【中信建投地产｜深度】6月房企销售融资点评：政策效果集中体现，去库存政策导向持续
财富
财经
2024-07-14 15:50
上海
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6月百强房企销售4702亿元，同比下降21.8%，降幅较上月大幅收窄13.6个百分点；重点城市6月一手房成交同比下降18.2%，降幅收窄17.0个百分点，二手房成交同比提升23.7%。6月房企债券融资规模为291.6亿元，同比下降22.9%，环比提升42.7%。6月7日，李强总理主持召开国常会，指出要继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，并强调要着力推动已出台政策措施的落地见效。去库存政策导向延续，有望持续支撑需求复苏，看好核心城市和二手房市场的率先复苏。百强房企6月销售环比上升，拿地积极性降低。6月百强房企全口径销售金额4702亿元，环比提升32.5%，同比下降21.8%，降幅较上月收窄13.6个百分点。主流房企中共7家实现销售同比正增长，较上月增加3家，共19家环比正增长。6月百强房企新增土地货值1653.9亿元，同比下降53.8%。
重点城市6月一手房成交同比下降，降幅收窄，二手房成交同比提升。6月54个重点城市新房共成交1240万平，同比下降18.2%，降幅较上月收窄17.0个百分点；其中一线、二线、三四线的同比降幅分别为13.1%、22.2%和15.4%；17个重点城市二手房单月成交718.6平，同比提升23.7%；其中一线、二线、三四线的同比增速分别为+35.1%、+27.9%、-2.5%。
房企6月债券融资规模、成本均下降。（1）6月A股落地2单，实际增发2.7亿股，融资总额22.4亿元；（2）债券融资规模为291.6亿元，同比下降22.9%，环比上升42.7%；其中境内债282亿元，海外债9.6亿元；（3）境内公司债、短融、中票、定向工具、资产支持证券、海外债发行利率分别为2.55%、2.08%、2.68%、4.60%、2.27%和3.09%；加权融资成本为2.73%，较上月下降19BP；（4）6月共发行4只融资类房地产信托，但均未公布发行规模。
前期政策效果集中释放，百强房企销售改善明显，去库存政策导向延续。本月“517新政”效果集中释放，百强房企销售数据显著改善。6月7日李强总理主持召开国常会，指出要继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，并强调要着力推动已出台政策措施的落地见效。中央层面，央行有序推进保障性住房再贷款工作，住建部推动县级以上城市收储。地方层面，本月北京发布楼市新政，上海取消土拍溢价率限制。去库存政策导向延续，有望持续支撑需求复苏，看好核心城市和二手房市场的率先复苏。
房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：
1、销售不及预期，我们关注的重点城市周度销售面积仍处于较低位置，销售仍在底部区域，未来依旧有继续下行或恢复不及预期的风险；
2、结转不及预期：施工进度受多重因素影响，施工进度变慢将导致结转不及预期；
3、房企信用修复不及预期：部分高杠杆的民营房企出险可能性仍存，导致行业整体信用修复进度缓慢，影响房企公开市场债务的融资规模与融资成本，进而导致行业竣工及现金流压力加剧。
证券研究报告名称：《6月房企销售融资点评：政策效果集中体现，去库存政策导向持续》
对外发布时间：2024年7月14日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
本报告研究助理：
于秉仟
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