前言：2024第三季度，功率器件行业库存水位稳步下降， 各公司毛利率基本环比改善， 高压产品超结MOS已进入环比改善区间， IGBT产品逐步触底企稳；需求端除光伏仍承压外， 传统消费与工控保持稳定， 数据中心需求加速增长， 新能源汽车总量增长且仍有国产替代空间为最主要增量市场；各公司陆续企稳或进入环比改善阶段， 产品结构、 客户布局与降本能力将带来短期盈利能力的差异化表现， 未来若光伏、 传统工控需求触底回暖则有望带来行业整体营收端修复。- 除光伏需求疲软外， 工控、 消费需求企稳， 汽车与AI相关应用为主要增长动能；各公司毛利率与库存情况基本保持环比改善。
- 新能源汽车：9月我国新能源上险乘用车功率模块中SiC MOSFET占比为15.7%， IGBT模块国产供应商占主导。
- 整车情况：根据中汽协数据， 我国9月新能源汽车单月销量129万辆， 单月新能源车渗透率为45.8%；插电混动销量51.16万辆， 占比为39.8%。
- 主驱功率模块情况：IGBT模块主力厂商时代电气9月新增风神L7、 哈弗H6、 荣威iMAX8、 星途瑶光等车型；斯达半导9月新增理想L6、 秦EV、 哈弗H6、 智己LS6等车型；士兰微9月新增smart精灵#5、 极氪7X、 极越01、 极越07、 领克Z10、 领途E-M8等车型；芯联集成9月新增智界R7等车型。
- 碳化硅渗透情况：9月我国新能源上险乘用车中800V车型渗透率约9.4%， 800V车型中碳化硅车型渗透率提升至74%。
- 充电桩：2024年1-9月， 我国充电桩增量为283.7万台（YoY+16.6%） ， 其中公共充电桩增加60.3万台(YoY-9.3%)， 随车配建私人充电桩增加223.4万台(YoY+26.4%)；新增桩车增量比为1:2.6。
- 光伏逆变器：10月20kW、 50kW、 110kW光伏逆变器价格保持稳定， 供应端生产稳定， 进入年底交货小高峰， 工商业和集中式用逆变器需求较好。
行业整体保持平稳， 光伏应用承压， 汽车应用为增长主动力。进入第三季度， 工控与消费等传统应用领域保持平稳， 在家电以旧换新政策推动下， 白电排产有所增加；部分工业出海应用如电动工具等保持增长，传统工业逐步触底企稳；新能源汽车应用仍为主要增长点：中低压功率器件如MOS、 二极管等在国产替代及行业增长推动下加速渗透， 高压超结MOS及IGBT模块与行业保持同步上升；光伏需求整体承压导致部分公司3季度收入下降， 未来光伏在供给侧优化推动下有望触底企稳并逐步为各公司收入端带来增量。![]()
部分高压产品进入环比改善区间， 中低压产品保持稳定。进入3Q24，中低压产品基本保持稳定， 部分公司利润端受费用或光伏需求波动影响小幅回落；尽管受同比高基数影响， 高压器件相关厂商斯达半导、东微半导同比增速仍承压， 随价格逐步企稳， 新能源汽车需求增长叠加产品结构优化， 高压器件逐步进入环比改善区间。目前行业企稳，需求弱复苏， 短期各公司产品结构、 客户群体及降本能力差异带来利润端差异化表现。
行业各公司毛利率与存货周转天数逐步走向改善区间。各公司毛利率基本实现环比改善， 尽管受光伏需求疲软影响各公司收入， 低毛利的光伏产品占比下降带来毛利率环比改善；库存端， 除捷捷微电因备货带来存货增加， 其余公司存货水位持续下降。当前行业企稳明确， 产品价格逐步稳定， 消费、 工业等基本盘平稳， 汽车、 服务器相关应用打开增量市场， 未来若光伏、 传统工业需求回暖， 行业有望进一步改善。
![]()
能源电子框架
![]()
数据中心应用
![]()
新能源汽车应用
