引言：年底了，美国顶级老牌生物科技投资机构Atlas Venture（就是跟恒瑞一起搞Newco的那家）对2024年做了复盘，复盘中对年度风向做了很多干货数据的分析和总结；而各位读者朋友是不是也要开始做年度总结，别急别急，本喵这期就挑出一些重点内容（BD、肥胖、AI、资本市场等），同时也对整个复盘进行了全部总结梳理，并惊奇的发现，好多热点话题和重点领域，我们都在过去的一年进行了相对深度的总结和分析，本期也一并做了汇总。快点关注，绝不迷路。
关键词一：BD—中国成为有专利创新药的重要来源
毫无疑问，2024年是BD是中国创新药的“主旋律”事件，并可能将在接下来一段时间持续是，Altas指出：中国的制药市场正从低成本的合作伙伴转变为全球创新的源泉。中国的生物技术公司正在迅速崛起，西方公司寻求与其建立合作关系以获取创新药物。
![]()
图注：中国市场成为重要产品重要源头，列举多项经典BD合作案例
![]()
图注：Big pharma钱多多，就看你行不行
关键词二：肥胖市场强到可怕
肥胖市场的变化令人瞩目，预计到下一个十年，肥胖相关药物市场将达到1200亿美元。新药物以及新的适应症的拓展的出现，使得肥胖治疗的前景变得更加广阔。
2024年，Lily和Novo因肥胖药物成功而成为市场领头羊，过去三年这两家公司共增加了1万亿美元的市场价值。而Lily和Novo也成为全球市值最高的前两大药企。
![]()
图注：2024年zepbound和wegovy的销售额达到160亿美金，2034年GLP-1市场销售额可能达到1200亿美金
图注：10年间Big pharma的市值排名变迁，Lilly和Novo 24年成为全球前两大药企关键词三：AI/ML爆发 ——肥胖市场虽强，缺也干不过AI尽管GLP-1够猛，但比起AI科技还是差远了，Nvidia的市场价值（33950亿美金）与前十名制药公司的市值总和相当。尽管制药行业拯救了无数生命，但科技行业的增长速度却令人瞩目，这也凸显了两者之间的差距。而在药物研发领域，AI和机器学习在药物研发中的应用正在逐步深入，尤其是在患者选择和临床试验入组方面Atlas支持人工智能和机器学习的影响将更多体现在渐进式的发展而非革命性的变化。这种技术虽然提供了许多潜在的优势，但并不会在短时间内完全改变药物发现的过程。图注：AI可以在生物医药领域的应用，但改变业态的速度不会特别快自免市场迎来大爆发，从并购情况来看，2023年到2024年，并购总金额达到400亿美金，从药物开发情况来看，一个一个的靶点都具有pipeline in drug的潜质，市场潜力更大，开发的风险度也相应降低；而竞争的情况也同样壮烈。图注：自免领域的资产的并购事件，总交易金额超400亿美金关键词五:新的药物形式爆发——TCE、ADC、Radiopharma、Degraders新型药物模式的出现为药物研发带来了新的希望，尤其是在精准医学和细胞疗法领域。尽管一些模式面临制造和分发的挑战，但它们依然展现出了巨大的潜力，值得关注。图注：2014-2024 IO迅猛发展，2024年集中大爆发，ADC、核药、TCE双抗等多个分子实体火到没边在资本市场方面，过去公募生物技术公司融资活动显著增加。2024年第一季度的融资总额达到了历史第二高，显示出投资者对生物技术领域的持续兴趣和活跃度。图注：股权融资市场10年间的变化趋势，2024Q1融资总金额达到历史高当前风投市场正经历资金的高度集中，少数公司获得了大量融资，而多数公司则面临资金短缺的困境。这种现象反映了投资者偏好向成熟企业倾斜，以及融资环境的变化。后期投资者在融资中占据主导地位，导致许多轮融资的估值持平或下降。这种趋势表明市场对风险的敏感度增加，投资者更倾向于选择已经成熟的企业进行投资。图注：VC融资巨大的偏倚性揭示融资环境的变化和投资偏好向大型公司和成熟资产并购活动在生物技术领域可能会增加，尤其是在大制药公司和生物技术公司之间。随着市场环境变化，预计在2025年前会有更多交易达成。与资本市场巨大的融资金额比起来，春江水暖鸭先知，市场行情好不好，可以直接从各种周边服务看到出来，波士顿地区的实验室需求下降了66%，GMP厂房的需求下降了75%，FA服务的下降了25%；现阶段钱偏好成熟资产，中早期企业日子不好过啊，对于实验室以及厂房的需求自然就会减少。
图注：2024年，实验室、GMP、FA、投行的核心业务数据趋势科技发达了，人性却亘古不变，世界的规则从来如此，历史也总是惊人的相似。不要把复盘当成任务，而要驯化成自己的本能对于有些人来说，复盘是一种任务，对于有些人来说，复盘是一种本能。多多复盘，才能大大长进。本文总结为了大家阅读体验，精选了部分，全部复盘资料都在星球。
![]()
