，而是对趋势不敏感。是趋势在选择市场消息和市场逻辑，而非消息和逻辑推动了市场前进。
《七律·债市》 债军不怕割菜钱，万角千元只等闲。五日交易翻巨澜，周末蹉跎需药丸。庄家抒怀情预缓，资管赎回心又烦。更喜磨山楚天台，三年过后再欢颜。
下周行情:
国债240011波动区间在2.08%-2.18%；
国开240210波动区间在2.16%-2.26%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；9月6日收2.2125%；9月14日收2.125%，9月20日收2.118%，9月27日收2.26%，9月30日收2.255%。10月12日收%2.22%；10月18日收2.195%；10月25日收%2.2175；10月31日收2.21%。11月1日收2.207%；11月8日收2.1725%
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；9月6日收2.1325%；9月14日收2.04%；9月20日收2.035%，9月27日收2.1775%，9月30日收2.1575%。10月12日收2.1325；10月18日收%2.1125；10月25日收2.135%；10月31日收2.128%。11月1日收2.1225%；11月8日收2.112%
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