01. 底部趋势确定，市场阶段性修复
从板块上看，受益外部苹果出货预期上调，以及外溢演绎出的对AI在C端应用方面的积极预期，表现为电子、计算机、传媒等TMT行业上涨明显；此外，部分半年报业绩超预期的相关方向也有股价积极反应，前期表现弱势的科技和消费的相关子板块都表现出比较强有力地反弹。哪些积极因素促成市场的大反弹？市场大涨又释放出了哪些信号？对此多家机构发表了自己的观点。
中欧基金表示，近期人民币汇率持续升值，同期中国资产情绪改善。一是历史上8—10月季节性结汇对于汇率有一定拉动；二是中美关系的阶段性缓和；三是美联储降息临近，非美货币与新兴市场总体偏强。8月30日的上涨体现出市场较为关注顺周期政策的潜在进一步发力，如货币、财政、产业等方面，同时海外流动性的改善对于国内大类资产风险偏好仍在持续作用。
财通基金认为，短期来看，央行调降OMO/LPR/MLF利率和特别国债的加码政策，有助于稳定经济信心和市场风险偏好。中期来看，PPI修复和稳增长政策发力，A股盈利有望进入回升周期，为市场提供分子端的正向支撑。全球PMI见底回升，美国换机周期、消费复苏、地产复苏和耐用品补库逐步开启，科技和外需依旧是结构性景气线索。
“海外流动性预期逐渐明朗，市场预期美联储9月降息概率较高，海外降息周期的开启可能对A股形成分母端的正向支撑，增加了市场底部反弹的确定性。但信心的恢复是需要时间来验证，我们认为后市大概率有个阶段性的反复的修复过程。”财通基金表示。
金鹰基金同样认为，后续存在底部反弹的可能，潜在积极变化还有待逐步确认。一方面，海外美联储或有望在9月落地首次降息，外部压力对我国汇率和货币政策空间的制约有望减轻，在伴随海外流动性改善的同时，国内政策空间也会打开。
02. 核心资产或超跌反弹
此前的行情中，不少蓝筹股持续超跌，部分个股还创出三年多以来的新低，在周五，这些个股反弹明显，这是否意味着A股行情有望迎来整体的变盘？对此，多家机构也表达了自己的观点。
“考虑到后续市场相对积极的变化有望来自国内政策和海外降息后流动性的改善，我们认为可以在当前的超跌品种中，短期重点关注受益国内政策或海外经济软着陆的相关板块，包括军工、机械、新能源等行业。”金鹰基金表示。
国泰基金则认为，从短期来看，稳增长政策发力和海外降息窗口临近的环境，核心资产会不时有超跌反弹的机会，尤其是电新、医药、金融。但是长期来看，下半年宏观环境会更为复杂，科技和安全依然是政策的两大主线。仍然建议主要仓位偏向大盘价值，科技主题为战术性机会。长期行业上关注三类方向：1、价值稳定类资产，包括电力、贵金属、船舶轨交等；2、科技上继续看好AI链条上的核心个股；3、持续强化向亚非拉国家出海能力的优势企业，可以关注电池、机械、轮胎、家电等行业。
在配置上，诺安基金当前依然建议关注红利与出海两条主线。具体品种方面，预计红利策略或将持续分化，红利低波类资产继续关注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。此外，后续国内出口或有望保持较高增速，未来建议关注目前已充分反映美国衰退交易的出海板块中的优秀公司。待市场信号清晰后，再将重心转向绩优成长和内需。建议重点关注电子（智能驾驶和半导体自主可控）、机械（设备更新改造和出海竞争）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破局），以及港股的互联网和消费龙头公司。
中欧基金认为，市场处于买入区间时，受益市场短期反弹中结构切换的线索首先是超跌低估值板块，尤其是受益后续可能出台政策刺激的地产等稳增长核心行业；其次为内需板块超跌后的反弹机会；最后是科技自立和果链等成长主线。中长期来看，伴随中报的披露完毕，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。
03. 红利策略可能持续分化
今年以来，银行板块表现抢眼，此前，该板块指数年内涨幅最高超过20%，此外公用事业等红利策略板块，今年表现也远超指数，但周五上述板块表现整体低迷，银行板块继续大跌逾2%，工、农、建、交、邮等5大国有银行跌幅均超过3%，以银行为代表的高股息、红利板块呈现出分化的趋势。
由于年内涨幅已高，机构对于银行等红利策略板块的观点也出现了一定的分歧。国信证券表示，建议继续持有国有大行。并且中长期维度来看，未来无风险利率中枢仍有下行空间，经济增速放缓后高股息率且业绩波动较小的大行具备配置价值。但短期不再继续推荐高股息属性的中小银行，近期中国人寿清仓式减持杭州银行可能会对中小行抱团资金形成一定心理冲击。
华福证券则指出，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小银行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。
诺德基金基金经理谢屹认为，其实目前除了前期涨幅较大，甚至创新高的高股息若干板块，包括银行、煤炭、石油等行业，其他绝大部分的行业和板块都处于阶段性相对底部位置。从估值角度来看，大概率都是5—10年的底部，是性价比较高的状态。比如消费领域的白酒、食品和饮料板块，医药领域的制药、器械，电子领域的消费电子、半导体板块等，
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