昨天美联储议息会议，直接降息50个基点。
一上来直接以“衰退式降息”开始了本轮次的降息周期。
1990年以后美国算上这次8次降息，第四次直接降息50bp。
2001、2007年，发生了什么大家都知道；2020年是面对新冠一下子把利率捅到底。
然后是这次。
最大的不同点是数据上，没有出现01年和07年那样的资产数据惨烈下滑，也没有出现2020年那种急转直下的极速暴跌——就直接降了50个bp。
相当奇怪。
另外前几天我们写了，本来降息25个bp，直到两周前还是投资者的主流观点、甚至是一致预期。但就业和核心通胀在这几周并没有出现突然恶化的情况——大家预期突然就转向了。
这也很奇怪。
我之前预测说降息25bp，看错了。
主要理由是：现在的明面上的数据并没有出现衰退，美联储不会给出一个让投资者产生误解的操作。另外美国大选之前，美联储也不愿意显著影响总统大选。
既然预测错误，那上面这些理由，有些就不成立了。
1、美联储真的知道些投资者不知道的事情。
关于美国统计数字下修这件事情，市场已经讨论过很多次了。
无论国内很多人怎么给美国的统计部门“解释”，说这是原理上可能发生的，但下修幅度如此之大，连美国的投资人都看不过去了。
如果说美联储知道更为高频、真实的数据，并且做出了降息50个bp的决策——那别管他们嘴上说是不是“预防性降息”，这次就是衰退性降息。
另外过去3个月我们一直在讨论美联储降息过晚的问题，如果真的是衰退性降息，鉴于降息传导到实体经济需要时间（比如说申请贷款需要审批周期、发债也需要手续），那么未来1~2个月的数据，应该可以证明这点。
那么，美国的长期国债和美股就有些麻烦了。
衰退降息的影响按年计算，至少在一开始的这半年一年，股市都是下行趋势。
我们考虑到美联储也知道2001年、2007年发生了什么，这次可以认为他们有更多手段、动作更快。但只要是衰退降息，前几次期间买入美股都不是好选择。
2、美联储不准备管通货膨胀了
过去1年，美联储扭扭捏捏不降息，主要的原因就是害怕通货膨胀反弹。
从表态上说，通货膨胀已经不是目前美联储主要解决的问题了。
但直接降息50bp，通货膨胀怎么办呢？
当初美国给通货膨胀制定的目标是2%，但是从几个月以前，这个数字就出现得越来越少，最近不提了。关于通胀只是说“得到了有效控制”、“按计划下行”。
如果是把通货膨胀目标给放宽一些，那这次降息50个基点也有道理——通货膨胀高就高了，先把经济和资产价格托住再说。
如果是这个目的，那长期债券价格就有问题了，谁会买跑不赢通胀的债券呢？
之前我提到美国长期国债其实也不稳妥，一个问题是美国长期的通胀和经济增长，态势并不明朗，另一个问题美国未来的赤字率如果太大，长期国债的价格很难说就是上涨。
通胀风险高，那短期债券、抗通胀的股票就是更好的选择。
3、美联储给新总统纳投名状
之前特朗普喊话美联储11月前，应该避免降息。
理由很明显，希望烂摊子出现在大选之前，这就变成了民主党的锅，然后自己上台之后来个强力降息之类，再一次成为拯救美国经济的“救世主”。
但是哈里斯代替拜登之后，势头相当旺盛，那这时候美联储的降息可以让民主党这最后2个月“冲刺阶段”，拥有更好的经济表现。
——哈大总统你看，咱美联储也有从龙之功啊。
如果是这样，那么未来美国的货币政策，受到美国政坛影响就更大。
之前认为特朗普影响了美联储独立性，是“个案”。那未来有可能就是常态。
上面这些有的是市场的猜测，有些是阴谋论，但无论如何降息50个基点的影响都是明确的。
首先是市场看到了这样的数据，不免想起2001年和2007年，一个是互联网泡沫、一个是次贷泡沫，这次半导体泡沫，一旦破裂对市场的杀伤力都是巨大的
那么最近一段时间市场对美国经济数据将非常敏感。
一旦发现不对头，立刻会联系当下和那两次降息——抛、避险。
其次是通货膨胀问题会被再拿出来讨论。
我个人的观点是通货膨胀不会像前几年那么夸张，毕竟降息也不是给普通人撒钱，但对资产价格（黄金、原油）的影响是很大的。
第三就是更关注新总统政策
如果是预防性降息，投资者会认为你来了按照自己的纲领施政就可以，但现在是衰退性降息，那么你上台就要解决棘手的问题——新总统会拿出什么法宝呢？
新的全球政策、产业政策会是什么呢？
最后想说说昨天晚上的资本市场，直接来了降息50个基点，波动并不算大。
这种平静反而让人感觉不好。
对普通人来，哪怕只是做定期存款，也必须要关注美联储降息加息。
美联储是事实上“全世界的央行”，他们的利率会显著影响主流国家的利率。
美联储联邦基金利率，主要影响的是短期的、无风险的借款成本。其他国家看到美联储有加息或者降息预期，出于稳定本国汇率、或出于稳定本国资产价格的考虑，都要相应进行调整。
美国降息，本国不降息，本国货币就有升值的压力。对于出口型国家来说，货币升值太快，对经济就有影响。
之前我们提到美国降息，中国会在某种程度上跟随美国降息，现在出口是经济增长最主要的增长点，如果我们不降，出口的压力就有点大了。
这次美联储降息50个基点，幅度超预期。那么国内利率的下调，概率也就更大了。
●如果你是做存款、国债的投资，想投资就要尽快了，动手晚了利率更低。
●如果你是股票、基金投资人，美联储的这种超预期降息，对国内的市场利好更大，要注意把握机会。
●而如果之前换本币，投资美元资产，基于美联储降息50个基点，更要陆续换回本币，应对即将到来的弱势美元。
