2024/11/10 甲醇周报：驱动不明显 或将震荡运行
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主要观点
核心观点：中性 近期甲醇供需驱动不明显，建议短线思路对待，关注宁夏宝丰的开工情况、煤、进口等情况。
新增产能：中性听闻内蒙古宝丰甲醇装置11月初有投产计划，MTO装置随后投产，其它两条生产线或将在11、12月投产。
国内开工：中性 近期煤制甲醇利润亏损缩小，今年气头装置利润较差，11月有限气停车可能，但是目前看10月检修的装置11月有重启可能，整体上来看预计11月开工波动不大。
进口方面：中性偏多 近期计划到港量有所下降，11.8-11.24日进口船货到港量72.3-74万吨左右。
港口库存：中性偏多 库存方面，考虑到近期计划到港量有所下降，预计港口库存有去库可能
MTO需求：中性偏多 兴兴短停后上周初已重启，宁夏宝丰计划11月初投产，传闻上周开始陆续外采甲醇，预计近期MTO需求将有所增加。
传统下游：偏空 11月需求淡季，预计开工有下滑可能。
01
价差、基差：
港口走弱，基差走弱
地区间价差：
河北—内蒙：本周220，上周250
山东—内蒙：本周325， 上周300
江苏—内蒙：本周510，上周517
江苏—鲁南：本周185， 上周217
基差走弱
1-5价差扩大&PP-3*MA价差缩小
PP01-3*MA01：本周-26，上周26
PP05-3*MA05：本周-56，上周21
PP09-3*MA09：本周65，上周123
02
需求：MTO稳定
&传统下游回升预期
MTO需求将较有所增加
数据来源：卓创、隆众、wind、大地期货研究院
甲醛：开工小幅下滑
甲醛利润：本周-45元/吨，上周-40元/吨。
甲醛开工：本周30.64%，上周30.78%。
11月需求淡季，预计开工有继续下滑可能。
醋酸开工小幅下滑
国内醋酸开工：本周98.49%，上周99.83%。
预计11月整体开工仍将维持在较高水平。
MTBE&二甲醚均下滑
MTBE负荷：本周61.10%，上周61.18%
二甲醚负荷：本周5.52%，上周6.12%
数据来源：卓创、大地期货研究院
03
供应：国内开工下滑
&进口增加预期
煤制利润&气制亏损均缩小
西南天然气制甲醇利润：本周-310元/吨，上周-325元/吨。
国内开工小幅提升
国内开工：本周75.03%，上周74.99%
近期煤制甲醇利润亏损缩小，今年气头装置利润较差，11月有限气停车可能，但是目前看10月检修的装置11月有重启可能，整体上来看预计11月开工波动不大。
新增产能：关注内蒙古宝丰投产情况
关注海外新增产能投产情况
美国盖斯玛180万吨装置近期已投产，目前已产出合格品，开工在7成，了解到货源会优先选择去欧美地区，预计近期对进口量暂无较大影响，另外马油180万吨装置四季度或有投产计划。
11月进口量有缩减可能
数据来源：卓创、大地期货研究院
进口利润亏损扩大
甲醇进口利润：本周-183.44元/吨，上周-123.01元/吨。
东南亚和中国价差：本周55美元/吨，上周60美元/吨。
数据来源：wind、大地期货研究院
04
港口库存有累库可能
港口库存有去库可能
库存方面，考虑到近期计划到港量有所下降，预计港口库存有去库可能。
厂家库存去库，订单待发量减少
数据来源：隆众、大地期货研究院
05
成本端：平稳运行
煤价：平稳运行
数据来源：煤老板网、大地期货研究院
蒋硕朋
从业资格证号：F0276044
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研究联系方式：0571-86774106
周全
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