![]()
整车情况：9月新能源汽车销量同比增长42.3%
9月新能源汽车销量同比增长42.3%。根据中汽协数据，我国9月新能源汽车单月销量129万辆，产量130.75万辆， 单月新能源车渗透率为45.8%。9月问界销量同比增速较快，比亚迪销量同环比增长。9月比亚迪销量41.76万辆。埃安3.8万辆，理想5.4万辆，蔚来2.1万辆,问界3.6万辆 哪吒0.9万辆，小米1.4万辆。 整车情况：9月插电式混动车型销量同比增加84.7%据中汽协统计，9月纯电动车销量77.54万辆；插电混动销量51.16万辆，占比为39.8%。根据乘联会数据，9月纯电动乘用车市场中A00+A0级经济型电动车份额达42%，其中A00级13.6万辆， 占纯电动的19%；A0级16.9万辆，占纯电动的23%。此外， A级电动车批发销量14.8万辆， 占纯电动的20%；B级电动车24.8万辆， 占纯电动的34.3%主驱功率模块：24年9月SiC主驱模块占比为15.7%2024年9月我国新能源上险乘用车功率模块中SiC MOSFET占比为15.7%。根据NE时代统计， 我国2024年9月新能源上险乘用车功率模块搭载量中IGBT模块占比82.7%；SiC MOSFET模块搭载量占比15.7%；Si MOSFET模块搭载量占比1.6%。目前碳化硅上车品牌主要包括特斯拉、 比亚迪、 蔚来、 小鹏、 小米和吉利的多款车型。
![]()
![]()
主驱功率模块：国产供应商占据IGBT模块主导地位
![]()
主驱功率模块：800V车型中碳化硅占比加速提升
![]()
主驱功率模块：碳化硅车型持续增加
据NE时代数据， 我国新能源上险乘用车碳化硅车型数量快速增加。除特斯拉外碳化硅车型以比亚迪、 吉利、 蔚来、 小鹏和小米为主， 智界、 问界M9等车型24年加速起量；比亚迪车型包括汉、 唐EV、 海豹、 仰望U8、 腾势D9、 腾势N8、 腾势N7、 方程豹系列等；吉利车型与价位段分布较广， 车型包括极星、 沃尔沃、 smart精灵、 路特斯ELETR、 极氪等系列；蔚来基本覆盖全系车型；小鹏包括G6/G9/X9等车型；小米SU7占比持续提升；此外长安、 广汽等传统车企陆续有碳化硅车型推出。![]()
主驱功率模块主要厂商供应详情
![]()
![]()
9月随车配建私人充电桩环比增长7.74%
![]()
新能源发电：光伏逆变器价格有望逐步企稳
10月20kW、 50kW、 110kW光伏逆变器价格保持稳定， 供应端生产稳定充足， 整体需求平稳， 进入年底交货小高峰， 工商业和集中式用逆变器需求较好。此外， 光伏供给侧政策催化边际向好：光伏协会发布组件成本价格参考， 防止恶性竞争；美国商务部考虑部分撤销对中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税；同时并购有望带来格局优化：阳光电源收购泰禾智能， 通威股份并购润阳新能源等；预计随供给侧改善，光伏有望触底企稳， 进入25年后逐步进入改善区间。![]()
在需求弱复苏背景下， 各公司陆续企稳或进入环比改善阶段， 产品结构、 客户布局与降本能力将带来短期盈利能力的差异化表现， 未来若光伏、 传统工控需求触底回暖则有望带来行业整体营收端修复， 建议关注相关公司扬杰科技、 新洁能、 时代电气、 华润微、 士兰微、 东微半导、 斯达半导、宏微科技、 捷捷微电。
免责声明：本文资料来自于互联网信息，如有侵权，请联系删除（联系邮箱13701069452@163.com）
了解更多电力电子信息，请关注公众号
![]()
